Tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp mới đạt 66 nghìn tỷ đồng trong tháng 5/2025 (tăng 35% so với tháng trước), trong đó tất cả đều là trái phiếu riêng lẻ. Tính chung trong 5 tháng đầu năm 2025, tổng lượng phát hành mới đạt 137 nghìn tỷ đồng (tăng 79% so với cùng kỳ năm trước), đóng góp chủ yếu từ các ngân hàng thương mại phát hành mới 100 nghìn tỷ đồng (tăng 193% so với cùng kỳ).
Trái phiếu thường chiếm 63% tổng giá trị phát hành mới của ngân hàng, có kỳ hạn từ 2-3 năm và lãi suất coupon kỳ đầu tiên từ 5,1 - 6,0%/năm. Đồng thời, đa phần các trái phiếu ngân hàng thứ cấp mới có kỳ hạn từ 7 - 8 năm và lãi suất khởi điểm từ 5,68 - 8,2%/năm.
“Với tăng trưởng cho vay cao hơn nhiều so với tăng trưởng huy động tiền gửi, chúng tôi cho rằng ngân hàng sẽ tăng phát hành trái phiếu dài hạn để đáp ứng nhu cầu vốn”, VIS Rating cho biết.
Các ngân hàng sẽ tiếp tục dẫn dắt phát hành mới trong nửa cuối năm 2025, với tổng kế hoạch phát hành gần 200 nghìn tỷ đồng trong 2025. Ví dụ, Ngân hàng Thương mại cổ phần Quân Đội có kế hoạch phát hành 30 nghìn tỷ đồng trái phiếu và Ngân hàng Thương mại cổ phần Á Châu có kế hoạch phát hành 20 nghìn tỷ đồng.
 |
Các đợt phát hành lớn nhất trong tháng 5/2025 |
Trong tháng 5/2025 có 4 trái phiếu chậm trả lần đầu từ 3 công ty bất động sản liên quan đến 2 tập đoàn bất động sản lớn trên thị trường. Các công ty này đều đã chậm trả trái phiếu trước đây và chưa xử lý xong, đồng thời có hồ sơ tín nhiệm yếu với lợi nhuận thấp và đòn bẩy tài chính cao.
 |
Giá trị trái phiếu doanh nghiệp chậm trả mới phát sinh theo từng tháng |
Trong 6 tháng cuối năm 2025, có 474 trái phiếu với tổng dư nợ 150 nghìn tỷ đồng trái phiếu sẽ đáo hạn, trong đó 148 trái phiếu (tổng dư nợ 25,8 nghìn tỷ đồng) đang ở tình trạng chậm trả. Khối bất động sản chiếm một nửa trong tổng giá trị đáo hạn.
“Trong đó chúng tôi đánh giá có 26 trái phiếu sắp đáo hạn (dư nợ 19 nghìn tỷ đồng) phát hành bởi 15 công ty bất động sản có nguy cơ chậm trả lần đầu”, VIS Rating cho biết.