Chênh lệch giá vàng trong nước - thế giới thu hẹp, tín hiệu gì từ thị trường?

Trong khoảng một tháng trở lại đây, thị trường vàng trong nước và thế giới cùng trải qua nhịp điều chỉnh.

Theo dữ liệu từ SJC, giá vàng trong nước giảm khoảng 5,43% trong một tháng qua, từ đỉnh 149,1 triệu đồng/lượng (ngày 4/9) xuống đáy 141 triệu đồng/lượng (ngày 29/9). Trong khi đó, giá vàng thế giới giảm mạnh hơn, khoảng 8,87%, từ 4.510,9 USD/ounce xuống 4.111 USD/ounce.

Chênh lệch giá vàng trong nước - thế giới hiện còn khoảng 11,5 triệu đồng/lượng, tương đương 8,7%, so với mức 29,7 triệu đồng/lượng ngày 24/3. Khoảng cách giá mua - bán trong nước cũng thu hẹp còn 300.000 đồng/lượng.

Sức cầu vàng đang hạ nhiệt?

TS Đào Lê Trang Anh, giảng viên cấp cao ngành Tài chính, Đại học RMIT Việt Nam, cho rằng chênh lệch giá vàng trong nước - thế giới và khoảng cách mua - bán cùng thu hẹp cho thấy thị trường đang có dấu hiệu hạ nhiệt. Trong đó, sức cầu suy yếu từ tháng 6 là một nguyên nhân đáng chú ý.

Theo bà, nhà đầu tư thận trọng hơn, lượng người bán tăng, trong khi lãi suất tiền gửi hấp dẫn hơn cũng làm giảm sức hút của vàng. Tâm lý thị trường còn chịu ảnh hưởng từ các vụ việc liên quan đến kim cương và hoạt động thanh tra doanh nghiệp kinh doanh vàng gần đây.

Ở một góc nhìn khác, TS. Huỳnh Thanh Điền, chuyên gia kinh tế, giảng viên Trường Đại học Nguyễn Tất Thành cũng cho rằng nhu cầu mua vàng trong nước thực sự đang yếu đi, nhưng đồng thời nhấn mạnh vai trò của những thay đổi về nguồn cung.

Theo ông, cơ chế quản lý được điều chỉnh theo hướng mở rộng cho một số doanh nghiệp lớn đủ năng lực tham gia nhập khẩu vàng, sau khoảng một năm triển khai đã giúp nguồn cung bớt khan hiếm. Nhờ vậy, kéo chênh lệch giá về mức tiệm cận với thị trường thế giới.

Bên cạnh đó, đồng quan điểm với TS Trang Anh, ông cho rằng các vụ việc liên quan đến doanh nghiệp kinh doanh vàng, đá quý và kim cương gần đây cũng tác động đến tâm lý thị trường.

Một bộ phận người mua cũng rời khỏi thị trường đầu cơ khi sóng giá hạ nhiệt. Ngoài ra, cầu giảm còn do dòng tiền có xu hướng chuyển sang gửi tiết kiệm ngân hàng khi lãi suất nhích lên và tìm kiếm cơ hội trong sản xuất, kinh doanh.

Fed sẽ tác động thế nào đến vàng cuối năm?

Triển vọng những tháng cuối năm vẫn chứa đựng nhiều biến số, trong đó có chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

TS Trang Anh cho rằng từ nay đến cuối năm, giá vàng sẽ tiếp tục biến động mạnh với các nhịp tăng - giảm đan xen, thay vì đi theo một xu hướng một chiều.

Theo bà, diễn biến gần đây cho thấy vàng nhạy cảm với thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ. Ngày 17/9, giá vàng tăng hơn 2% khi USD và giá dầu giảm. Tuy nhiên, đến ngày 24/9, vàng lại chịu áp lực khi USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng, trong khi kỳ vọng Fed tiếp tục tăng lãi suất mạnh lên.

Nếu kỳ vọng Fed tăng lãi suất được củng cố, USD và lợi suất trái phiếu Mỹ đi lên sẽ gây sức ép giảm lên vàng. Ngược lại, lạm phát, giá năng lượng và căng thẳng địa chính trị có thể hỗ trợ nhu cầu trú ẩn.

Tại Việt Nam, giá vàng còn phụ thuộc vào tỷ giá USD/VND, nguồn cung và sức cầu trong nước. Trong bối cảnh cầu yếu, giá trong nước có thể không tăng tương ứng với thế giới và biên độ biến động có thể phụ thuộc nhiều hơn vào diễn biến cung - cầu nội địa.

Trong khi đó, TS Huỳnh Thanh Điền đưa ra kịch bản thận trọng hơn về mức độ biến động. Chuyên gia dự báo từ nay đến cuối năm, thị trường vàng khó xuất hiện những đợt tăng giá đột biến hay biến động mạnh như giai đoạn vừa qua.

Kịch bản chính là giá đi ngang quanh vùng hiện tại hoặc điều chỉnh nhẹ. Nếu tăng, biên độ cũng không đáng kể do mặt bằng giá đã neo ở vùng đỉnh lịch sử trong thời gian dài. Theo ông, thị trường trong nước sẽ chịu ảnh hưởng từ giá vàng thế giới, các vấn đề pháp lý trong ngành vàng, môi trường vĩ mô và những kênh đầu tư thay thế.

Riêng giá vàng thế giới sẽ chịu tác động trực tiếp từ các yếu tố như chính sách lãi suất của Fed, lạm phát, sức mạnh của đồng USD hay tình hình nợ công của Mỹ.

Đã đến lúc mua vàng dài hạn?

Sau nhịp giảm của giá vàng và sự thu hẹp các mức chênh lệch, câu hỏi đặt ra là liệu rủi ro khi mua vàng dài hạn đã giảm hay chưa.

TS Trang Anh cho rằng chênh lệch giá trong nước - thế giới thu hẹp là tín hiệu tích cực về định giá, nhưng chưa đồng nghĩa mua vàng lúc này đã an toàn. Với người tích lũy dài hạn, bà khuyến nghị không mua theo tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội, không dùng tiền cần trong ngắn hạn và có thể chia nhỏ thời điểm mua để giảm rủi ro biến động.

Trong khi đó, TS Điền có đánh giá tích cực hơn. Với những người muốn nắm giữ vàng dài hạn, sử dụng nguồn vốn nhàn rỗi và không có phương án sản xuất, kinh doanh hoặc đầu tư khác hiệu quả hơn, có thể cân nhắc tích lũy.

Tuy nhiên, ông lưu ý không nên vay mượn hoặc dùng vốn ngắn hạn để lướt sóng. Người mua cũng cần tính đến chi phí cơ hội khi các kênh khác như tiền gửi ngân hàng hoặc sản xuất, kinh doanh có khả năng mang lại lợi nhuận, đồng thời lưu ý những biến số pháp lý của ngành vàng chưa kết thúc.

Như vậy, cả hai chuyên gia đều nhấn mạnh việc nắm giữ vàng dài hạn cần gắn với khả năng chịu biến động và nguồn vốn phù hợp, thay vì chạy theo những biến động giá trong ngắn hạn.