Vĩ mô Việt Nam

Chỉ số PPI Mỹ cao nhất gần 4 năm, tín hiệu lạm phát tăng mạnh

Vietnamfinance
· 15 giờ trước

Lạm phát sản xuất Mỹ cao nhất gần 4 năm

Theo báo cáo công bố lúc 20h30 ngày 13/11 theo giờ Hà Nội của Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS), chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 10/2026 tăng 0,3% so với tháng trước, thấp hơn mức dự báo 0,4% của các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Reuters.

Đây là mức tăng chậm lại đáng kể so với tháng 9, khi PPI tăng 1,4% sau điều chỉnh, cao hơn con số 1,3% được công bố trước đó.

Tuy nhiên, xét theo năm, PPI tháng 10 tăng 6,5%, cao hơn mức 6,3% của tháng 9 và là mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 11/2022. Dù thấp hơn dự báo 6,6%, con số này cho thấy áp lực lạm phát tại khâu sản xuất của nền kinh tế lớn nhất thế giới vẫn ở mức cao.

Ở nhóm hàng hóa, giá sản xuất tăng 0,5% trong tháng 10, trong đó thực phẩm tăng 1,3% và năng lượng giảm 0,1%. Giá hàng hóa sản xuất tăng tới 10,2% so với cùng kỳ năm trước, mức cao nhất kể từ tháng 10/2022.

Một số nhóm hàng ghi nhận mức tăng đáng kể, như hóa chất hữu cơ cơ bản tăng 3,9%. Ngược lại, giá dầu diesel giảm 7,9%, phần nào hạn chế đà tăng chung.

(Ảnh minh họa)

Trong lĩnh vực dịch vụ, PPI tăng 0,2%, đánh dấu tháng tăng thứ năm liên tiếp. Giá dịch vụ vận tải và kho bãi tăng 2%, trong đó vận tải hàng hóa bằng xe tải tăng 3,9%, trở thành một trong những yếu tố đóng góp lớn nhất vào mức tăng của nhóm dịch vụ.

Đối với PPI lõi, chỉ số loại trừ thực phẩm và năng lượng tăng 0,3% so với tháng trước, phù hợp dự báo của thị trường.

Tuy nhiên, một thước đo khác được giới phân tích theo dõi chặt chẽ là PPI loại trừ thực phẩm, năng lượng và dịch vụ thương mại lại tăng 0,5%, tương đương tháng 9. Tính theo năm, chỉ số này tăng 4,9%.

Sự khác biệt giữa các thước đo cho thấy lạm phát sản xuất Mỹ đang phát đi những tín hiệu trái chiều. Trong khi mức tăng chung theo tháng đã hạ nhiệt, áp lực giá tại một số nhóm hàng hóa và dịch vụ vẫn chưa suy giảm rõ rệt.

Báo cáo PPI được công bố chỉ ba ngày sau khi số liệu CPI tháng 10 cho thấy giá tiêu dùng Mỹ tiếp tục tăng. CPI toàn phần tăng 0,4% so với tháng trước, trong khi CPI lõi tăng 0,3%. Cùng với thị trường lao động tương đối vững chắc, những số liệu này tiếp tục đặt Fed trước thách thức kiểm soát lạm phát mà không gây sức ép quá lớn lên tăng trưởng kinh tế.

Chứng khoán bật tăng, lợi suất hạ nhiệt nhưng Fed vẫn chịu sức ép

Thị trường tài chính Mỹ phản ứng tương đối tích cực với số liệu PPI thấp hơn dự báo. Ngay sau khi báo cáo được công bố, hợp đồng tương lai chỉ số Dow Jones tăng khoảng 295 điểm, tương đương 0,5%, lên 56.750 điểm.

Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 42 điểm, tương đương 0,5%, lên 7.660 điểm, trong khi Nasdaq 100 tăng 124 điểm, tương đương 0,5%, lên 28.518 điểm. Nhà đầu tư phần nào được giải tỏa lo ngại về một cú sốc lạm phát mới sau báo cáo CPI đầu tuần.

Thị trường trái phiếu cũng ghi nhận phản ứng rõ rệt. Theo Wall Street Journal, vào khoảng 8h46 sáng ngày 13/11 theo giờ miền Đông nước Mỹ, lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống 5,127%, từ mức 5,145% trước công bố PPI. Lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm mạnh hơn, từ 4,876% xuống 4,836%. Mức giảm này chưa đủ đảo ngược xu hướng lợi suất tăng mạnh trong những phiên trước, khi nhà đầu tư liên tục điều chỉnh kỳ vọng về chính sách của Fed.

Trên thị trường ngoại hối, đồng USD bước vào ngày giao dịch 13/11 ở vùng cao nhất gần 19 tháng. Reuters ghi nhận chỉ số USD Index quanh 103,19 điểm trước thời điểm PPI được công bố, phản ánh kỳ vọng Fed tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt.

Bitcoin bật tăng trước khi quay đầu giảm khi tin PPI Mỹ được công bố lúc 20h30. Ảnh: Investing

Về chính sách tiền tệ, báo cáo PPI mới chưa làm thay đổi căn bản triển vọng Fed tiếp tục nâng lãi suất. Theo Reuters, dữ liệu lạm phát và việc làm gần đây, cùng những phát biểu của Thống đốc Fed Christopher Waller, đã khiến thị trường cân nhắc giữa khả năng Fed tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm và kịch bản mạnh tay hơn là 0,5 điểm phần trăm trong cuộc họp tháng 12.

Trước khi báo cáo PPI được công bố, thị trường định giá khoảng 88% khả năng Fed nâng lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong tháng 12 và 12% khả năng tăng 0,5 điểm phần trăm. Tại cuộc họp tháng 10, Fed đã giữ nguyên biên độ lãi suất chính sách 3,75–4%, nhưng sự dai dẳng của lạm phát đang làm gia tăng khả năng cơ quan này phải tiếp tục hành động.

Đối với các nền kinh tế mới nổi, trong đó có Việt Nam, triển vọng lãi suất Mỹ duy trì ở mức cao có thể tiếp tục gây sức ép lên tỷ giá, dòng vốn đầu tư và chi phí huy động vốn quốc tế.

Nếu Fed tăng lãi suất mạnh hơn kỳ vọng, chênh lệch lãi suất giữa USD và VND có thể trở thành yếu tố đáng chú ý trong điều hành chính sách tiền tệ. Đồng USD mạnh cũng có thể làm gia tăng chi phí nhập khẩu và nghĩa vụ trả nợ ngoại tệ của doanh nghiệp Việt Nam. Nược lại, việc PPI Mỹ tăng thấp hơn dự báo phần nào giúp giảm áp lực tâm lý trên thị trường tài chính quốc tế trong ngắn hạn.