Chiến lược đầu tư của huyền thoại Warren Buffett đã lỗi thời?
Warren Buffett, Chủ tịch kiêm CEO Berkshire Hathaway. (Ảnh: Getty Images).
Huyền thoại đầu tư Warren Buffett từng khẳng định mua một doanh nghiệp tuyệt vời với mức giá hợp lý có lợi hơn nhiều so với mua một doanh nghiệp bình thường với mức giá tuyệt vời.
Nhưng gần đây, một công ty Phố Wall tuyên bố chiến lược ưa thích của "nhà hiền triết xứ Omaha" không còn đứng vững trước thử thách của thời gian.
Nhóm nhà phân tích tại Macquarie Equity Research đã phát triển một môt hình để định lượng các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp, với mục tiêu đánh giá mức độ “tuyệt vời” của công ty đó. Sau đó, Macquarie sử dụng mô hình định giá để xác định liệu cổ phiếu này đắt hay rẻ.
Để kiểm tra lý thuyết đầu tư của Buffett, các nhà phân tích chia “những cổ phiếu cơ bản rẻ” thành ba nhóm: công ty tuyệt vời với mức giá hợp lý, công ty bình thường với mức giá tuyệt vời và một nhóm hỗn hợp.
Tiếp theo, Macquarie tính toán tỷ suất sinh lời của ba nhóm trong 30 năm qua trên 10 thị trường toàn cầu, có tái cân bằng danh mục hàng tháng.
Kết quả họ thu được trái ngược với tuyên bố của Buffett: mua doanh nghiệp bình thường với mức giá tuyệt vời đem lại lợi nhuận vượt trội so với mua doanh nghiệp tuyệt vời với mức giá hợp lý.
Macquarie viết trong báo cáo gửi đến khách hàng: “Kết quả này đặc biệt đáng khích lệ với các nhà đầu tư theo trường phái cơ bản, vì nó chứng minh tính hiệu quả khi tập trung đầu tư vào cổ phiếu dựa trên định giá.
Nếu kết quả cho thấy điều ngược lại, nó có thể gợi ý rằng những phong cách đầu tư khác - bó hẹp phạm vi lựa chọn cổ phiếu - lại sinh lời tốt hơn”.
Tờ CNBC lưu ý rằng tuy phân tích của Macquarie khá thú vị, nó không hẳn là bài kiểm tra hoàn toàn chính xác về chiến lược đầu tư của Warren Buffett.
Câu nói của Warren Buffett không phải một “quy luật” định lượng, mà là một triết lý về biên độ an toàn khi đầu tư và lợi ích của lãi kép trong dài hạn.
Phương pháp định lượng của Macquarie cũng bỏ qua các yếu tố vô hình như thương hiệu, cũng như triết lý của Buffett về lãi kép bền vững đi kèm với rủi ro mất vốn thấp.
Thời trẻ, Buffett cũng mua bán cổ phiếu của những công ty giá siêu rẻ, chỉ còn một chút giá trị “giống như mẩu xì gà hút dở” để kiếm lời ngắn hạn. Nhưng cố tỷ phú Charlie Munger đã thuyết phục ông chuyển sự tập trung sang những công ty chất lượng với mức giá hợp lý.