Chứng khoán Eurocapital: Doanh thu tăng hơn 900%, lợi nhuận chỉ hơn 2 tỷ đồng

Doanh thu quý III/2026 của Công ty cổ phần Chứng khoán Eurocapital (ECC) tăng hơn 10 lần so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ sự bứt phá của hoạt động môi giới và đại lý phát hành chứng khoán. Tuy nhiên, chi phí nghiệp vụ cũng tăng tương ứng, khiến phần lớn doanh thu không chuyển hóa thành lợi nhuận.

Doanh thu Eurocapital tăng hơn 10 lần

Theo báo cáo tài chính quý III/2026, Chứng khoán Eurocapital ghi nhận doanh thu hoạt động và doanh thu tài chính đạt 60,94 tỷ đồng, tăng 927,38% so với mức 5,93 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Trong đó, doanh thu hoạt động chứng khoán đạt 60,72 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 5,7 tỷ đồng của quý III/2025. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ hai mảng kinh doanh là môi giới và bảo lãnh, đại lý phát hành chứng khoán.

Doanh thu môi giới chứng khoán đạt 28,68 tỷ đồng, cao gấp khoảng 332 lần mức 86,5 triệu đồng cùng kỳ. Đây là mảng ghi nhận tốc độ tăng trưởng đột biến nhất trong cơ cấu doanh thu của Eurocapital.

Trong khi đó, doanh thu từ nghiệp vụ bảo lãnh, đại lý phát hành chứng khoán đạt 31 tỷ đồng, tăng hơn 6 lần so với mức gần 4,98 tỷ đồng của quý III/2025. Riêng hai hoạt động này đóng góp khoảng 98% tổng doanh thu hoạt động trong quý.

Tuy nhiên, sự gia tăng doanh thu đi kèm với mức tăng gần tương ứng của chi phí. Tổng chi phí hoạt động quý III đạt 57,41 tỷ đồng, tăng 1.046,75% so với cùng kỳ và tương đương khoảng 94,6% doanh thu hoạt động.

Chi phí nghiệp vụ môi giới lên tới 27,91 tỷ đồng, trong khi doanh thu của mảng này đạt 28,68 tỷ đồng. Như vậy, phần chênh lệch giữa doanh thu và chi phí trực tiếp từ môi giới chỉ còn khoảng 769 triệu đồng.

Tương tự, hoạt động bảo lãnh, đại lý phát hành chứng khoán ghi nhận chi phí 29,45 tỷ đồng trên doanh thu 31 tỷ đồng, để lại phần chênh lệch khoảng 1,55 tỷ đồng. Dù hai mảng kinh doanh tạo ra gần 60 tỷ đồng doanh thu trong quý, phần chênh lệch sau chi phí nghiệp vụ chỉ đạt khoảng 2,32 tỷ đồng, trước khi tính đến các hoạt động khác và chi phí quản lý doanh nghiệp.

Ngoài hai mảng chủ lực, Eurocapital còn ghi nhận khoảng 510 triệu đồng doanh thu tư vấn tài chính, 492,6 triệu đồng lãi từ các khoản cho vay và phải thu, cùng gần 35,9 triệu đồng doanh thu lưu ký chứng khoán.

Sau khi trừ chi phí quản lý doanh nghiệp 1,24 tỷ đồng và ghi nhận hơn 220 triệu đồng doanh thu tài chính, Eurocapital báo lãi trước thuế 2,28 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế đạt 2,1 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lỗ 313,4 triệu đồng của cùng kỳ năm trước.

Theo văn bản giải trình gửi cơ quan quản lý ngày 16/10, Eurocapital cho biết nguyên nhân chính khiến doanh thu và chi phí đồng loạt tăng là sự gia tăng của hoạt động môi giới và đại lý phát hành chứng khoán. Trong khi đó, chi phí quản lý doanh nghiệp gần như đi ngang so với cùng kỳ, do chi phí lương và thuế tăng nhưng chi phí dịch vụ mua ngoài giảm.

Lãi 491 triệu đồng sau 9 tháng

Theo báo cáo tài chính, doanh thu hoạt động 9 tháng đạt 87,5 tỷ đồng, tăng khoảng 50,3% so với cùng kỳ năm 2025. Trong đó, doanh thu môi giới đạt 36,89 tỷ đồng, còn doanh thu bảo lãnh, đại lý phát hành chứng khoán đạt 48,64 tỷ đồng.

Tổng chi phí hoạt động trong cùng giai đoạn cũng lên tới 83,58 tỷ đồng, tăng khoảng 50,2% so với cùng kỳ. Riêng chi phí môi giới và chi phí bảo lãnh, đại lý phát hành chứng khoán lần lượt đạt 37,19 tỷ đồng và 46,24 tỷ đồng. Xét riêng 9 tháng đầu năm, hoạt động môi giới của Eurocapital ghi nhận chi phí lớn hơn doanh thu khoảng 301 triệu đồng.

Sau khi trừ các khoản chi phí, Eurocapital báo lãi trước thuế 666,7 triệu đồng và lợi nhuận sau thuế 491,4 triệu đồng, cải thiện so với khoản lỗ 495,3 triệu đồng cùng kỳ năm trước. Với kết quả này, tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu hoạt động 9 tháng chỉ khoảng 0,56%.

Việc lợi nhuận quý III đạt 2,1 tỷ đồng nhưng lũy kế 9 tháng chỉ còn 491 triệu đồng cũng cho thấy doanh nghiệp đã phải bù đắp khoản lỗ phát sinh trong nửa đầu năm. Theo số liệu báo cáo, hai quý đầu năm 2026, Eurocapital lỗ ròng tổng cộng khoảng 1,61 tỷ đồng.

Về tình hình tài chính, tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản của Eurocapital đạt 310,68 tỷ đồng, giảm khoảng 7,23 tỷ đồng so với đầu năm.

Trong cơ cấu tài sản, tiền và các khoản tương đương tiền chiếm tỷ trọng áp đảo, với 291,28 tỷ đồng, tương đương gần 94% tổng tài sản. Trong đó, tiền gửi ngân hàng phục vụ hoạt động của công ty chứng khoán đạt khoảng 291,27 tỷ đồng.

Ngược lại, danh mục tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) chỉ có giá trị hợp lý khoảng 600.000 đồng. Eurocapital hầu như không phân bổ vốn vào danh mục chứng khoán tự doanh tại thời điểm kết thúc quý III, trong khi phần lớn nguồn lực tài chính vẫn được duy trì dưới dạng tiền gửi.

Dư nợ cho vay của Eurocapital đã tăng từ 2,61 tỷ đồng đầu năm lên 13,79 tỷ đồng vào cuối tháng 9/2026. Trong đó, dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ đạt 13,07 tỷ đồng, còn cho vay ứng trước tiền bán chứng khoán đạt khoảng 716 triệu đồng.

Mặc dù dư nợ tăng hơn 5 lần, quy mô cho vay vẫn tương đối nhỏ so với nguồn tiền mặt mà doanh nghiệp đang nắm giữ.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cũng cho thấy, trong 9 tháng đầu năm, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Eurocapital âm 13,54 tỷ đồng, chủ yếu gắn với sự gia tăng các khoản cho vay và biến động vốn lưu động. Trong khi đó, dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư dương gần 293 triệu đồng, khiến lượng tiền và tương đương tiền giảm khoảng 13,25 tỷ đồng so với đầu năm.

Về nguồn vốn, Eurocapital có vốn điều lệ 350 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu tại cuối quý III đạt 309,01 tỷ đồng. Nợ phải trả chỉ ở mức 1,66 tỷ đồng, cho thấy doanh nghiệp không chịu áp lực đáng kể từ các khoản nợ trên bảng cân đối kế toán.

Tuy nhiên, khoản lỗ lũy kế chưa phân phối vẫn lên tới 42,2 tỷ đồng, tương đương khoảng 12,1% vốn điều lệ. Dù kết quả kinh doanh đã có dấu hiệu cải thiện trong năm 2026, khoản lỗ tích lũy từ những năm trước vẫn là yếu tố ảnh hưởng đến quy mô vốn chủ sở hữu của Eurocapital.