CII: Huy động 6.720 tỷ đồng qua lô trái phiếu kỳ hạn 25 năm, lãi 0% trong 12 kỳ đầu
CII đang chào bán ra công chúng lô trái phiếu chuyển đổi trị giá gần 6.720 tỷ đồng, có kỳ hạn lên tới 25 năm và không có tài sản bảo đảm. Đáng chú ý, trái chủ sẽ không nhận lãi trong 12 kỳ tính lãi đầu tiên, trước khi mức lãi suất 14,5%/năm được áp dụng từ kỳ thứ 13.
Giữa tháng 8, Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. HCM (CII) công bố phương án chào bán trái phiếu ra công chúng với mã CII426001. Lô trái phiếu có kỳ hạn 25 năm, dự kiến đáo hạn vào năm 2051 và không có tài sản bảo đảm.
Theo đó, CII chào bán gần 67,2 triệu trái phiếu, mệnh giá 100.000 đồng/trái phiếu. Tỷ lệ thực hiện quyền là 10:1, tức cổ đông sở hữu 10 cổ phiếu CII được quyền mua 1 trái phiếu.
Nếu phân phối thành công toàn bộ, CII dự kiến thu về gần 6.720 tỷ đồng. Doanh nghiệp cho biết số tiền huy động sẽ được sử dụng để đầu tư vào các chương trình, dự án của CII.
Điểm đáng chú ý nhất của đợt phát hành nằm ở cơ chế lãi suất. Theo đó, trái phiếu CII426001 có lãi suất cố định, nhưng 12 kỳ tính lãi đầu tiên áp dụng mức 0%/năm.
Từ kỳ tính lãi thứ 13, lãi suất được cố định ở mức 14,5%/năm và tiền lãi được thanh toán định kỳ 3 tháng/lần.
Như vậy, trong 12 kỳ tính lãi đầu tiên, nhà đầu tư không nhận được khoản lãi định kỳ. Mức lãi suất 14,5%/năm chỉ bắt đầu được áp dụng từ kỳ tính lãi thứ 13.
Bên cạnh dòng tiền từ lãi trái phiếu, trái chủ còn có quyền chuyển đổi trái phiếu thành cổ phần phổ thông của CII theo các đợt chuyển đổi được quy định trong phương án phát hành.
Do đó, hiệu quả đầu tư không chỉ phụ thuộc vào dòng tiền từ trái phiếu mà còn chịu ảnh hưởng bởi diễn biến cổ phiếu CII trong trường hợp nhà đầu tư thực hiện quyền chuyển đổi.
Một điểm khác cần lưu ý là CII426001 được phát hành không có tài sản bảo đảm. Theo đó, nghĩa vụ thanh toán của doanh nghiệp đối với trái chủ phụ thuộc vào năng lực tài chính và khả năng thực hiện nghĩa vụ của CII trong suốt thời gian trái phiếu tồn tại.
Cấu trúc đặc biệt của CII426001 cũng cần được đặt trong tương quan với quy mô tài chính hiện tại của doanh nghiệp.
Tại ngày 30/6/2026, CII ghi nhận tổng tài sản gần 43.474 tỷ đồng, nợ phải trả khoảng 30.518 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu đạt 12.956 tỷ đồng.
Nếu huy động thành công toàn bộ gần 6.720 tỷ đồng, quy mô lô trái phiếu này tương đương khoảng 15,5% tổng tài sản và 51,9% vốn chủ sở hữu của CII tại cuối quý II.
Đáng chú ý, nợ phải trả của CII hiện chiếm khoảng 70% tổng nguồn vốn. Trong đó, dư nợ vay ngắn hạn ở mức 6.063 tỷ đồng và dư nợ vay dài hạn khoảng 18.471 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, dư nợ trái phiếu chuyển đổi của CII đạt khoảng 3.257 tỷ đồng, tăng gấp đôi so với đầu năm và gấp 3 lần mức ghi nhận cuối quý I.
Tính chung, nợ phải trả của CII hiện cao khoảng 2,3 lần vốn chủ sở hữu, trong khi tổng dư nợ vay tương đương gần 1,9 lần vốn chủ sở hữu.
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu CII kết phiên ngày 28/8 ở mức 14.700 đồng/cổ phiếu, tương ứng vốn hóa khoảng 9.194 tỷ đồng.
Minh Nguyên