DCM: Xuất khẩu urê vượt tiêu thụ trong nước, Trung Quốc trở thành biến số
8 tháng đầu năm 2026, lượng urê DCM xuất khẩu đã vượt tiêu thụ trong nước và chiếm gần 60% tổng đầu ra. Khi cơ cấu bán hàng nghiêng mạnh hơn sang thị trường quốc tế, diễn biến giá urê thế giới và nguồn cung từ Trung Quốc trở thành những biến số đáng theo dõi trong quý cuối năm
8 tháng đầu năm 2026, Tổng Công ty Phân bón Dầu khí Cà Mau-CTCP (mã ck: DCM) tiêu thụ 662.330 tấn phân đạm (urê). Trong đó, lượng xuất khẩu đạt 395.090 tấn, cao hơn 47,8% so với 267.240 tấn tiêu thụ trong nước. Như vậy, thị trường nước ngoài hấp thụ khoảng 59,6% tổng lượng urê DCM bán ra trong kỳ.
Điểm đáng chú ý không chỉ nằm ở tỷ trọng xuất khẩu, mà còn ở khoảng cách so với kế hoạch ban đầu. DCM đặt mục tiêu xuất khẩu 275.000 tấn urê trong năm 2026, nhưng sau 8 tháng đã thực hiện 395.090 tấn, cao hơn 43,7% kế hoạch cả năm. Trong khi đó, lượng urê tiêu thụ trong nước mới đạt 267.240 tấn, tương đương khoảng 53,9% kế hoạch.
Xu hướng này đã thể hiện rõ từ nửa đầu năm. Theo thông tin từ doanh nghiệp, DCM xuất khẩu khoảng 354.400 tấn urê trong 6 tháng đầu năm, chiếm khoảng 39,5% tổng lượng urê xuất khẩu có xuất xứ Việt Nam.
Xuất khẩu trở thành đầu ra lớn của Đạm Cà Mau
Việc DCM gia tăng tỷ trọng xuất khẩu diễn ra trong bối cảnh nguồn cung urê trong nước cao hơn nhu cầu nội địa. Theo báo cáo từ công ty chứng khoán Mirae Asset, nhu cầu urê tại Việt Nam khoảng 1,8 triệu tấn mỗi năm, trong khi tổng công suất thiết kế của bốn nhà máy lớn đạt khoảng 2,6 triệu tấn, tạo mức thặng dư lý thuyết khoảng 0,8 triệu tấn.
Trong bối cảnh đó, thị trường nước ngoài trở thành đầu ra quan trọng đối với các nhà sản xuất urê trong nước, đặc biệt khi mặt bằng giá quốc tế duy trì ở mức cao.
Theo dữ liệu DCM tổng hợp từ S&P, giá urê bình quân tại bốn thị trường tham chiếu chính trong 6 tháng đầu năm 2026 đạt khoảng 592 USD/tấn, tăng 61,5% so với cùng kỳ. Riêng quý II, mức bình quân đạt khoảng 668 USD/tấn, cao hơn 79% so với quý II/2025 và tăng 31,1% so với quý I.
Mặt bằng giá thuận lợi đã phản ánh vào kết quả kinh doanh. Doanh thu urê của công ty mẹ DCM trong 6 tháng đạt 6.871 tỷ đồng, tăng 40,8% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp tăng từ 23,8% lên 28,7%. DCM cho biết mức cải thiện này đến từ sản lượng tiêu thụ cao hơn và việc tận dụng tốt giá bán trên thị trường.
Ở phạm vi hợp nhất, doanh thu urê xuất khẩu trong 6 tháng đạt khoảng 4.549 tỷ đồng, hơn gấp đôi mức 2.138 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Ngược lại, doanh thu urê trong nước giảm từ khoảng 2.713 tỷ xuống 2.269 tỷ đồng.
Bức tranh chung của ngành cũng cho thấy xuất khẩu phân bón duy trì quy mô lớn trong năm nay. Theo số liệu Cục Thống kê, 7 tháng đầu năm Việt Nam xuất khẩu gần 1,9 triệu tấn phân bón các loại, trị giá hơn 1,02 tỷ USD.
Giá xuất khẩu bình quân của toàn bộ nhóm phân bón tăng từ khoảng 400 USD/tấn trong tháng 1 lên khoảng 672 USD/tấn vào tháng 5, sau đó giảm còn khoảng 480 USD/tấn trong tháng 7. Đây là số liệu của phân bón các loại, không phải riêng urê, nhưng cho thấy mặt bằng giá xuất khẩu có thể biến động mạnh theo từng tháng.
Diễn biến giá Urê thế giới từ đầu năm. Nguồn: Tradingeconomics.com
Giá thế giới mở cơ hội, Trung Quốc là biến số ngược chiều
Sang tháng 9, thị trường urê quốc tế xuất hiện thêm yếu tố hỗ trợ từ phía nguồn cung. Mirae Asset nhận định căng thẳng tại Trung Đông và gián đoạn vận chuyển đang tạo ra tình trạng thiếu hụt urê trong ngắn hạn. Khoảng 34% thương mại urê toàn cầu đi qua eo biển Hormuz, khiến biến động tại khu vực này có thể ảnh hưởng trực tiếp tới nguồn hàng trên thị trường quốc tế.
Với cơ cấu đầu ra hiện tại, diễn biến bên ngoài có ý nghĩa lớn hơn đối với DCM. Khi gần 60% lượng urê tiêu thụ trong 8 tháng được bán ra nước ngoài, giá urê quốc tế, nhu cầu từ các thị trường nhập khẩu lớn và chính sách xuất khẩu của Trung Quốc trở thành những biến số tác động trực tiếp hơn tới kết quả kinh doanh.
Tuy nhiên, chiều tác động không chỉ thuận lợi.
Ngay từ cuối quý II, DCM đã lưu ý việc Trung Quốc bổ sung hạn ngạch xuất khẩu và nguồn cung Trung Đông quay trở lại có thể tạo áp lực giảm giá. Doanh nghiệp cũng ghi nhận giá urê đã hạ nhiệt vào cuối quý II sau giai đoạn tăng mạnh trong tháng 4 và tháng 5.
Mirae Asset cũng cho rằng việc Trung Quốc mở rộng nguồn cung urê có thể thu hẹp biên lợi nhuận của các doanh nghiệp sản xuất trong khu vực.
Ở phía sản xuất, Nhà máy Đạm Cà Mau dự kiến dừng máy bảo dưỡng tổng thể 12 ngày trong tháng 9, khiến kế hoạch sản xuất urê tháng này giảm còn 46.870 tấn. Tuy nhiên số liệu cho thấy tại cuối quý II, giá trị thuần hàng tồn kho hợp nhất của DCM đạt khoảng 5.664 tỷ đồng, tăng gần 18% so với đầu năm. Điều này khiến sản lượng thiếu hụt không phải là biến số quá lớn với DCM. Với lượng urê xuất khẩu đã cao hơn kế hoạch cả năm sau 8 tháng, trọng tâm theo dõi trong quý cuối năm nằm nhiều hơn ở mặt bằng giá quốc tế và lượng hàng Trung Quốc quay trở lại thị trường.
Nếu nguồn cung toàn cầu tiếp tục thắt chặt, tỷ trọng xuất khẩu cao có thể giúp DCM tận dụng mặt bằng giá thuận lợi. Ngược lại, nếu Trung Quốc tăng mạnh xuất khẩu và giá urê điều chỉnh, chính cơ cấu đầu ra nghiêng nhiều hơn ra thị trường quốc tế cũng khiến kết quả kinh doanh của DCM nhạy hơn với diễn biến bên ngoài.