Fed phát tín hiệu: Phải tăng lãi suất khi lạm phát chưa hạ nhiệt

Fed phát tín hiệu: Phải tăng lãi suất khi lạm phát chưa hạ nhiệtThiên Ân-29/08/2026 07:45 (GMT+7)(VNF) - Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Kevin Warsh phát tín hiệu cứng rắn hơn về lạm phát tại hội nghị Jackson Hole 28/8, cho rằng Fed sẽ còn “nhiều việc phải làm” nếu lạm phát cơ bản không tiến đủ nhanh về mục tiêu 2%. Thông điệp này lập tức khiến thị trường nâng kỳ vọng Fed tăng lãi suất ngay trong tháng 9.Lạm phát vẫn là mối lo lớn nhấtCục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ “phải nỗ lực” nếu các nhà hoạch định chính sách không có đủ niềm tin rằng lạm phát cơ bản đang giảm về mục tiêu 2%, Chủ tịch Fed Kevin Warsh cho biết.“Đây là tiêu chuẩn của tôi: Chúng ta phải tin tưởng rằng lạm phát cơ bản đang tiến đến mục tiêu của chúng ta, một cách rõ ràng và với tốc độ đủ nhanh. Nếu không, chúng ta còn nhiều việc phải làm. Đó là công việc của chúng ta, nhiệm vụ của chúng ta và trách nhiệm mà chúng ta phải hoàn thành”, ông Warsh nói trong bài phát biểu tại hội nghị chuyên đề kinh tế Jackson Hole do Fed Kansas City tổ chức ở Wyoming.Đây là tín hiệu rõ ràng nhất cho đến nay từ ông Warsh về khả năng Fed phải tăng lãi suất để kiềm chế áp lực giá cả. Trước đó, ông thường tránh đưa ra những tín hiệu cụ thể về hướng đi của chính sách tiền tệ.Theo ông Warsh, xu hướng lạm phát cơ bản gần đây vẫn chưa “cải thiện đáng kể”. Ông cho rằng những dữ liệu hiện tại chưa cho thấy áp lực giá đang giảm đủ nhanh để Fed có thể yên tâm.Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole phát tín hiệu Fed có thể tăng lãi suất nếu lạm phát không sớm hạ nhiệt. (Ảnh: Reuters)Thước đo lạm phát được Fed ưa chuộng là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân PCE. Dữ liệu công bố trong tuần này cho thấy PCE tăng 3,7% trong tháng 7 so với cùng kỳ năm trước, trong khi PCE lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 3,3%. Chỉ số PCE lần gần nhất ở dưới mức mục tiêu 2% của Fed là vào tháng 2/2021.“Chỉ số lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang, sự thay đổi 12 tháng của chỉ số PCE, ở mức 3,7%, trong khi sự thay đổi 6 tháng là 4,1%. Các chỉ số tương ứng của CPI cũng ở mức cao, cũng như các chỉ số lạm phát lõi của cả PCE và CPI”, ông Warsh nói.Theo ông, không có thước đo lạm phát nào là hoàn hảo, nhưng tất cả đều đang cho thấy cùng một câu chuyện: lạm phát vẫn vượt mục tiêu 2%.“Vì vậy, trọng tâm chính của Fed hiện nay nên là giá cả”, ông Warsh nhấn mạnh.Để đánh giá rõ hơn xu hướng lạm phát cơ bản, ông Warsh cho rằng việc xem xét riêng 199 thành phần cấu thành chỉ số PCE là rất hữu ích. Theo ông, trong 12 tháng qua, 54% hàng hóa và dịch vụ trong rổ PCE đã tăng giá trên 3%.Tỷ lệ này thấp hơn nhiều so với mức đỉnh khoảng 77% sau đại dịch, nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với mức 32% trong hai thập kỷ trước đại dịch.Ông Warsh cũng cho rằng thị trường lao động hiện tương đối ổn định và nền kinh tế Mỹ vẫn cho thấy khả năng chống chịu tốt. Tuy nhiên, theo ông, điều đáng lo ngại hơn nằm ở nhiệm vụ ổn định giá cả của Fed.Tại cuộc họp tháng 7, Fed đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50% đến 3,75%. Tuy nhiên, ba chủ tịch Fed khu vực gồm Beth Hammack của Fed Cleveland, Neel Kashkari của Fed Minneapolis và Lorie Logan của Fed Dallas đã phản đối quyết định này. Biên bản cuộc họp cũng cho thấy nhiều nhà hoạch định chính sách cho rằng Fed có thể cần tăng lãi suất nếu lạm phát không giảm.Thông điệp của ông Warsh đã nhanh chóng tác động đến kỳ vọng của thị trường. Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất Fed tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp ngày 15 và 16 tháng 9 đã tăng lên hơn 55%, từ khoảng 35% vào ngày trước đó. Một số dữ liệu thị trường khác cũng cho thấy xác suất này tăng từ khoảng 40% trước bài phát biểu của ông Warsh.Các nhà phân tích của Capital Economics nhận định bài phát biểu của ông Warsh truyền tải một thông điệp rõ ràng và cứng rắn hơn nhiều so với những lần xuất hiện trước đó. Theo nhóm này, điều đó mở ra khả năng Fed tăng lãi suất sớm hơn dự báo hiện tại là tháng 12, nếu các số liệu lạm phát sắp tới tiếp tục cho thấy áp lực giá dai dẳng.Thị trường phản ứng với tín hiệu từ FedÔng Warsh không đưa ra thời điểm cụ thể cho việc tăng lãi suất. Ông cũng nhấn mạnh rằng những phát biểu của mình không nên được xem là một dạng định hướng chính sách cho tương lai.Kể từ khi nhậm chức, ông đã có nhiều thay đổi so với những người tiền nhiệm, trong đó có việc hạn chế đưa ra những tín hiệu cụ thể về các quyết định lãi suất trong tương lai.Ông Warsh cho rằng việc Fed thường xuyên đưa ra định hướng chính sách trong tương lai từng rất cần thiết trong thời kỳ khủng hoảng tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, theo ông, cách làm này đã trở nên lỗi thời khi nền kinh tế trở lại trạng thái bình thường.Theo ông, việc Fed chia sẻ quá nhiều thông tin về các cuộc thảo luận chính sách hoặc cam kết quá mức về những quyết định trong tương lai có thể khiến thị trường tài chính, doanh nghiệp và các hộ gia đình đưa ra những quyết định sai lệch.Ông đồng thời cho biết Fed cần những tín hiệu thị trường rõ ràng và ít bị tác động nhất có thể để đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ phù hợp.Phát biểu của ông Warsh khiến lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, khi nhà đầu tư nâng kỳ vọng Fed có thể sớm thắt chặt chính sách tiền tệ. (Ảnh: Investing)Phát biểu này được đưa ra sau khi thị trường trái phiếu Mỹ trải qua nhiều biến động. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã lên mức cao nhất trong hơn 19 năm vào đầu tháng này. Bộ Tài chính Mỹ sau đó tuyên bố tăng quy mô mua lại trái phiếu dài hạn, nhưng động thái này chưa tạo ra nhiều tác động tích cực lên thị trường.Tâm lý nhà đầu tư đối với trái phiếu Mỹ cũng chịu sức ép từ những lo ngại về quy mô nợ công ngày càng tăng. Nợ quốc gia của Mỹ gần đây đã vượt 40.000 tỷ USD.Sau bài phát biểu của ông Warsh, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng nhẹ khi nhà đầu tư bán trái phiếu. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng gần 1 điểm cơ bản lên 4,680%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm hơn với kỳ vọng lãi suất, tăng 6,8 điểm cơ bản lên 4,300%.Chứng khoán Mỹ ban đầu cũng phản ứng tiêu cực. Chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite đều giảm sau bài phát biểu, trước khi phục hồi trở lại với mức biến động không lớn.Những diễn biến này cho thấy thông điệp của ông Warsh đã bắt đầu tác động trực tiếp đến kỳ vọng của nhà đầu tư. Sau nhiều tháng Fed duy trì lãi suất ổn định, thị trường giờ đây phải tính đến khả năng chính sách tiền tệ có thể đảo chiều nếu lạm phát tiếp tục cao.Cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed sẽ diễn ra vào ngày 15 và 16/9. Trước cuộc họp này, các số liệu về tỷ lệ thất nghiệp, tăng trưởng việc làm và lạm phát tiêu dùng tháng 8 sẽ được công bố. Đây sẽ là những dữ liệu quan trọng để xác định liệu thông điệp cứng rắn của ông Warsh tại Jackson Hole có chuyển thành một quyết định tăng lãi suất thực tế hay không.TheoReuters, InvestingNền kinh tế Mỹ đối mặt những nguy cơ, 'cú sốc' nào đe dọa vị thế Chủ tịch Fed?Nền kinh tế Mỹ đối mặt những nguy cơ, 'cú sốc' nào đe dọa vị thế Chủ tịch Fed?Tài chính quốc tế(VNF) - Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đầy bí ẩn đang đối mặt với nguy cơ cổ phiếu AI giảm giá và giá dầu tăng vọt.