Giá vàng tăng vọt, tái chiếm mốc 4.000 USD/ounce sau bầu cử Mỹ

Triển vọng kinh tế Mỹ tác động đến giá vàng

Thị trường vàng đang ghi nhận đợt tăng giá mạnh khi đảng Dân chủ giành được nhiều thắng lợi đáng kể trong cuộc bầu cử tại cả Hạ viện và Thượng viện Mỹ. Khi kết quả kiểm phiếu tiếp tục được công bố, giới phân tích nhận định khả năng đảng Dân chủ giành chiến thắng áp đảo có thể tạo điều kiện thuận lợi cho giá vàng tăng trong năm 2027.

Giá vàng giao ngay tăng gần 2% trong phiên, tiến sát ngưỡng kháng cự đầu tiên tại 4.000 USD/ounce. Một số chuyên gia cho rằng kết quả bầu cử có thể làm gia tăng bất ổn chính trị, đồng thời ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ và chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Trả lời Kitco News, ông Christopher Vecchio, Trưởng bộ phận Chiến lược hợp đồng tương lai và ngoại hối tại Tastylive, nhận định chiến thắng áp đảo của đảng Dân chủ có thể tạo môi trường thuận lợi cho vàng trong năm tới, đặc biệt nếu bất ổn chính trị khiến kinh tế Mỹ suy yếu nhanh hơn.

Theo ông, việc đảng Dân chủ kiểm soát Quốc hội có thể gây khó khăn cho lĩnh vực công nghệ, nhất là các khoản đầu tư quy mô lớn vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) và trung tâm dữ liệu. Đây hiện là một trong những động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Mỹ.

Nếu hoạt động xây dựng trung tâm dữ liệu chậm lại, đầu tư của doanh nghiệp có thể suy giảm trong 3 đến 6 tháng tới. Điều này có nguy cơ khiến kinh tế Mỹ suy yếu, buộc Fed phải điều chỉnh triển vọng chính sách tiền tệ.

Ông Vecchio cho rằng nếu đảng Dân chủ giành chiến thắng lớn, thị trường có thể lo ngại hoạt động xây dựng trung tâm dữ liệu chững lại, kéo theo đầu tư kinh doanh giảm. Khi đó, Fed sẽ không còn nhiều lý do để tăng lãi suất, khiến lợi suất thực có thể đi xuống.

Lợi suất thực giảm cùng với đồng USD suy yếu thường có lợi cho vàng. Do vàng không tạo ra thu nhập từ lãi suất, lợi suất của các tài sản khác càng thấp thì chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng càng giảm. Đồng USD yếu cũng khiến vàng trở nên rẻ hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác.

Dù thừa nhận vàng chưa thể hiện tốt vai trò tài sản trú ẩn an toàn trong đợt bán tháo gần đây trên thị trường chứng khoán, ông Vecchio cho rằng kim loại quý này có thể phục hồi sức hấp dẫn và hưởng lợi từ kết quả bầu cử cho đến hết quý I/2027.

Tuy nhiên, ông lưu ý chiến thắng của đảng Dân chủ sẽ không lập tức giải quyết những bất ổn địa chính trị, đặc biệt là xung đột liên quan đến Iran. Quốc hội mới chỉ bắt đầu hoạt động từ tháng 1/2027, đồng nghĩa Tổng thống Donald Trump vẫn có thời gian triển khai các chính sách trước khi cán cân quyền lực mới được thiết lập.

Ở góc nhìn dài hạn, bà Jen Bawden, nhà sáng lập Bawden Capital, cho rằng sức hấp dẫn của vàng không chỉ phụ thuộc vào kết quả bầu cử mà còn gắn với tình hình tài chính công của Mỹ.

Theo bà, cả hai đảng đều chưa đưa ra được giải pháp thuyết phục đối với tình trạng nợ công ngày càng tăng. Thâm hụt ngân sách kéo dài và chi phí trả nợ gia tăng sẽ tiếp tục gây sức ép lên nền kinh tế, có thể buộc Fed phải nới lỏng chính sách tiền tệ hoặc mở rộng quy mô bảng cân đối kế toán.

Bà Bawden nhận định vàng là công cụ phòng ngừa rủi ro trước khả năng các nhà hoạch định chính sách lựa chọn nới lỏng tiền tệ để ứng phó với gánh nặng nợ công. Việc này có thể làm suy giảm sức mua của đồng USD theo thời gian.

Dù vậy, bà cảnh báo đồng USD mạnh hơn và lãi suất duy trì ở mức cao vẫn có thể gây sức ép lên giá vàng. Theo bà, điều quan trọng về dài hạn là liệu đảng nào có thể khôi phục niềm tin của thị trường vào tình hình tài chính Mỹ.

Ông Chris Weston, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Pepperstone, cũng cho rằng chiến thắng áp đảo của đảng Dân chủ có thể hỗ trợ giá vàng. Tuy nhiên, quy mô đa số ghế mà đảng này giành được tại Quốc hội có thể quan trọng hơn bản thân kết quả bầu cử.

Theo ông Weston, vàng đã bắt đầu thu hút lực mua trở lại khi đồng USD suy yếu, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ, cả lợi suất danh nghĩa và lợi suất thực, đều giảm.

Ông nhận định nếu đảng Dân chủ giành được đa số lớn tại Quốc hội, chương trình nghị sự trong nước của Tổng thống Trump có thể gặp nhiều trở ngại. Điều này có khả năng khiến chính quyền Mỹ theo đuổi chính sách đối ngoại cứng rắn hơn.

Sự kết hợp giữa đồng USD suy yếu, lợi suất thực giảm và nhu cầu bảo vệ tài sản trước những bất ổn trong chính sách của chính quyền Trump có thể tạo thêm động lực cho giá vàng.

Xu hướng tăng của vàng có thể bị phá vỡ

Mặc dù nhiều chuyên gia nhận định các yếu tố chính trị và tiền tệ có thể hỗ trợ vàng, một số chiến lược gia cảnh báo kim loại quý này không còn chắc chắn giữ được vai trò tài sản trú ẩn an toàn như trước.

Trả lời Kitco News, bà Michele Schneider, Chiến lược gia trưởng thị trường tại MarketGauge, cho rằng chiến thắng của đảng Dân chủ có thể hỗ trợ giá vàng về lâu dài, nhưng nhà đầu tư không nên mặc định rằng bất ổn chính trị hoặc lãi suất giảm sẽ tự động khiến giá kim loại quý tăng.

Bà nhận định nhu cầu tìm đến vàng như một tài sản an toàn đã suy yếu. Những yếu tố từng hỗ trợ đợt tăng giá mạnh của vàng như nợ công gia tăng, lạm phát cao và bất ổn địa chính trị vẫn còn, nhưng chưa đủ để tạo ra làn sóng mua mới.

Thay vào đó, bà Schneider nhận thấy nhà đầu tư đang có xu hướng chuyển sang trái phiếu Kho bạc Mỹ để bảo vệ tài sản khi lợi suất giảm. Theo bà, trái phiếu đang dần trở thành lựa chọn trú ẩn được ưu tiên hơn vàng.

Dù vậy, bà cho rằng hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương có thể giúp khôi phục niềm tin của thị trường. Đặc biệt, nếu các chính phủ nước ngoài tiếp tục lo ngại về nợ công Mỹ và sức mua dài hạn của các đồng tiền pháp định, nhu cầu nắm giữ vàng có thể được duy trì.

Theo bà Schneider, để tạo ra động lực tăng giá mới, vàng cần vượt qua ngưỡng 4.000 USD/ounce. Đây là mốc giá quan trọng có thể quyết định khả năng phục hồi của xu hướng tăng.

Tuy nhiên, rủi ro giảm giá vẫn đáng kể. Nếu giá vàng phá vỡ vùng hỗ trợ quanh 3.940 USD/ounce, thị trường có thể chứng kiến một đợt bán tháo mới, kéo giá xuống khoảng 3.500 USD/ounce, thậm chí có thể giảm sâu về 2.500 USD/ounce.

Những nhận định trái chiều cho thấy triển vọng của vàng trong thời gian tới sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố, từ diễn biến chính trị tại Mỹ, chính sách tiền tệ của Fed đến sức mạnh của đồng USD và nhu cầu mua vào của các ngân hàng trung ương. Mốc 4.000 USD/ounce vì vậy vừa là ngưỡng cản quan trọng, vừa là phép thử đối với xu hướng tăng dài hạn của kim loại quý này.