Giám đốc đầu tư GIC: Chưa thấy dấu hiệu bong bóng AI nhưng vẫn phải cẩn trọng

GIC là một trong những quỹ đầu tư lớn nhất thế giới của Singapore. Quỹ này cho biết họ vẫn chưa thấy dấu hiệu bong bóng trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI). Nhận định này được đưa ra bất chấp làn sóng đầu tư mạnh mẽ vào AI tạo sinh và các hạ tầng liên quan như chip bán dẫn hay trung tâm dữ liệu.

Quỹ đầu tư quốc gia này hiện quản lý khối tài sản khoảng 800 tỷ USD. Tuy nhiên, GIC cảnh báo rằng dòng vốn khổng lồ đổ vào lĩnh vực AI đòi hỏi sự giám sát chặt chẽ hơn trên toàn bộ chuỗi giá trị. Điều này cũng tạo thêm áp lực cho chính những nhà đầu tư như GIC.

Giám đốc Đầu tư Bryan Yeo chia sẻ với Nikkei Asia: “Bức tranh tổng thể hiện khá phức tạp. Dù chúng tôi chưa thấy bong bóng trên toàn hệ sinh thái, nhưng đã có những mảng bị định giá quá cao, xen kẽ những mảng vẫn còn giá trị”.

Ông nói thêm, thách thức của GIC là phải “phân tích thật tỉ mỉ” và “đi sâu hơn” để tìm ra những cơ hội phù hợp, có khả năng mang lại lợi nhuận dài hạn.

Ông Yeo phát biểu trước khi GIC công bố báo cáo thường niên vào ngày 25/7. Báo cáo cho thấy trong 20 năm qua, quỹ đã đạt mức lợi nhuận trung bình hàng năm cao hơn 3,8% so với lạm phát. Con số này gần như không đổi so với mức 3,9% của năm trước. GIC không công bố hiệu suất hoạt động trong một năm.

Dù hiệu suất dài hạn ổn định, GIC cảnh báo phần thưởng thu về có thể sẽ thấp hơn khi chấp nhận thêm rủi ro thị trường. Nguyên nhân là do mức định giá khởi điểm hiện nay đang ở mức cao.

Chẳng hạn, về cổ phiếu, quỹ lưu ý rằng "mức định giá cao tại thị trường Mỹ đang tạo ra bối cảnh thách thức cho lợi nhuận tương lai", điều này có thể ảnh hưởng đến thị trường lớn nhất của họ.

Tính đến tháng 3, châu Mỹ vẫn là nơi GIC đầu tư nhiều nhất, chiếm 49% danh mục, tăng từ 44% của năm trước.

Tỷ trọng tại châu Á - Thái Bình Dương giảm từ 28% xuống 24%. GIC cho biết nguyên nhân là do hoạt động giao dịch ở các khu vực khác tăng lên. Châu Âu, Trung Đông và châu Phi vẫn giữ ở mức 20%.

Ông Yeo cho biết môi trường đầu tư ngày càng khó đoán định. Tuy nhiên, GIC vẫn tiếp tục tìm kiếm các thương vụ thông qua đội ngũ lớn của mình tại Mỹ và các khu vực quan trọng khác. Ông nói:

“Chúng tôi tập trung nhiều hơn vào việc xác định các chủ đề mang tính cấu trúc… và đảm bảo thẩm định một cách chuyên sâu, xem xét từng chi tiết cụ thể”.

Riêng lĩnh vực AI đã thu hút hàng trăm tỷ đô la vào các công ty khởi nghiệp và trung tâm dữ liệu. Các gã khổng lồ công nghệ và nhà đầu tư lớn như Blackstone hay SoftBank Group đang dẫn đầu xu hướng này.

Theo công ty kiểm toán EY, tại Mỹ, các thương vụ liên quan đến AI chiếm hơn 70% tổng vốn đầu tư mạo hiểm trong quý đầu tiên.

Các chính phủ cũng ngày càng xem AI là một lợi ích quốc gia chiến lược. Ngày 23/7, chính quyền Tổng thống Donald Trump đã công bố một kế hoạch quốc gia. Kế hoạch này nhằm đẩy mạnh đổi mới và phát triển hạ tầng để củng cố vị thế dẫn đầu của Mỹ trong lĩnh vực AI.

Giám đốc điều hành Lim Chow Kiat cho biết quỹ sẽ có cách tiếp cận mục tiêu rõ ràng hơn trong lĩnh vực AI. Họ sẽ đầu tư vào toàn bộ chuỗi giá trị, từ hạ tầng cho đến các dịch vụ và ứng dụng AI.

Ông Lim nói: “Nếu bạn phân bổ vốn theo các chủ đề chung chung, tôi nghĩ kết quả sẽ không tốt. Bạn phải đi sâu hơn một, thậm chí hai cấp độ”. Ông kết luận: “Vì vậy, yêu cầu đối với đội ngũ của chúng tôi cũng cao hơn”.

Một trong những khoản đầu tư đáng chú ý của GIC là vào Equinix của Mỹ. Đây là nhà vận hành trung tâm dữ liệu lớn nhất thế giới. GIC đã giúp công ty này phát triển các cơ sở tại Mỹ, châu Âu và Nhật Bản.

Vào tháng 10 năm ngoái, hai bên đã cùng Ban Đầu tư Kế hoạch Hưu trí Canada lập một liên doanh. Mục tiêu là huy động hơn 15 tỷ USD để mở rộng công suất trung tâm dữ liệu tại Mỹ.

Ông Yeo nhận định: “Sự phát triển không ngừng của AI sẽ tiếp tục làm tăng nhu cầu về trung tâm dữ liệu và hạ tầng”.

Về cơ cấu tài sản, trong năm tính đến tháng 3, GIC đã tăng tỷ trọng cổ phiếu từ 46% lên 51%. Tỷ trọng thu nhập cố định giảm từ 32% xuống 26%, trong khi tài sản thực tế tăng nhẹ từ 22% lên 23%.

GIC nhận nhiệm vụ từ chính phủ Singapore. Đó là mang lại lợi nhuận dài hạn vượt trên lạm phát toàn cầu và gia tăng sức mua cho quỹ dự trữ ngoại hối của đất nước.

Riêng ở Việt Nam, thời điểm hiện tại, GIC duy trì vai trò là một trong những nhà đầu tư ngoại lớn nhất. Danh mục đầu tư của họ bao gồm các doanh nghiệp đầu ngành như Vietcombank, Vinhomes, Masan Group, Vietjet,....