Kết quả kinh doanh

HAGL Agrico lỗ lũy kế hơn 13.296 tỷ đồng, nợ phải trả gấp gần 34 lần vốn chủ

Vietnamfinance
· 8 giờ trước

Dù doanh thu quý III/2026 tăng gần 37% và mức thua lỗ đã thu hẹp đáng kể, Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HAGL Agrico, UPCoM: HNG) vẫn chưa thể thoát khỏi tình trạng kinh doanh dưới giá vốn sau khi tính đủ các khoản chi phí.

Doanh thu trái cây tăng gấp ba

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026, HAGL Agrico ghi nhận doanh thu thuần đạt 293,2 tỷ đồng, tăng 36,7% so với mức 214,4 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Đây là mức tăng trưởng tương đối tích cực trong bối cảnh doanh nghiệp đang tiếp tục triển khai các dự án đầu tư nông nghiệp quy mô lớn.

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng trái cây, với doanh thu đạt 193,6 tỷ đồng, gấp ba lần mức 64,4 tỷ đồng của quý III/2025. Ngược lại, doanh thu bán mủ cao su giảm mạnh từ 148,6 tỷ đồng xuống còn 73,9 tỷ đồng, tương đương mức giảm hơn 50%. Doanh thu từ các sản phẩm và dịch vụ khác đạt gần 25,6 tỷ đồng, tăng đáng kể so với mức 1,4 tỷ đồng cùng kỳ.

Nhờ doanh thu cải thiện, lợi nhuận gộp của HAGL Agrico tăng từ 6,4 tỷ đồng lên 53 tỷ đồng, tương đương mức tăng hơn tám lần. Biên lợi nhuận gộp theo đó được cải thiện từ khoảng 3% lên 18,1%.

(Ảnh minh họa)

Tuy nhiên, phần lợi nhuận tạo ra từ hoạt động kinh doanh vẫn chưa đủ bù đắp các khoản chi phí. Trong quý III, chi phí tài chính của HAGL Agrico lên tới 121,1 tỷ đồng, trong đó riêng chi phí lãi vay chiếm 91,3 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp lần lượt ghi nhận 7,6 tỷ đồng và 5,4 tỷ đồng.

Doanh thu hoạt động tài chính giảm mạnh từ 31,3 tỷ đồng xuống còn 2,3 tỷ đồng. Trong khi đó, phần lãi trong công ty liên kết tăng từ 2,3 tỷ đồng lên 29,6 tỷ đồng, góp phần cải thiện kết quả kinh doanh chung.

Sau khi trừ các khoản chi phí và thuế, HAGL Agrico báo lỗ sau thuế 64,9 tỷ đồng trong quý III/2026. Mặc dù tiếp tục thua lỗ, kết quả này đã cải thiện so với khoản lỗ 118,9 tỷ đồng cùng kỳ năm trước, tương đương mức giảm lỗ khoảng 54 tỷ đồng.

Trong văn bản giải trình gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, HAGL Agrico cho biết mức giảm lỗ chủ yếu đến từ lợi nhuận gộp tăng 46,6 tỷ đồng và chi phí lãi vay giảm 41,6 tỷ đồng so với cùng kỳ. Doanh nghiệp giải thích rằng chi phí lãi vay giảm do công ty tăng vốn hóa lãi vay trong kỳ cho các dự án mới.

Như vậy, việc chi phí lãi vay ghi nhận trên báo cáo kết quả kinh doanh giảm không đồng nghĩa toàn bộ gánh nặng lãi vay thực tế của doanh nghiệp đã giảm tương ứng, bởi một phần chi phí được vốn hóa vào giá trị các dự án đầu tư.

Ở báo cáo tài chính riêng, tình hình thậm chí diễn biến theo chiều hướng kém tích cực hơn. HAGL Agrico ghi nhận khoản lỗ sau thuế 126,5 tỷ đồng trong quý III/2026, trái ngược với mức lãi 63 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Doanh nghiệp lý giải nguyên nhân chủ yếu do doanh thu hoạt động tài chính giảm 105,4 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính tăng 85 tỷ đồng.

Lũy kế chín tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần hợp nhất của HAGL Agrico đạt 582,3 tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt 107,7 tỷ đồng, hơn gấp đôi cùng kỳ năm trước.

Dù vậy, doanh nghiệp vẫn ghi nhận khoản lỗ sau thuế 251,7 tỷ đồng trong chín tháng, so với mức lỗ 377,8 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025. Đây tiếp tục là một giai đoạn kinh doanh thua lỗ, dù mức độ thua lỗ đã được thu hẹp.

Nợ phải trả vượt 21.700 tỷ đồng

Tại 30/9/2026, tổng tài sản của HAGL Agrico đạt 22.362 tỷ đồng, tăng khoảng 2.684 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, tài sản ngắn hạn đạt 3.852 tỷ đồng, còn tài sản dài hạn chiếm phần lớn với hơn 18.510 tỷ đồng.

Khoản mục lớn nhất trong cơ cấu tài sản dài hạn là chi phí xây dựng cơ bản dở dang, ghi nhận 9.488 tỷ đồng, tăng khoảng 1.481 tỷ đồng so với cuối năm 2025 và tương đương hơn 42% tổng tài sản.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, khoản đầu tư dở dang này bao gồm hơn 4.059 tỷ đồng chi phí phát triển vườn cây ăn trái, 2.684 tỷ đồng dành cho nhà cửa, vật kiến trúc và cơ sở hạ tầng, 1.565 tỷ đồng tại dự án nuôi bò và gần 1.180 tỷ đồng chi phí phát triển vườn cây cao su.

Quy mô đầu tư lớn phản ánh lượng vốn mà HAGL Agrico đang phân bổ vào hệ thống sản xuất nông nghiệp. Tuy nhiên, các dự án dở dang chưa tạo ra đầy đủ doanh thu và dòng tiền tương ứng, trong khi doanh nghiệp vẫn phải đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động đầu tư và vận hành.

Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả của HAGL Agrico tại cuối tháng 9 đã tăng lên 21.716 tỷ đồng, so với mức 18.633 tỷ đồng hồi đầu năm. Riêng nợ ngắn hạn lên tới 16.132 tỷ đồng, cao gấp hơn bốn lần tài sản ngắn hạn.

Tổng dư nợ vay của doanh nghiệp đạt khoảng 11.061 tỷ đồng, tăng hơn 612 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, vay ngắn hạn chiếm 9.630 tỷ đồng và vay dài hạn khoảng 1.431 tỷ đồng.

Một phần lớn dư nợ vay đến từ Công ty Cổ phần Nông nghiệp Trường Hải. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, HAGL Agrico đang có khoản vay ngắn hạn 3.932 tỷ đồng và khoản vay dài hạn 6.346 tỷ đồng tại doanh nghiệp này. Tổng cộng, dư nợ vay từ Nông nghiệp Trường Hải lên tới khoảng 10.278 tỷ đồng.

Không chỉ có dư nợ vay lớn, HAGL Agrico còn ghi nhận khoản chi phí phải trả lên tới 2.753 tỷ đồng, trong đó phần lớn là lãi vay phải trả. Riêng khoản lãi vay phải trả ngắn hạn đối với Nông nghiệp Trường Hải đã lên tới khoảng 2.436 tỷ đồng.

Ngoài ra, khoản mục người mua trả tiền trước đạt 5.096 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 3.552 tỷ đồng cuối năm trước. Trong số này, Nông nghiệp Trường Hải đã ứng trước khoảng 3.883 tỷ đồng, bao gồm các khoản ứng trước ngắn hạn và dài hạn.

Trái ngược với quy mô tài sản và nợ phải trả lên tới hàng chục nghìn tỷ đồng, vốn chủ sở hữu của HAGL Agrico tại cuối tháng 9 chỉ còn 646,1 tỷ đồng, giảm gần 399 tỷ đồng so với đầu năm. Như vậy, tổng nợ phải trả hiện gấp khoảng 33,6 lần vốn chủ sở hữu, trong khi vốn chủ chỉ chiếm chưa đến 3% tổng nguồn vốn.

Đặc biệt, khoản lỗ sau thuế chưa phân phối của HAGL Agrico đã lên tới 13.296 tỷ đồng, tăng thêm gần 252 tỷ đồng so với cuối năm 2025. Con số này vượt cả vốn góp của chủ sở hữu ở mức 11.085,5 tỷ đồng, cho thấy quy mô thua lỗ tích lũy qua nhiều năm.

Về dòng tiền, trong chín tháng đầu năm, HAGL Agrico ghi nhận dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh dương 1.006 tỷ đồng, cao hơn mức 717 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư âm 1.659 tỷ đồng, chủ yếu do doanh nghiệp chi gần 1.685 tỷ đồng để mua sắm, xây dựng tài sản cố định và các tài sản dài hạn khác.

Để bù đắp nhu cầu vốn, doanh nghiệp tiếp tục huy động từ hoạt động tài chính. Trong chín tháng, số tiền thu từ đi vay đạt gần 1.160 tỷ đồng, trong khi tiền trả nợ gốc vay khoảng 541 tỷ đồng, giúp dòng tiền tài chính dương 618,5 tỷ đồng. Sau khi cân đối ba dòng tiền, lượng tiền và tương đương tiền của HAGL Agrico tại ngày 30/9/2026 chỉ còn khoảng 6,5 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức 40,9 tỷ đồng tại thời điểm đầu năm.