Hồ sơ IPO Điện Máy Xanh: Phản bác thị trường bão hòa, nêu 5 động lực đón đầu thị trường 15 tỷ USD

Kế hoạch chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) trong năm 2026 của CTCP Đầu tư Điện Máy Xanh (DMX) đang thu hút sự chú ý từ giới đầu tư. Doanh nghiệp mới công bố tài liệu IPO tham khảo cho nhà đâu tư quan tâm.

Thương vụ diễn ra trong bối cảnh công ty mẹ Đầu tư Thế Giới Di Động (Mã: MWG) đã hoàn tất quá trình tái cấu trúc với ba nhánh kinh doanh chuyên biệt gồm: Điện Máy Xanh (DMX), Bách Hóa Xanh (BHX) và các chuỗi bán lẻ khác (An Khang, Avakids).

Trong đó, DMX được định vị là hệ sinh thái bán lẻ điện thoại – điện máy, bao gồm các chuỗi cốt lõi (Thế Giới Di Động, Điện Máy Xanh, TopZone) và các trụ cột tăng trưởng mới là dịch vụ Thợ DMX và liên doanh EraBlue tại Indonesia.

Thị trường 15 tỷ USD

Phía doanh nghiệp nhấn mạnh mục tiêu IPO không chỉ vì gọi vốn mà còn để định giá đúng giá trị và vị thế của DMX, một mô hình đang tạo ra dòng tiền ổn định.

Cụ thể, đầu tiên việc niêm yết độc lập chính là cơ hội để công bố bức tranh tài chính đầy đủ, qua đó thị trường có thêm cơ sở để định giá chính xác giá trị, quy mô và biên lợi nhuận vượt trội của công ty.

Thứ hai, đây là chất xúc tác nhằm trao quyền và tạo động lực cho ban điều hành DMX, là thế hệ lãnh đạo F2 trong tập đoàn MWG, để tạo ra chu kỳ tăng trưởng mới.

Thứ ba, DMX muốn dùng kết quả tăng trưởng sau IPO để phá vỡ định kiến của thị trường cho rằng ngành bán lẻ điện thoại – điện máy tại Việt Nam đã bão hòa.

Điện Máy Xanh dự báo thị trường bán lẻ điện thoại – điện máy tại Việt Nam vẫn còn dư địa tăng trưởng hấp dẫn, tiến tới quy mô khoảng 15 tỷ USD vào năm 2030 (tăng trưởng kép 8,2%/năm).

Động lực này được dẫn dắt bởi ba luồng xu hướng tiêu dùng: Một là sự tham gia của tập khách hàng trẻ (Gen Y/Z) với nhu cầu mua sắm thiết bị lần đầu. Hai là chu kỳ nâng cấp thiết bị được thúc đẩy bởi công nghệ AI, 5G/6G, Smart Home. Ba là sự dịch chuyển thói quen tiêu dùng sang các sản phẩm nâng cao chất lượng sống (robot hút bụi, máy rửa chén...)

Động cơ tăng trưởng là gì?

Để đón đầu thị trường 15 tỷ USD, ban lãnh đạo cho biết đã thiết lập 5 trụ cột tăng trưởng, tập trung vào chiều sâu vận hành thay vì phụ thuộc vào việc mở rộng ồ ạt cửa hàng.

Thứ nhất là tăng trưởng bằng chất: Với mạng lưới hơn 3.000 điểm bán đã phủ kín thị trường, DMX tập trung tối ưu hóa doanh thu và lợi nhuận trên từng cửa hàng hiện hữu, đẩy mạnh dải sản phẩm chiến lược, ứng dụng công nghệ để tối ưu chi phí vận hành.

Thứ hai là hệ sinh thái dịch vụ tài chính: DMX chuyển đổi từ bán sản phẩm sang bán giải pháp tài chính. Bằng việc cung cấp các gói trả chậm lãi suất 0%, trả trước 0đ và thời gian trả chậm lên đên 12 tháng, doanh nghiệp giải quyết bài toán khả năng chi trả cho người dùng.

Đồng thời, mạng lưới hơn 3.000 cửa hàng đóng vai trò như các điểm thu chi hộ (điện, nước, giao dịch ngân hàng...), tạo ra lưu lượng khách hàng lớn và nguồn hoa hồng ổn định.

Thứ ba là thương mại hóa dịch vụ Thợ DMX: Mục tiêu biến đội ngũ hơn 8.000 nhân sự của Thợ DMX thành một đơn vị cung cấp dịch vụ lắp đặt, bảo dưỡng và sửa chữa trọn vòng đời sản phẩm. Đây là mảng kinh doanh vắng bóng đối thủ lớn và mang lại biên lợi nhuận cao.

Thứ tư là Super App: Công ty sẽ nâng cấp ứng dụng với 18 triệu thành viên thành một 'siêu ứng dụng' tích hợp mua sắm, dịch vụ tài chính và hậu mãi với dải sản phẩm đa dạng.

Thứ năm là động lực tỷ đô từ EraBlue: liên doanh tại thị trường 300 triệu dân Indonesia đang ghi nhận kết quả rất tích cực. Với lợi thế giao lắp siêu tốc, EraBlue đã bắt đầu tạo ra lợi nhuận và hướng tới mục tiêu mở rộng lên 1.000 cửa hàng.

Kế hoạch lãi gấp đôi vào 2030

Dựa trên những động lực tăng trưởng mới, Điện Máy Xanh đưa ra tầm nhìn kinh doanh 5 năm tiếp theo (2026 - 2030) với dự phóng doanh thu sẽ đạt mức 182.000 tỷ đồng, tương đương tốc độ tăng trưởng kép 11%/năm.

Trong khi đó, nhờ sự đóng góp của các mảng dịch vụ (tài chính, hậu mãi) có biên lợi nhuận vượt trội, lợi nhuận ròng được dự báo tăng trưởng tốc độ 16%/năm, tiến tới mục tiêu nhân đôi lợi nhuận lên 13.000 tỷ đồng vào năm 2030.

Do không có nhiều áp lực đầu tư cho việc mở mới điểm bán tại thị trường nội địa, DMX cam kết duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt tối thiểu ở mức 50% lợi nhuận.

Theo chính sách cổ tức đã được cổ đông thông qua, DMX sẽ chia cổ tức tới 349,5% trước thềm IPO, tương đương với giá trị 38.490 tỷ đồng. Công ty mẹ MWG có thể ghi nhận số cổ tức hơn 38.000 tỷ do nắm 98,95% vốn.

Về chính sách cổ tức tiếp theo, DMX dự tính chia 25% cho năm 2026, tương đương với số tiền tối đa 3.200 tỷ đồng. Công ty lưu ý nguồn chia lấy từ nguồn vốn chủ sở hữu trên báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 và dựa trên giả định công ty IPO thành công toàn bộ.

Tỷ lệ cổ tức năm 2027 sẽ tăng lên 28,7%. Công ty lưu ý con số này tương đương với 50% lợi nhuận của năm 2026 và cũng dựa trên giả định IPO thành công.