Lạm phát tại Mỹ lên cao, áp lực tăng lãi suất đẩy Fed vào tình thế khó

Lạm phát tại Mỹ lên cao, áp lực tăng lãi suất đẩy Fed vào tình thế khóThiên Ân-12/09/2026 08:00 (GMT+7)(VNF) - CPI Mỹ tháng 8 tăng 3,4%, đẩy xác suất Fed tăng lãi suất lên gần 90%, nhưng Phố Wall vẫn đồng loạt tăng điểm, trong khi giá dầu hạ nhiệt và vàng phục hồi.CPI Mỹ tăng 3,4%, thị trường đặt cược Fed tăng lãi suấtChỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tăng 0,4% trong tháng 8 so với tháng trước, cao hơn đáng kể mức tăng 0,1% của tháng 7 nhưng phù hợp với dự báo của giới chuyên gia. So với cùng kỳ năm trước,CPI tăng3,4%, không thay đổi so với tháng trước và đúng với kỳ vọng của thị trường. Số liệu được công bố chỉ vài ngày trước cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), dự kiến diễn ra ngày 15 và 16/9.Đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed), khía cạnh đáng lo ngại nhất trong báo cáo lạm phát tháng 8 là bằng chứng cho thấy lạm phát đã lan rộng. Khi loại trừ chi phí thực phẩm và năng lượng, lạm phát lõi đã tăng 2,4% trong 12 tháng kết thúc vào tháng 8, giảm so với mức 2,5% trong tháng 7. Tính theo tháng, lạm phát lõi tăng 0,3%.Số liệu mới lập tức làm thay đổi kỳ vọng chính sách tiền tệ. Theo dữ liệu thị trường được CNBC dẫn lại, xác suất Fed tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp tuần tới tăng lên 82%, so với khoảng 68% trước khi CPI được công bố và có thời điểm lên tới 90%.Phố Wall đồng loạt tăng điểm sau báo cáo CPI, với S&P 500, Nasdaq và Dow Jones cùng tăng khoảng 1%. Ảnh: ReutersTuy nhiên, phản ứng của thị trường chứng khoán khá tích cực. Sau khi CPI được công bố, các chỉ số chính của Phố Wall đồng loạt tăng. Kết thúc phiên 11/9, S&P 500 tăng 0,9%, Nasdaq tăng 1% và Dow Jones tăng 1%, qua đó chấm dứt chuỗi 4 phiên giảm liên tiếp. Russell 2000 tăng 0,4%.Đà tăng của chứng khoán diễn ra bất chấp CPI lõi cao hơn dự báo, một phần nhờ giá dầu giảm mạnh trong phiên, giúp làm dịu lo ngại về áp lực lạm phát trong thời gian tới. Brent giảm khoảng 2,8% xuống 104,61 USD/thùng, trong khi WTI giảm khoảng 3% và lùi về sát ngưỡng 100 USD/thùng. Thị trường cũng được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu dài hạn giảm và kết quả kinh doanh tích cực của một số doanh nghiệp công nghệ.Trên thị trường trái phiếu, lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 2,4 điểm cơ bản xuống 4,92%, sau khi có thời điểm chạm 4,98%, mức cao nhất trong khoảng 3 năm. Lợi suất kỳ hạn 2 năm, nhạy cảm hơn với kỳ vọng chính sách Fed, tăng 4,4 điểm cơ bản lên 4,594%. Diễn biến trái chiều này cho thấy nhà đầu tư vừa gia tăng kỳ vọng Fed nâng lãi suất, vừa đánh giá triển vọng lạm phát dài hạn có thể được cải thiện nếu giá năng lượng hạ nhiệt.Giá vàng có một bước phục hồi trước khi đóng cửa ở mức 4.360 USD/ounce. Nguồn: InvestingTrên thị trường tiền tệ, chỉ số USD gần như đi ngang quanh 99,06 điểm sau khi CPI được công bố. Đồng bạc xanh trước đó đã được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed tăng lãi suất, nhưng mức tăng bị hạn chế khi lợi suất trái phiếu dài hạn giảm.Thị trường hàng hóa cũng phản ứng phân hóa. Giá dầu hạ nhiệt cũng hỗ trợ tâm lý thị trường. Giá dầu Brent chốt phiên 11/9 ở 104,61 USD/thùng, giảm 2,8%, trong khi dầu WTI giảm 2,4% xuống 100,05 USD/thùng.Vàng đóng cửa quanh 4.366 USD/ounce trong phiên 11/9, vàng tương lai quanh 4.409 USD/ounce, khi áp lực từ kỳ vọng lãi suất cao hơn được bù đắp bởi nhu cầu trú ẩn và việc giá dầu điều chỉnh.Giá bạc giao ngay tăng 1,6% lên 64,54 USD/ounce, bạch kim tăng 1% lên 1.792,11 USD/ounce, trong khi đồng LME kỳ hạn 3 tháng tăng khoảng 0,3% lên 14.233 USD/tấn. Tuy nhiên, cả bạc và bạch kim vẫn giảm trong cả tuần. Điều này cho thấy yếu tố mua bắt đáy và nhu cầu trú ẩn đang bù lại tác động tiêu cực từ kỳ vọng lãi suất cao hơn.Bitcoin duy trì quanh 77.000 USD sau khi CPI Mỹ được công bố, trước khi phục hồi lên 79.000 USD rồi tiếp tục quay về quanh 77.000 USD. Nguồn: Trading ViewĐối với tiền số, Bitcoin duy trì quanh vùng 77.000 USD sau khi CPI được công bố, thay vì xuất hiện một đợt bán tháo mạnh. Trước thời điểm công bố CPI, Bitcoin ở khoảng 76.624 USD và Ethereum quanh 2.443 USD. Trading View ghi nhận BTC lên gần 79.800 USD sau khi CPI được công bố khoảng hai giờ, cho thấy thị trường crypto hấp thụ số liệu lạm phát tốt hơn dự kiến.Trên thị trường ETF, nhóm quỹ cổ phiếu Mỹ phục hồi cùng đà tăng của Phố Wall sau khi CPI không cao hơn đáng kể so với dự báo. ETF công nghệ XLK tăng khoảng 1,5% trong phiên, trong khi các ETF bám theo S&P 500 và Nasdaq cũng hưởng lợi từ đà phục hồi của nhóm công nghệ. Tuy nhiên, dòng tiền trước đó vẫn khá thận trọng. Ngày 10/9, nhóm 12 ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận khoảng 282,7 triệu USD dòng tiền ròng chảy ra, kéo dài chuỗi rút vốn lên 3 ngày; ARKB dẫn đầu với 164,3 triệu USD bị rút.Tình thế khó xử của Cục Dự trữ Liên bangChủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh, người vốn không muốn công khai quan điểm về các quyết định lãi suất trước các cuộc họp chính sách tiền tệ, đã ám chỉ khả năng tăng lãi suất, theo CNN.Nếu lạm phát không có dấu hiệu cải thiện, các nhà hoạch định chính sách tiền tệ sẽ “có nhiều việc phải làm”, ông nói tại hội nghị thường niên Jackson Hole của Cục Dự trữ Liên bang hồi tháng 8.Chỉ số lạm phát Mỹ tháng 8 gia tăng, đẩy xác suất Fed tăng lãi suất lên gần 90%. (Ảnh: CNN)Tuy nhiên, một số đồng nghiệp của ông Warsh lại cho rằng Fed cần hành động sớm thay vì tiếp tục chờ đợi. Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller đã phát biểu hồi đầu tháng 9 rằng ông sẽ cân nhắc tăng lãi suất tại cuộc họp tuần tới nếu dữ liệu lạm phát tháng 8 không cho thấy dấu hiệu cải thiện.Giá dầu tiếp tục leo thang, trong khi giá dầu diesel đã lên mức kỷ lục 6 USD/gallon vào 11/9. Cuộc chiến với Iran cũng chưa có dấu hiệu sớm kết thúc. Khi triển vọng lạm phát được dự báo tiếp tục xấu đi, ngay cả những mức tăng nhẹ trong dữ liệu mới nhất cũng có thể trở thành yếu tố quan trọng đối với Fed.Đồng thời, việc thay đổi lãi suất cần có thời gian để tác động đến nền kinh tế. Theo một số ước tính, toàn bộ tác động có thể mất từ một đến hai năm mới thể hiện rõ. Điều đó có nghĩa là các quan chức Fed không chỉ phải dựa vào tình hình kinh tế hiện tại mà còn phải dự báo nền kinh tế sẽ diễn biến như thế nào trong những tháng tới. Nếu chờ quá lâu mới hành động, Fed có thể bỏ lỡ thời điểm để chính sách lãi suất phát huy hiệu quả.Trong khi phần lớn áp lực lạm phát mà người Mỹ đang phải đối mặt đến từ những yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của Fed, như giá dầu tăng mạnh và tình trạng thiếu hụt chất bán dẫn, việc tăng lãi suất vẫn có thể giúp hạn chế nguy cơ những cú sốc ban đầu lan rộng và khiến giá cả tăng cao trong thời gian dài hơn.“Phạm vi ảnh hưởng của áp lực giá cả khiến báo cáo này đặc biệt khó bị bỏ qua. Đây không chỉ đơn thuần là câu chuyện về năng lượng; lạm phát cơ bản vẫn ở mức cao trên nhiều lĩnh vực khác nhau”, Ông Olu Sonola, người đứng đầu bộ phận kinh tế Mỹ tại Fitch Ratings, cho biết.Tuy nhiên, ông Mike Skordeles, người đứng đầu bộ phận kinh tế Mỹ tại Truist Advisory Services, nói với CNN rằng, ông không cho rằng việc tăng lãi suất là cần thiết hoặc sẽ mang lại hiệu quả.Ông nói: “Sự kết hợp giữa giá năng lượng cao hơn và lãi suất cao hơn có thể làm chậm nền kinh tế nhiều hơn đáng kể so với việc chỉ tăng lãi suất nhẹ 0,25 điểm phần trăm”, đặc biệt khi tăng trưởng việc làm vẫn thiếu ổn định. Mặc dù nền kinh tế tạo thêm 162.000 việc làm trong tháng trước, vượt xa dự báo của các nhà kinh tế, các doanh nghiệp chỉ tuyển thêm tổng cộng 52.000 lao động trong tháng 7 và tháng 6.Chỉ số lạm phát Mỹ tăng 3,4%, thêm tín hiệu Fed tăng lãi suấtChỉ số lạm phát Mỹ tăng 3,4%, thêm tín hiệu Fed tăng lãi suấtTài chính quốc tế(VNF) - Lạm phát Mỹ tiếp tục gia tăng trong tháng 8, điều này có thể dẫn đến việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất.