Nghịch lý tại HAGL: Kinh doanh khởi sắc, dòng tiền lại càng âm

Theo báo cáo tài chính quý III/2025, doanh thu của HAGL đạt 1.905 tỷ đồng, tăng 442 tỷ đồng so với cùng kỳ. Giá vốn khá cao khiến lợi nhuận gộp chỉ thu về 762 tỷ đồng. Sau khi trừ đi các chi phí, lợi nhuận sau thuế đạt 432 tỷ đồng, tăng 23,4% so với cùng kỳ.

Dòng tiền 9 tháng đầu năm của HAGL âm nặng hơn so với cùng kỳ.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu đạt 5.628 tỷ đồng, tăng 32,1% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.311 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm ngoái ở mức 851 tỷ đồng.

Trong đó, doanh thu chủ yếu đến từ trái cây với hơn 4.400 tỷ đồng. Còn doanh thu bán thịt heo tiếp tục bị thu hẹp, chỉ 173 tỷ đồng, trong khi năm 2024 đạt tới 845 tỷ đồng.

Đáng nói, kết quả kinh doanh tích cực nhưng dòng tiền kinh doanh lại càng âm, khi năm 2024 chỉ âm 402 tỷ đồng, thì 9 tháng đầu năm nay âm đến 1.331 tỷ đồng.

Tính đến hết quý III/2025, tổng nguồn vốn đạt 27.743 tỷ đồng. Trong đó, cơ cấu tài sản ngắn hạn, các khoản phải thu lại có dấu hiệu tăng mạnh từ 7.536 tỷ đồng lên 10.051 tỷ đồng. Đây lại là nguồn chủ yếu hình thành nên cơ cấu tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp (22.743 tỷ đồng).

Trước đó, HAGL đã hoàn tất phát hành 210 triệu cổ phiếu để hoán đổi 2.520 tỷ đồng tiền nợ, tương ứng 12.000 đồng tiền nợ được hoán đổi thành 1 cổ phiếu HAG. Cổ phiếu hoán đổi bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng một năm kể từ ngày kết thúc đợt phát hành. Sau phát hành, vốn điều lệ của HAGL tăng từ gần 10.575 tỷ đồng lên gần 12.675 tỷ đồng.

5 chủ nợ nhận hoán đổi cổ phiếu của HAGL gồm: CTCP Tư vấn Đầu tư Hướng Việt (giá trị nợ hoán đổi hơn 720 tỷ đồng), bà Nguyễn Thị Đào (gần 479 tỷ đồng), ông Phan Công Danh (hơn 60 tỷ đồng), ông Nguyễn Anh Thảo (hơn 60 tỷ đồng), ông Hồ Phúc Trường (gần 600 tỷ đồng), ông Nguyễn Đức Trung (gần 600 tỷ đồng). Đây là các trái chủ đã mua lại trái phiếu phát hành của HAGL từ Ngân hàng BIDV.

Trong một diễn biến khác, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) công bố thông tin về tình hình thanh toán gốc, lãi trái phiếu của HAGL.

Theo đó, do chưa thu xếp được nguồn tiền nên HAGL đã chậm thanh toán 2 kỳ lãi cho lô trái phiếu mã HAGLBOND16.26 trong 6 tháng đầu năm 2025 với số tiền chậm thanh toán là hơn 160 tỷ đồng.

Trên thị trường, sau khi tăng lên mức 17.150 đồng/cp trong phiên 10/10, cổ phiếu HAG có xu hướng điều chỉnh. Chốt phiên 23/10, cổ phiếu này giảm về mức 15.650 đồng/cp.

Châu Anh