PVD: Khuyến nghị kém khả quan dành cho cổ phiếu PVD
Dù vẫn giữ quan điểm tích cực về hoạt động vận hành của PVD, song Yuanta Việt Nam đưa ra khuyến nghị kém khả quan do giá cổ phiếu đã vượt mục tiêu đề ra.
Yuanta Việt Nam vừa đưa ra quan điểm giao dịch thận trọng, dù vẫn giữ quan điểm tích cực về hoạt động vận hành của Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (Mã chứng khoán: PVD).
Yuanta Việt Nam hạ khuyến nghị sang nắm giữ – kém khả quan, do giá cổ phiếu đã vượt giá mục tiêu của Yuanta, sau khi tăng khoảng 30% trong chưa đầy hai tháng, phần lớn do những tin đồn chưa xác thực về việc thoái vốn nhà nước.
Yuanta Việt Nam nhận định kém khả quan với cổ phiếu PVD (ảnh minh họa).
Tuy nhiên, tại buổi gặp mặt nhà đầu tư ngày 4/2 vừa qua, ban lãnh đạo đã khẳng định rằng PVN hiện chưa có kế hoạch thoái vốn tại PVD. Do đó, điều này có thể làm giảm sức nóng của các giao dịch đầu cơ cũng như giá cổ phiếu sau khi các thông tin không chính thống được bác bỏ.
Công ty đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận 10% mỗi năm trong giai đoạn 2026-2030. Với sự đóng góp từ các giàn khoan mới và việc mở rộng dịch vụ kỹ thuật giếng khoan tại thị trường quốc tế, chúng tôi tin rằng mục tiêu này hoàn toàn khả thi.
Chuyển dịch từ cổ phiếu biến động theo giá dầu sang nền tảng cơ bản dựa trên dòng tiền. Mặc dù giá cổ phiếu có mối tương quan khá chặt chẽ với giá dầu Brent (hệ số tương quan: 0,63), Yuanta tin rằng cổ phiếu PVD nên được định giá dựa trên các yếu tố cơ bản bền vững. Bất chấp sự biến động của giá dầu, các hoạt động thăm dò và khai thác tại Đông Nam Á – thị trường trọng điểm của PVD, vẫn đươc duy trì ổn định.
Về hoạt động kinh doanh, doanh thu thuần Q4/2025 đạt 4,3 nghìn tỷ đồng (+55% YoY / +64% QoQ), nhờ hoạt động thăm dò và khai thác (E&P) trong nước diễn ra sôi động. Mảng khoan, chiếm 53% doanh thu, ghi nhận mức tăng trưởng 77% YoY; trong khi các dịch vụ kỹ thuật giếng khoan, đóng góp 34% doanh thu, đạt mức tăng 85% YoY.
Lợi nhuận sau thuế Q4/2025 đạt 375 tỷ đồng (+58% YoY, +35% QoQ), nhờ khoản hoàn thuế nhà thầu trị giá 128 tỷ đồng từ Malaysia, giúp bù đắp một phần chi phí quản lý doanh nghiệp tăng cao (+75% YoY).
Do đó, LNST cả năm 2025 đạt 1.050 tỷ đồng (+51% YoY), vượt 18% so với dự báo cả năm của Yuanta Việt Nam.
Tất cả các giàn khoan đều có việc làm trong năm 2026. Theo kế hoạch năm 2026, PVD sẽ vận hành 2 giàn khoan tự nâng tại Malaysia, 2 giàn tại Indonesia và 2 giàn tại Việt Nam. Giàn PVD IX dự kiến bắt đầu hoạt động từ tháng 4/2026 với thị trường mục tiêu là Thái Lan. PVD cũng chia sẻ kế hoạch đầu tư thêm 1–2 giàn tự nâng trong năm 2026.
PVD không có kế hoạch chia cổ tức trong năm 2026. Ban lãnh đạo PVD cho biết việc chia cổ tức bằng tiền mặt sẽ được thực hiện từ năm 2027 trở đi, sau khi hoàn tất chiến lược đầu tư giàn khoan mới.
Minh Tâm