Sự sa sút của Porsche

Sự sa sút của PorscheHải Đăng-22/09/2026 09:45 (GMT+7)(VNF) - Từ lâu, Porsche, nhà sản xuất xe thể thao hạng sang thuộc Volkswagen, được xem là một trong những động lực sinh lời đáng tin cậy nhất của tập đoàn. Tuy nhiên, thương hiệu này giờ đây lại trở thành một trong những vấn đề lớn nhất, tạo thêm trở ngại cho kế hoạch tái cấu trúc của CEO Oliver Blume với hãng sản xuất ô tô lớn nhất châu Âu.TIN LIÊN QUANKhách hàng mua ô tô điện Rolls-Royce, Maserati tiết kiệm hàng tỷ đồng13/06/2026 11:15Chưa đầy 4 năm sau khi đạt mức định giá kỷ lục trong đợt IPO đình đám, Porsche đã trở thành biểu tượng cho những khó khăn mà toàn bộ Volkswagen đang phải đối mặt. Thương hiệu xe thể thao hạng sang này đánh mất vị thế tại thị trường Trung Quốc từng mang lại lợi nhuận lớn, đồng thời chịu ảnh hưởng nặng nề từ những sai lầm tốn kém trong quá trình chuyển đổi sang xe điện.Cuộc khủng hoảng cũng không chỉ giới hạn ở Porsche hay Volkswagen. Hàng nghìn công nhân đã biểu tình phản đối kế hoạch cắt giảm sản lượng tại các nhà máy ô tô trên khắp nước Đức hôm 21/9, cho thấy ngành công nghiệp ô tô lớn nhất châu Âu đang chịu sức ép ngày càng lớn từ các đối thủ Trung Quốc và chính sách thuế quan của Mỹ.“Tín hiệu rất tiêu cực” và “tình hình mong manh”Ngày 18/9, Volkswagen đưa ra cảnh báo lợi nhuận mới nhất, trong đó cho biết tập đoàn phải ghi nhận khoản giảm giá trị 6 tỷ euro (6,9 tỷ USD) liên quan đến 75% cổ phần tại Porsche. Động thái này diễn ra chỉ vài tuần sau khi Volkswagen đồng ý cắt giảm mạnh số lượng việc làm trong đợt tái cấu trúc lớn nhất lịch sử 89 năm của tập đoàn.Một nhân viên của nhà sản xuất ô tô Đức Porsche lắp vô lăng tại nhà máy Porsche ở Stuttgart-Zuffenhausen, Đức, ngày 19/2/2019. (Ảnh: REUTERS/Ralph Orlowski)Ông Ingo Speich, đại diện Deka, một trong 10 nhà đầu tư lớn nhất của Volkswagen, cho rằng việc Porsche tiếp tục trở thành nguồn rắc rối chỉ một thời gian ngắn sau khi Volkswagen đạt bước đột phá trong quá trình tái cấu trúc là một “tín hiệu rất tiêu cực”.“Tình hình vẫn rất mong manh và tầm nhìn rất hạn chế. Vẫn còn phải xem liệu các biện pháp tái cấu trúc đã được công bố có đủ hiệu quả hay không”, ông nói với Reuters.Khoản giảm giá trị 6 tỷ euro lần này, sau khoản 2,7 tỷ euro được ghi nhận một năm trước, cho thấy những vấn đề trong công tác giám sát tại Volkswagen, theo các nhà phân tích của Jefferies. Họ mô tả quá trình xử lý những vấn đề tồn đọng tại tập đoàn là một chuỗi “bất ngờ liên hoàn”.Volkswagen cho biết khoản giảm giá trị phản ánh triển vọng tài chính yếu hơn của Porsche, thương hiệu xe thể thao từng được tập đoàn đưa lên sàn vào năm 2022 trong một trong những thương vụ IPO lớn nhất châu Âu những năm gần đây. Khi đó, Porsche được kỳ vọng sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc tạo lợi nhuận cho Volkswagen.“Thời kỳ Porsche là động lực sinh lời đã qua rồi”, ông Ferdinand Dudenhoeffer, một nhà phân tích ngành ô tô, nhận định.Không còn là “con gà đẻ trứng vàng” của VolkswagenNhận định này được thể hiện rõ qua diễn biến biên lợi nhuận của Porsche. Từng sở hữu mức biên lợi nhuận rất cao, Porsche giờ đây đã tụt xuống dưới mức trung bình của toàn tập đoàn Volkswagen, thậm chí bị thương hiệu giá rẻ Skoda vượt qua.Tỷ lệ đóng góp của Porsche vào lợi nhuận hoạt động của tập đoàn Volkswagen đã giảm xuống dưới 5% vào năm 2025, từ mức hơn 1/4 bốn năm trước đó.“Với chiến lược ‘giá trị hơn số lượng’, Porsche đang ngày càng thu nhỏ quy mô. Ngay cả khi biên lợi nhuận vẫn tốt, lợi nhuận thực tế cũng sẽ khá ít ỏi”, ông Dudenhoeffer nói.Trong một bản ghi nhớ nội bộ mà Reuters tiếp cận được, CEO Porsche Michael Leiters khẳng định công ty vẫn duy trì mục tiêu trung hạn về tỷ suất lợi nhuận trong khoảng 10-15%.“Hiện tại Porsche chưa có dự báo mới, cả cho năm tài chính hiện tại lẫn mục tiêu trung hạn”, ông Leiters cho biết trước thềm ngày hội thị trường vốn được kỳ vọng diễn ra vào tháng 10.Tuy nhiên, triển vọng doanh số của Porsche đang trở nên khó đoán hơn. Công ty đã thu hẹp hoạt động tại Trung Quốc, trong đó có việc cắt giảm số lượng đại lý, trong khi hoạt động kinh doanh tại Mỹ chịu sức ép từ thuế quan.Ngay cả khi biên lợi nhuận trở lại mức hai chữ số theo chiến lược của ông Leiters, tập trung vào những mẫu xe cao cấp và có khả năng sinh lời cao nhất, Porsche vẫn cần doanh số để tạo ra dòng tiền và hỗ trợ Volkswagen vượt qua giai đoạn tái cấu trúc đầy khó khăn.“Áp lực hiện nay không thể lớn hơn được nữa. Chỉ cắt giảm chi phí thôi sẽ không giúp Volkswagen thoát khỏi cuộc khủng hoảng”, ông Stefan Bratzel thuộc Trung tâm Nghiên cứu ô tô Đức (CAM) nhận định.Porsche đang phải đối mặt với doanh số bán ô tô sụt giảm ở Bắc Mỹ, khu vực Trung Đông/Châu Phi/Ấn Độ cũng như Trung Quốc, nơi doanh số giao hàng đã giảm hơn một nửa trong bốn năm qua.Porsche đang chứng kiến doanh số sụt giảm tại Bắc Mỹ, khu vực Trung Đông, châu Phi và Ấn Độ, cũng như tại Trung Quốc. Đáng chú ý, lượng xe Porsche giao tại Trung Quốc đã giảm hơn một nửa trong 4 năm qua.Skoda có phải “Porsche mới” của Volkswagen?Porsche đã gặp khó khăn trong nhiều năm. Ông Blume từng trực tiếp giám sát một giai đoạn quan trọng của thương hiệu này khi giữ vị trí CEO Porsche cho đến cuối năm 2025, đồng thời đảm nhiệm vai trò CEO của toàn tập đoàn Volkswagen.Khoản giảm giá trị 6 tỷ euro khiến giá trị lợi thế thương mại của Porsche trong sổ sách Volkswagen giảm hơn 1/3 so với năm trước, xuống khoảng 10 tỷ euro. Năm 2022, thời điểm Porsche lên sàn và cam kết đạt biên lợi nhuận 20%, con số này lên tới 18,8 tỷ euro.Điều này đặt ra câu hỏi về vị trí của Porsche trong cấu trúc rộng lớn hơn của Volkswagen, đặc biệt khi Skoda đang nổi lên như một mảng kinh doanh có khả năng sinh lời cao hơn.Không chỉ Volkswagen, các nhà sản xuất ô tô Đức khác cũng đang phải cắt giảm nhân sự. (Ảnh: Reuters)“Thương hiệu của Cộng hòa Séc đã thực sự trở thành Porsche mới của tập đoàn”, ông Matthias Schmidt, một nhà phân tích ô tô độc lập, nhận định.Không chỉ Volkswagen, các nhà sản xuất ô tô Đức khác cũng đang phải cắt giảm nhân sự. Mercedes-Benz và BMW đều đã lên kế hoạch giảm lực lượng lao động tại Đức, trong khi các công đoàn kêu gọi Brussels có biện pháp hỗ trợ, trong đó có các chính sách bảo hộ nhằm bảo vệ thị trường châu Âu trước làn sóng xe giá rẻ nhập khẩu từ Trung Quốc.Volkswagen đặt mục tiêu nâng tỷ suất lợi nhuận hoạt động lên 9% vào cuối thập kỷ này, trong khi mức cao nhất dự kiến trong năm nay chỉ khoảng 1%. Việc Porsche tiếp tục suy yếu có hỗ trợ được mục tiêu đó hay không vẫn chưa rõ.Tuy nhiên, theo các nhà phân tích của Bernstein, tình hình tại Porsche có thể tạo thêm cơ sở để ông Blume thúc đẩy các biện pháp cắt giảm chi phí sâu rộng hơn nữa.“Nếu nhìn theo hướng hoài nghi, sự sụt giảm mạnh trong lợi nhuận dự kiến có thể được xem là có lợi”, các nhà phân tích Bernstein nhận định.TheoReutersGreen SM dành 100% doanh thu cho tài xế: Nhìn về 1 chính sách chưa từng có tiền lệGreen SM dành 100% doanh thu cho tài xế: Nhìn về 1 chính sách chưa từng có tiền lệThị trường(VNF) - Không chỉ giảm tới 9% giá ô tô điện, chương trình "Vì tương lai xanh" lần 2 của Vingroup còn đưa ra một chính sách đáng chú ý hơn: tài xế đủ điều kiện tham gia Green SM Platform có thể được chia sẻ tới 100% doanh thu trong 2 năm đầu.