Sức khỏe DN sữa qua báo cáo của Vinamilk, Mộc Châu Milk; Lof và Hanoimilk

Sức khỏe DN sữa qua báo cáo của Vinamilk, Mộc Châu Milk; Lof và HanoimilkTiểu Vy-18/08/2026 14:30 (GMT+7)(VNF) - Bức tranh quý II/2026 cho thấy lợi nhuận ngành sữa phân hóa rõ nét: biên lợi nhuận và khả năng kiểm soát giá vốn, chi phí đang quyết định tốc độ tăng lãi, trong khi áp lực tài chính có thể bào mòn thành quả kinh doanh.Vinamilk tăng tốc, Mộc Châu Milk ngược dòng; Lof đảo chiều, Hanoimilk vẫn loay hoayCông ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk - HoSE: VNM) ghi nhận doanh thu thuần quý II đạt 18.847 tỷ đồng, tăng 12,6% so với cùng kỳ. Giá vốn hàng bán tăng chậm hơn, từ 9.743 tỷ đồng lên 10.643 tỷ đồng, giúp lợi nhuận gộp tăng 16,9%, lên 8.204 tỷ đồng.Nhờ biên lợi nhuận cải thiện, lợi nhuận sau thuế đạt 3.184 tỷ đồng, tăng khoảng 28%. Lũy kế 6 tháng, Vinamilk đạt 34.996 tỷ đồng doanh thu và 5.642 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt tăng 17,7% và 38,5%, hoàn thành 52,7% kế hoạch doanh thu và 57,4% mục tiêu lợi nhuận cả năm.Doanh thu thuần quý II của Công ty cổ phần Giống bò sữa Mộc Châu (Mộc Châu Milk - HoSE: MCM) đạt 760,45 tỷ đồng, giảm 5,8%. Tuy nhiên, giá vốn giảm nhanh hơn doanh thu, giúp lợi nhuận gộp chỉ giảm 1,1%, xuống 235,90 tỷ đồng và biên lợi nhuận được cải thiện.Cùng với đó, chi phí tài chính giảm 95,4%, trong khi chi phí bán hàng giảm 7,7%. Đáng chú ý, doanh nghiệp không còn ghi nhận chi phí lãi vay trong quý II, so với gần 1,98 tỷ đồng cùng kỳ. Nhờ vậy, lợi nhuận sau thuế đạt 88,51 tỷ đồng, tăng 17% dù doanh thu đi xuống.Công ty cổ phần Sữa Quốc tế LOF (UPCoM: IDP) ghi nhận bước chuyển mạnh khi lợi nhuận quý II đảo chiều từ âm sang dương.Doanh thu thuần đạt 2.077 tỷ đồng, giảm 1,7%, nhưng giá vốn giảm 7,3%, giúp lợi nhuận gộp tăng 8,1%, lên 835,6 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp tăng từ 36,6% lên 40,2%.Việc thu hẹp chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp cũng góp phần cải thiện kết quả. Lợi nhuận sau thuế quý II đạt 225,8 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lỗ 36 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng, LOF lãi 469,9 tỷ đồng, tăng hơn 6,6 lần và hoàn thành 67,1% mục tiêu lợi nhuận cả năm 700 tỷ đồng.Quý II, Công ty cổ phần Sữa Hà Nội - Hanoimilk (UPCoM: HNM) đạt 195,8 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 7,4%. Lợi nhuận gộp tăng mạnh hơn, 32,7%, lên 43,5 tỷ đồng, kéo biên lợi nhuận gộp từ khoảng 18% lên 22,2%.Tuy nhiên, chi phí bán hàng tăng 70% và chi phí tài chính tăng 10,5% khiến lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh giảm nhẹ, còn 6,01 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế vẫn tăng 56,26%, lên 7,81 tỷ đồng, nhưng hơn 4 tỷ đồng đến từ thu nhập khác.Trong 6 tháng, doanh thu đạt 385,4 tỷ đồng, tăng 3%, nhưng lợi nhuận sau thuế giảm 12%, còn 11,5 tỷ đồng. Chi phí tài chính tăng 84%, trong khi chi phí bán hàng tăng lên gần 53 tỷ đồng.Công ty cổ phần Đường Quảng Ngãi (UPCoM: QNS) đạt 3.288 tỷ đồng doanh thu thuần trong quý II, tăng 12,7%. Giá vốn chỉ tăng 8,4%, giúp lợi nhuận gộp tăng 21,4%, lên 1.169 tỷ đồng.Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ tăng 3,8%, lên 566,6 tỷ đồng, khi chi phí tài chính tăng 72,2%, trong đó chi phí đi vay lên 58,8 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng, doanh thu đạt 6.052 tỷ đồng, tăng 16,7%, nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ tăng 2,2%, lên 958 tỷ đồng.Sức khỏe tài chính tạo khoảng cách giữa các doanh nghiệpBên cạnh kết quả kinh doanh, bảng cân đối kế toán cho thấy sự khác biệt đáng kể về quy mô tài sản, lượng tiền nắm giữ và mức độ sử dụng đòn bẩy giữa các doanh nghiệp.Vinamilk tiếp tục là doanh nghiệp có nền tảng tài chính lớn nhất. Tại ngày 30/6, tổng tài sản hợp nhất đạt khoảng 57.452 tỷ đồng, trong đó tiền, tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn vượt 26.500 tỷ đồng. Với dư nợ vay ngắn hạn khoảng 8.323 tỷ đồng, Vinamilk vẫn duy trì lượng tài sản thanh khoản dồi dào và trạng thái tiền mặt ròng lớn.Mộc Châu Milk thậm chí còn có cấu trúc vốn thận trọng hơn. Tổng tài sản cuối tháng 6 đạt khoảng 2.654 tỷ đồng, trong đó tiền, tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn xấp xỉ 1.399 tỷ đồng, chiếm hơn một nửa tổng tài sản. Doanh nghiệp cũng đã tất toán 67 tỷ đồng dư nợ vay ngắn hạn hồi đầu năm, đưa dư nợ vay về 0 vào cuối quý II.Trong khi đó, LOF đang sử dụng đòn bẩy tài chính cao hơn. Tổng tài sản cuối quý II đạt 8.364 tỷ đồng, còn nợ phải trả khoảng 5.162 tỷ đồng. Riêng vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn hơn 1.902 tỷ đồng. Dù vậy, doanh nghiệp vẫn duy trì bộ đệm thanh khoản đáng kể với 703 tỷ đồng tiền và tương đương tiền cùng hơn 1.802 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn.Với Hanoimilk, quy mô tài sản cuối tháng 6 khoảng 909 tỷ đồng và tổng dư nợ vay gần 243 tỷ đồng. So với Mộc Châu Milk, áp lực vốn tại Hanoimilk rõ nét hơn khi chi phí lãi vay 6 tháng tăng mạnh lên khoảng 9,6 tỷ đồng, bắt đầu tạo sức ép trực tiếp lên kết quả kinh doanh.Đường Quảng Ngãi cũng sở hữu lượng tài sản tài chính đáng kể. Cuối quý II, tổng tài sản đạt gần 15.845 tỷ đồng, trong đó tiền, tương đương tiền và các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn ngắn hạn cộng lại gần 8.974 tỷ đồng. Doanh nghiệp có khoảng 3.794 tỷ đồng vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn nhưng không phát sinh vay dài hạn.