Do ứng dụng phổ biến trong công nghiệp vì là thành phần thiết yếu trong nhiều loại hàng hóa, từ máy tính và điện thoại di động đến tấm pin mặt trời và ô tô, khiến bạc nhạy cảm hơn với chu kỳ kinh tế so với vàng.
UBS cho biết mức tăng giá bạc khoảng 140% trong năm ngoái đã làm giảm động lực mua của nhiều ngành công nghiệp và mức giá cao đang bắt đầu ảnh hưởng đến nhu cầu.
'Sự suy giảm nhu cầu có thể sẽ tiếp diễn miễn là giá vẫn ở mức hiện tại…Không giống như vàng được hưởng lợi từ việc mua mạnh mẽ của ngân hàng trung ương, bạc thiếu điểm tựa nhu cầu chiến lược này và vẫn không có trong dự trữ của khu vực công. Do đó, bạc dễ bị tổn thương hơn trước những thay đổi trong đầu tư tư nhân và nhu cầu công nghiệp, và có khả năng sẽ tụt hậu so với vàng', báo cáo cho biết.
UBS cho rằng câu chuyện đầu tư hiện tại của bạc chưa mang lại mức lợi nhuận đủ hấp dẫn để bù đắp cho độ biến động lớn đi kèm, và bạc vẫn là một khoản đầu tư 'kém hấp dẫn' theo đánh giá của UBS.
Đà tăng phi mã của bạc đạt đỉnh vào ngày 28/1 năm nay khi giá vượt mốc 120 USD/ounce, trước khi lao dốc gần 30% chỉ trong một ngày giao dịch đầy biến động.
Giá bạc sau đã phục hồi kể từ khi chạm mức thấp nhất năm 2026 là 67,6 USD/ounce vào ngày 20/3, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức trước khi xung đột Trung Đông bùng nổ.
Cả giá bạc giao ngay và hợp đồng tương lai bạc tương đều tăng trong tháng 5, giao dịch ở mức khoảng 87 USD/ounce vào ngày 14/5, trước khi một đợt bán tháo khác khiến giá ổn định quanh mức 75-78 USD/ounce trong hai tuần qua. Tính đến ngày 28/5, bạc giao ngay và hợp đồng tương lai bạc kỳ giao dịch ở mức khoảng 72 USD/ounce.
Nhưng các nhà phân tích tại HSBC cho rằng bạc 'về cơ bản đang bị định giá quá cao' và có thể đi ngược xu hướng với vàng.
'Chúng tôi tin rằng khả năng tăng giá tiếp theo là hạn chế vì theo quan điểm của chúng tôi, bạc vẫn đang bị định giá quá cao…Giá vàng có thể vẫn sẽ có ảnh hưởng, nhưng chúng tôi tin rằng tỷ lệ vàng/bạc có khả năng sẽ mở rộng, khiến bạc giảm giá ngay cả khi vàng tăng giá', các nhà phân tích HSBC cho biết.
Các nhà phân tích của Macquarie cũng cho rằng giá bạc có ít khả năng sẽ phục hồi. Các chiến lược gia của ngân hàng này cho rằng Fed sẽ nâng lãi suất trong nửa đầu năm 2027, qua đó gia tăng áp lực giảm đối với giá các kim loại quý.
'Mặc dù chúng tôi dự đoán giá bạc trung bình sẽ duy trì ở mức này trong suốt phần còn lại của năm, nhưng sự biến động sẽ vẫn tiếp diễn cho đến khi tình hình ở Trung Đông được giải quyết, với rủi ro giảm giá đáng kể nếu tình hình kinh tế vĩ mô tiếp tục xấu đi', các nhà phân tích của Macquarie cho biết.