Trung Quốc âm thầm thu hẹp 'kho trái phiếu' Mỹ sau nhiều thập kỷ tích lũy

Trung Quốc âm thầm thu hẹp 'kho trái phiếu' Mỹ sau nhiều thập kỷ tích lũyQuang Đăng-18/09/2026 10:15 (GMT+7)(VNF) - Lượng trái phiếu kho bạc Mỹ mà Trung Quốc nắm giữ đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2008, trong bối cảnh Bắc Kinh đẩy mạnh đa dạng hóa dự trữ và quan hệ giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới ngày càng rạn nứt.TIN LIÊN QUAN90 ngày 'ân hạn': Giới siêu giàu Trung Quốc chạy đua xoay tiền nộp thuế12/09/2026 13:00Theo số liệu do Bộ Tài chính Mỹ công bố, giá trị nợ chính phủ Mỹ do các nhà đầu tư Trung Quốc nắm giữ, được ghi nhận thông qua các ngân hàng và tổ chức lưu ký tại Mỹ, đã giảm xuống còn 618 tỷ USD trong tháng 7.Con số này thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh hơn 1.300 tỷ USD mà Trung Quốc từng nắm giữ vào tháng 11/2013.Trung Quốc hiện là quốc gia nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ lớn thứ ba, sau Nhật Bản và Anh. Bắc Kinh đã tích lũy lượng lớn nợ chính phủ Mỹ trong nhiều thập kỷ nhờ thặng dư thương mại kéo dài, một vấn đề từng nhiều lần trở thành điểm gây tranh cãi đối với Tổng thống Mỹ Donald Trump.Trong quá khứ, một phần lớn khoản thặng dư thương mại này được chuyển hóa thành trái phiếu kho bạc Mỹ.Trung Quốc đang đa dạng hóa danh mục đầu tư sang các loại tài sản bao gồm trái phiếu của các cơ quan chính phủ Mỹ và vàng (Ảnh: Roberto Hunger/Dreamstime)Tuy nhiên, lượng nắm giữ trái phiếu Mỹ của Trung Quốc đang giảm dần, phản ánh sự thay đổi trong cách Bắc Kinh quản lý dự trữ ngoại hối cũng như những khác biệt ngày càng lớn về áp lực kinh tế giữa hai quốc gia.Bắc Kinh đa dạng hóa danh mục dự trữMức nắm giữ chính thức thấp nhất trong 18 năm cho thấy sự khác biệt ngày càng lớn giữa hai nền kinh tế, vốn đang phải đối mặt với những áp lực hoàn toàn khác nhau. Mỹ đang gánh chịu thâm hụt ngân sách khổng lồ trong bối cảnh lạm phát vẫn ở mức cao, trong khi Trung Quốc phải vật lộn với tốc độ tăng trưởng chậm lại và áp lực giảm phát, dù vẫn ghi nhận thặng dư thương mại kỷ lục.Theo ông Wei Li, người đứng đầu bộ phận đầu tư đa tài sản của BNP Paribas Securities tại Trung Quốc, việc Trung Quốc giảm nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ là một phần trong “xu hướng đa dạng hóa trên toàn cầu sang vàng, trái phiếu của các cơ quan chính phủ Mỹ và các loại tài sản khác như cổ phiếu, đặc biệt trong bối cảnh cơn sốt trí tuệ nhân tạo”.Tuy nhiên, số liệu chính thức do Bộ Tài chính Mỹ công bố ngày 17/9 vẫn cho thấy Trung Quốc đang từng bước giảm lượng trái phiếu kho bạc Mỹ nắm giữ, trong quá trình chuyển dịch sang các tài sản khác, bao gồm vàng và trái phiếu do các cơ quan chính phủ Mỹ phát hành hoặc bảo lãnh. Đây chủ yếu là các chứng khoán thế chấp được chính phủ Mỹ bảo đảm.Các nhà phân tích cho rằng Trung Quốc cũng đang nắm giữ ngày càng nhiều tài sản tại Mỹ thông qua các bên lưu ký thứ ba, bao gồm Euroclear ở Bỉ và Clearstream ở Luxembourg. Điều này khiến quy mô thực tế lượng tài sản Mỹ mà Bắc Kinh sở hữu khó được xác định đầy đủ.Quá trình thoái vốn khỏi trái phiếu kho bạc Mỹ của Trung Quốc đã tăng tốc sau khi Mỹ đóng băng dự trữ ngoại hối của Nga, trong bối cảnh Moscow tiến hành chiến dịch quân sự toàn diện tại Ukraine năm 2022. Bắc Kinh lo ngại có thể phải đối mặt với các biện pháp tương tự trong tương lai.Sức hút của trái phiếu Mỹ trước những thay đổi trên thị trườngMột phần sự sụt giảm giá trị lượng trái phiếu Mỹ mà Trung Quốc nắm giữ cũng có thể bắt nguồn từ những biến động trên thị trường.Financial Times đưa tin trong tuần này rằng các nhà đầu tư nước ngoài hiện đang mua cổ phiếu Mỹ nhiều hơn trái phiếu chính phủ, cho thấy sức hút ngày càng lớn của thị trường chứng khoán được thúc đẩy bởi làn sóng trí tuệ nhân tạo. Diễn biến này cũng có thể phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về vị thế "tài sản không rủi ro" vốn lâu nay gắn với trái phiếu kho bạc Mỹ.Theo phân tích của Deutsche Bank, dòng vốn quốc tế chảy vào thị trường cổ phiếu Mỹ đạt trung bình tương đương 2,8% GDP Mỹ trong năm tính đến tháng 6. Lần đầu tiên trong thế kỷ này, con số đó vượt dòng vốn đổ vào trái phiếu kho bạc Mỹ, ở mức 2%, ngoại trừ một số giai đoạn ngắn trong đại dịch Covid-19 và sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.Bà Alicia García Herrero, chuyên gia kinh tế trưởng khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại ngân hàng đầu tư Natixis, cho rằng: “Động thái của Trung Quốc chủ yếu cho Mỹ thấy rằng họ có khả năng bán tháo trái phiếu kho bạc”.Bà cũng nhận định các nhà đầu tư toàn cầu đang ngày càng lo ngại về quy mô nợ của Mỹ, vốn đã vượt mốc 40.000 tỷ USD vào tháng trước.Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng cao đang thu hút các nhà đầu tư Nhật Bản quay trở lại thị trường trong nước. Theo bà García Herrero, dòng vốn này có thể tiếp tục gây áp lực đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao hơn.Việc Trung Quốc giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ diễn ra trong bối cảnh các quan chức Mỹ cũng bày tỏ lo ngại về việc các nhà đầu tư nước ngoài bán trái phiếu kho bạc. Điều này có thể đẩy lợi suất tăng cao và khiến chi phí tái cấp vốn cho khoản nợ của Mỹ trở nên đắt đỏ hơn.Trong khi đó, lượng trái phiếu kho bạc Mỹ do Anh nắm giữ đang tiến gần mốc 1.000 tỷ USD lần đầu tiên. Phần lớn mức tăng này đến từ các nhà đầu tư tư nhân như quỹ phòng hộ và các tổ chức lưu ký khác.TheoFinancial TimesGiá vàng vừa phục hồi đã chịu sức ép mớiGiá vàng vừa phục hồi đã chịu sức ép mớiTài chính quốc tế(VNF) - Giá vàng vừa lấy lại đà phục hồi đã chịu sức ép mới khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát tín hiệu có thể tiếp tục thắt chặt chính sách, kéo lợi suất trái phiếu và đồng USD tăng, qua đó gây áp lực lên kim loại quý.