Trước ngưỡng nâng hạng, 3 cổ phiếu Việt Nam vẫn bị FTSE Russell loại khỏi 'cuộc chơi'

Trước ngưỡng nâng hạng, 3 cổ phiếu Việt Nam vẫn bị FTSE Russell loại khỏi 'cuộc chơi'Hoàng Phan-15/09/2026 10:00 (GMT+7)(VNF) - FTSE Russell tiếp tục đưa ba cổ phiếu Việt Nam gồm An Phát Holdings, IDJ Vietnam Investment và National Citizen vào danh sách các thành phần không đủ điều kiện hoặc đã bị loại khỏi hệ thống chỉ số do không vượt qua bộ lọc cổ phiếu bị giám sát.Chuyên đề:Cơ hội cho chứng khoán Việt từ danh sách cổ phiếu lọt rổ FTSE GEISTIN LIÊN QUAN200 triệu USD vào thị trường chứng khoán: Cổ phiếu nào hưởng lợi, mã nào bị bán ròng?14/09/2026 09:30FTSE Russell vừa công bố phiên bản cập nhật tháng 9/2026 của tài liệu Index Constituents Deleted for Failing Specific Eligibility Screens, liệt kê các cổ phiếu bị đánh giá không đủ điều kiện hoặc đã bị loại và tiếp tục bị loại khỏiFTSEGlobal Equity Index Series (GEIS), các chỉ số liên quan và FTSE Frontier Index Series.Theo FTSE Russell, ba nhóm nguyên nhân chính có thể khiến một cổ phiếu rơi vào danh sách này gồm tỷ lệ sở hữu tập trung cao, không vượt qua bộ lọc cổ phiếu thuộc diện giám sát, hoặc không thể giao dịch tại một thị trường hay đối với một chứng khoán cụ thể.Trong danh sách cập nhật lần này, Việt Nam có ba đại diện, đều thuộc nhóm FTSE Frontier và cùng bị loại do không đáp ứng "surveillance stock screen" – bộ lọc cổ phiếu thuộc diện giám sát.Ba cổ phiếu Việt Nam tiếp tục nằm ngoài 'cửa' FTSE FrontierCụ thể, An Phat Holdings được FTSE Russell ghi nhận không đủ điều kiện từ ngày 24/6/2024. Hai cổ phiếu còn lại là IDJ Vietnam Investment và National Citizen có ngày bắt đầu không đủ điều kiện từ 22/9/2025. Cả ba đều được FTSE Russell xếp trong FTSE Frontier Index Series và nguyên nhân được ghi nhận thống nhất là không vượt qua bộ lọc cổ phiếu giám sát.Tài liệu tháng 9/2026 không đồng nghĩa với việc FTSE Russell vừa loại ba cổ phiếu Việt Nam khỏi chỉ số trong kỳ cơ cấu mới nhất. Đây là danh sách tổng hợp những cổ phiếu hiện được coi là không đủ điều kiện, hoặc trước đó đã bị loại và tiếp tục chưa được phép quay trở lại hệ thống chỉ số.Điều này thể hiện khá rõ qua thời điểm hiệu lực của từng trường hợp. An Phát Holdings đã nằm trong diện không đủ điều kiện từ giữa năm 2024, trong khi IDJ Vietnam Investment và National Citizen bắt đầu bị loại trừ từ tháng 9/2025.Với các quỹ đầu tư thụ động và các danh mục sử dụng FTSE Frontier làm chuẩn tham chiếu, việc một cổ phiếu nằm ngoài phạm vi đủ điều kiện đồng nghĩa mã này chưa thể trở lại danh mục chỉ số chỉ nhờ những thay đổi về giá hay vốn hóa. Trước hết, doanh nghiệp phải vượt qua các điều kiện về tư cách thành phần do FTSE Russell đặt ra.Theo quy định được nêu ngay trong tài liệu, khi một cổ phiếu đang là thành phần chỉ số bị đưa vào một phân nhóm giám sát không đủ điều kiện, cổ phiếu này thông thường sẽ bị loại tại kỳ rà soát hàng quý kế tiếp. Mã cổ phiếu đó chỉ được xem xét trở lại sau ít nhất 12 tháng kể từ thời điểm bị loại, với điều kiện không còn nằm trong diện giám sát. Khi được đánh giá lại, cổ phiếu sẽ được FTSE Russell xem như một mã mới.Như vậy, với nhóm cổ phiếu Việt Nam nói trên, việc thoát khỏi tình trạng giám sát mới chỉ là một trong những điều kiện cần. Quá trình trở lại rổ chỉ số còn phụ thuộc vào thời gian chờ và việc đáp ứng các tiêu chuẩn khác tại thời điểm tái xét.Nguyên nhân 3 cổ phiếu Việt Nam chưa thể quay trở lại "radar" của FTSE. Ảnh: FTSEBộ lọc của FTSE ngày càng quan trọng khi Việt Nam tiến gần nhóm thị trường mới nổiTài liệu của FTSE Russell cũng cho thấy tiêu chuẩn lựa chọn cổ phiếu trong hệ thống chỉ số quốc tế không chỉ xoay quanh vốn hóa.Ngoài ba trường hợp được nêu trực tiếp trong tài liệu gồm mức độ tập trung sở hữu, tình trạng giám sát và khả năng giao dịch, FTSE Russell còn áp dụng thêm các nhóm tiêu chí như tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng, thanh khoản, dư địa sở hữu dành cho nhà đầu tư nước ngoài, tỷ lệ quyền biểu quyết tối thiểu, quốc tịch của chứng khoán và các quy định về cấm vận.Điều này đặc biệt đáng chú ý với thị trường Việt Nam trong bối cảnh câu chuyện nâng hạng của FTSE Russell đang bước vào giai đoạn quan trọng.Việc một thị trường được nâng hạng không có nghĩa tất cả cổ phiếu lớn đều tự động trở thành thành phần của các chỉ số dành cho thị trường mới nổi. Mỗi cổ phiếu vẫn phải vượt qua hàng loạt lớp sàng lọc riêng liên quan tới quy mô, thanh khoản, khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài và tình trạng giao dịch.Danh sách tháng 9/2026 cho thấy một mặt khác của câu chuyện dòng vốn ngoại: trong khi việc Việt Nam tiến sâu hơn vào hệ thống chỉ số toàn cầu có thể mở ra cơ hội thu hút vốn mới, không phải doanh nghiệp nào cũng có thể hưởng lợi như nhau.Ngay cả một cổ phiếu từng nằm trong hệ thống FTSE cũng có thể bị đưa ra ngoài nếu không vượt qua các tiêu chí định tính và kỹ thuật của nhà cung cấp chỉ số. Và một khi đã bị loại do thuộc diện giám sát, con đường quay trở lại không diễn ra ngay lập tức.Ở chiều ngược lại, việc cải thiện tình trạng giao dịch, tăng tính thanh khoản, mở rộng tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng và duy trì đủ dư địa sở hữu nước ngoài sẽ ngày càng có ý nghĩa đối với doanh nghiệp Việt Nam muốn lọt vào tầm ngắm của các quỹ quốc tế.200 triệu USD vào thị trường chứng khoán: Cổ phiếu nào hưởng lợi, mã nào bị bán ròng?200 triệu USD vào thị trường chứng khoán: Cổ phiếu nào hưởng lợi, mã nào bị bán ròng?Tài chính(VNF) - Ngày 21/9, chứng khoán Việt Nam chính thức bước vào nhóm thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell. Phiên 18/9 được dự báo chứng kiến hàng nghìn tỷ đồng cổ phiếu đổi chủ khi dòng vốn mới từ FTSE GEIS va vào làn sóng tái cơ cấu của các quỹ.