Tin tức thị trường

VNDIRECT: Lợi nhuận giảm 65%, gánh nặng trăm tỷ vì 'ôm' cổ phiếu HSG

Vietnamfinance
· 7 giờ trước

Hơn 55,3 triệu cổ phiếu HSG là một trong những khoản đầu tư đáng chú ý trong danh mục tài sản tài chính của Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDIRECT (HoSE: VND). Tại ngày 30/9/2026, khoản đầu tư này có giá gốc khoảng 554 tỷ đồng, nhưng giá trị hợp lý chỉ còn gần 394 tỷ đồng, tương ứng mức lỗ tạm tính khoảng 160 tỷ đồng, tương đương gần 29% giá gốc.

Ngoài HSG, danh mục cổ phiếu niêm yết của VNDIRECT còn có sự hiện diện của 2 bluechip khác là VPB và MWG. Trong đó, khoản đầu tư VPB đang tạm lãi gần 7%, còn MWG có giá trị thị trường thấp hơn giá gốc. Tổng giá trị đầu tư vào ba mã này vào khoảng 820 tỷ đồng.

Tại thời điểm cuối quý III, tài sản tài chính FVTPL của VNDIRECT có giá trị hợp lý khoảng 22.612 tỷ đồng.

Khoản đầu tư vào HSG của VNDIRECT đang tạm lỗ gần 29%, tương ứng khoảng 160 tỷ đồng.

Bức tranh danh mục đầu tư trở nên đáng chú ý hơn khi đặt cạnh kết quả kinh doanh quý III. Trong kỳ, doanh thu từ tài sản tài chính FVTPL đạt khoảng 1.137 tỷ đồng, giảm so với cùng kỳ. Mặt khác, lỗ từ nhóm tài sản này tăng từ 355 tỷ đồng lên hơn 702 tỷ đồng. Chênh lệch giữa doanh thu và chi phí FVTPL vì thế thu hẹp đáng kể, tạo sức ép lên lợi nhuận của công ty.

Sự suy yếu của hoạt động tự doanh diễn ra đồng thời với đà giảm sâu của mảng môi giới. Doanh thu môi giới quý III của VNDIRECT chỉ đạt khoảng 115 tỷ đồng, giảm gần 70% so với cùng kỳ. Sau khi trừ chi phí môi giới, phần lợi nhuận còn lại từ nghiệp vụ này khá mỏng, khiến khả năng đóng góp của môi giới vào kết quả chung bị hạn chế.

Trong khi đó, nguồn thu từ cho vay và các khoản phải thu đạt khoảng 375 tỷ đồng, tiếp tục là một cấu phần quan trọng trong doanh thu hoạt động. Tuy nhiên, nguồn thu này không đủ bù đắp mức suy giảm của môi giới và phần chênh lệch thu – chi từ FVTPL.

Tính chung, doanh thu hoạt động quý III của VNDIRECT đạt gần 1.715 tỷ đồng, giảm 22,6% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, chi phí hoạt động lại tăng lên 844 tỷ đồng, cao hơn khoảng 31%. Kết quả, lợi nhuận trước thuế đạt 412 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 329,5 tỷ đồng, giảm khoảng 65%. Đây là kết quả thấp nhất trong 7 quý trở lại đây.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, VNDIRECT đạt doanh thu hoạt động khoảng 5.391 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 1.757 tỷ đồng, lần lượt tăng khoảng 3,4% và gần 5% so với cùng kỳ. Kết quả này cho thấy phần tăng trưởng trong nửa đầu năm vẫn giúp công ty duy trì mức tăng lợi nhuận lũy kế, bất chấp quý III kém tích cực.

Bảng cân đối thu hẹp, khoản phải thu Trung Nam giảm mạnh

Quy mô bảng cân đối của VNDIRECT cũng thu hẹp đáng kể. Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản đạt khoảng 45.636 tỷ đồng, giảm gần 12% so với đầu năm. Dư nợ cho vay còn khoảng 12.232 tỷ đồng, giảm 14,6%, trong khi các khoản đầu tư HTM giảm từ khoảng 8.558 tỷ đồng xuống gần 6.996 tỷ đồng.

Ở chiều nguồn vốn, vay ngắn hạn giảm từ hơn 26.263 tỷ đồng xuống khoảng 20.018 tỷ đồng. Tổng nợ phải trả cũng giảm từ khoảng 30.727 tỷ đồng xuống 23.874 tỷ đồng. Những biến động này cho thấy VNDIRECT đang thu hẹp quy mô sử dụng vốn vay song song với việc giảm một số tài sản tài chính.

Một điểm khác đáng chú ý là khoản phải thu liên quan đến Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Trung Nam. Theo số liệu được công bố, khoản phải thu này giảm từ khoảng 1.834 tỷ đồng đầu năm xuống còn 43 tỷ đồng vào cuối tháng 9. VNDIRECT đồng thời hoàn nhập khoảng 332 tỷ đồng dự phòng đã trích lập liên quan đến khoản phải thu này.