27 mã có 'tấm vé FTSE nhưng chỉ 4 cổ phiếu tăng giá vượt VN-Index

27 mã có 'tấm vé FTSE nhưng chỉ 4 cổ phiếu tăng giá vượt VN-IndexHoàng Phan-06/09/2026 12:30 (GMT+7)(VNF) - "Tấm vé FTSE" đã không tạo ra một lợi thế đồng đều: kể từ ngày công bố 21/8 đến hết phiên 4/9, chỉ 4/27 mã vào rổ FTSE tăng mạnh hơn VN-Index.TIN LIÊN QUANChốt danh mục 27 cổ phiếu Việt Nam vào FTSE Global All Cap Index05/09/2026 07:00Sau hai tuần chờ đợi, câu hỏi liệuFTSERussell có thay đổi danh sách 27 cổ phiếu Việt Nam vào phút cuối đã có câu trả lời. Đến hết ngày 4/9, danh sách công bố từ ngày 21/8 được giữ nguyên, đồng nghĩa kỳ rà soát bước sang giai đoạn khóa từ ngày 7/9 trước khi các thay đổi có hiệu lực ngày 21/9.Nhưng nếu danh sách không có bất ngờ, diễn biến giá lại cho thấy một câu chuyện khác đáng chú ý hơn nhiều. Từ giá đóng cửa ngày 21/8 đến hết ngày 4/9, VN-Index tăng gần 4,8%. Trong khi đó, chỉ 4 trong 27 cổ phiếu FTSE tăng mạnh hơn chỉ số chung, gồm VIC, SSB, VPB và VHM.VIC bỏ xa phần còn lại với mức tăng gần 25%. SSB tăng khoảng 14%, VPB hơn 8%, còn VHM nhỉnh hơnVN-Indexvới mức tăng gần 5%. VRE tăng khoảng 4,7%, gần bắt kịp chỉ số nhưng vẫn thấp hơn một chút. Hơn 80% danh sách FTSE không thể đánh bại thị trường trong khoảng thời gian mà câu chuyện nâng hạng được kỳ vọng là một trong những động lực lớn nhất của chứng khoán Việt Nam."Tấm vé" FTSE không đồng nghĩa với một đợt tăng giáNếu chỉ nhìn số lượng cổ phiếu tăng, câu chuyện vẫn có vẻ tương đối tích cực. Đến ngày 4/9, 14 mã trong danh sách tăng so với ngày công bố, 11 mã giảm và 2 mã gần như đi ngang. Tuy nhiên, mức tăng bình quân của cả nhóm chỉ khoảng 2,1%, chưa bằng một nửa mức tăng của VN-Index.Sự chênh lệch càng rõ nếu nhìn xuống từng nhóm cổ phiếu. Sau VIC, SSB, VPB và VHM, mức tăng nhanh chóng thu hẹp. VIX chỉ còn tăng chưa tới 4%, STB khoảng 3,5%, SSI hơn 1%, còn VCI chưa tới 1%. Một loạt mã đã rơi xuống dưới giá đóng cửa ngày 21/8 như VCB, HDB, BID, GEX, MSN, TCX, NVL, VNM và VND.Hai phiên 3–4/9, cũng là hai phiên giao dịch cuối trước khi hết thời hạn điều chỉnh của FTSE, càng làm sự phân hóa này rõ hơn. Chỉ 6 trong số 27 mã tăng giá, 19 mã giảm và 2 mã đứng giá, trong khi VN-Index vẫn tăng hơn 1%.Sự đi lên của chỉ số trong hai phiên này lại tập trung mạnh vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là VIC và VHM. VIC tăng hơn 8% chỉ trong hai phiên sau kỳ nghỉ, tiếp tục kéo giãn khoảng cách với toàn bộ phần còn lại của danh sách FTSE. Nhìn VN-Index, thị trường có vẻ tiếp tục phản ứng tích cực trước câu chuyện FTSE. Nhưng nhìn vào chính 27 cổ phiếu, phần lớn lại đang đi chậm hơn thị trường.Đây cũng là bằng chứng cho thấy "FTSE trade" không phải một giao dịch đơn giản theo kiểu cứ được đưa vào chỉ số là giá cổ phiếu sẽ tăng. Thực tế, phần mạnh nhất của giao dịch đón đầu FTSE dường như đã xảy ra trước khi danh sách được công bố.Trong phiên 21/8, trước khi FTSE Russell xác nhận kết quả vào buổi tối, gần như toàn bộ 27 cổ phiếu tăng giá. SSI và VND tăng khoảng 7%, GEX gần 6,9%, VCI khoảng 6,8%, VIX gần 6,7%. Thanh khoản tại nhiều cổ phiếu chứng khoán đồng thời tăng gấp nhiều lần phiên trước.Nếu lấy ngày 20/8 làm mốc, những cổ phiếu này vẫn đang ghi nhận mức tăng khá hơn. Nhưng nếu chỉ tính kể từ sau khi danh sách được xác nhận, hiệu ứng giảm nhanh. SSI đến 4/9 chỉ còn tăng hơn 1% so với ngày 21/8, VCI chưa tới 1%, trong khi GEX và VND đã giảm. Hai phiên 3–4/9, VCI, VND, SSI và VIX đều đi xuống.Điều đó cho thấy một phần đáng kể lợi nhuận từ câu chuyện FTSE đã được thị trường hấp thụ ngay trước thời điểm công bố. Sau đó, giá cổ phiếu nhanh chóng quay trở lại chịu tác động của dòng tiền, định giá và câu chuyện riêng của từng doanh nghiệp.Khối ngoại cũng không cho thấy một quá trình gom hàng đồng loạt. Ngay trong phiên đầu tiên sau kỳ nghỉ, dòng vốn ngoại vẫn bán ròng mạnh trên thị trường và nhiều cổ phiếu thuộc danh sách FTSE chịu áp lực bán. Đến ngày 4/9, khối ngoại mới quay lại mua ròng nhẹ.VN-Index tăng gần 4,8% trong khoảng 2 tuần qua. Ảnh: InvestingDanh sách đã khóa, ai sẽ thực sự nhận được tiền?Sau ngày 4/9, một giai đoạn của câu chuyện nâng hạng có thể coi là đã khép lại. Danh sách 27 mã không thay đổi và từ ngày 7/9 bước vào trạng thái khóa trước khi Việt Nam chính thức được chuyển sang thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell từ ngày 21/9.Từ đây, việc một cổ phiếu có tên trong danh sách không còn là thông tin mới. Điều thị trường phải định giá tiếp theo là quy mô dòng vốn thực sự mà mỗi mã có thể nhận được.Các ước tính trước đó cho thấy riêng đợt cơ cấu tháng 9, các ETF liên quan FTSE có thể phải mua hàng nghìn tỷ đồng cổ phiếu Việt Nam. VIC được dự báo nhận lượng cầu lớn nhất, tiếp đến là VHM, HPG, VPB, VCB và một số cổ phiếu vốn hóa lớn khác.Nhưng diễn biến hai tuần qua cho thấy giá và dòng tiền thực tế chưa đi theo một trật tự đơn giản như bảng dự báo ETF. VIC đã tăng gần 25% kể từ ngày công bố, vượt xa VN-Index và toàn bộ phần còn lại của danh sách, nhưng khối ngoại chưa mua vào với quy mô tương xứng với lượng cầu ETF lý thuyết. VHM bắt đầu có diễn biến tích cực hơn trong những phiên gần đây, song trước đó dòng vốn ngoại cũng từng bán ròng.Ở chiều ngược lại, VCB hay HPG – những cổ phiếu được dự báo nhận lượng mua đáng kể từ các quỹ chỉ số – vẫn có thời điểm chịu áp lực bán của nhà đầu tư nước ngoài ngay trước khi danh sách được khóa. Thị trường đang bước vào một giai đoạn khác.Trước ngày 21/8, nhà đầu tư có thể đặt cược cổ phiếu nào sẽ lọt danh sách. Từ ngày 21/8 đến 4/9, thị trường tiếp tục đặt cược liệu danh sách có thay đổi. Nhưng từ ngày 7/9 trở đi, cả hai câu hỏi đó đều gần như đã hết giá trị.Mốc tiếp theo đáng chú ý là phiên 18/9, phiên giao dịch cuối cùng trước khi các thay đổi của FTSE có hiệu lực từ ngày 21/9. Đây mới là thời điểm hoạt động tái cơ cấu của các quỹ theo dõi chỉ số có khả năng hiện rõ hơn trên bảng điện. Và đến lúc này, hai tuần diễn biến của 27 cổ phiếu đã cho thấy một bài học khá rõ: được đưa vào FTSE không tự động đồng nghĩa với thắng thị trường.Chốt danh mục 27 cổ phiếu Việt Nam vào FTSE Global All Cap IndexChốt danh mục 27 cổ phiếu Việt Nam vào FTSE Global All Cap IndexTài chính(VNF) - Hết thời hạn điều chỉnh, FTSE Russell giữ nguyên danh sách 27 cổ phiếu Việt Nam vượt qua vòng sàng lọc FTSE GEIS để gia nhập FTSE Global All Cap Index.