Tin tức thị trường

Chứng khoán NH Việt Nam lãi gấp 3,5 lần, dư nợ cho vay margin vượt 3.100 tỷ đồng

Vietnamfinance
· 19/10/2026

Theo báo cáo tài chính, tổng doanh thu hoạt động và doanh thu hoạt động tài chính của NHSV trong quý III đạt 130,88 tỷ đồng, tăng 69,05% so với mức 77,42 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025. Sau khi trừ các khoản chi phí, công ty ghi nhận lợi nhuận trước thuế 31,79 tỷ đồng, tăng hơn 250%, còn lợi nhuận sau thuế đạt 25,36 tỷ đồng, tăng gần 18,11 tỷ đồng so với cùng kỳ.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, NH Việt Nam đạt doanh thu hoạt động 370,31 tỷ đồng, tăng hơn 92% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 82,77 tỷ đồng, gấp khoảng 4,7 lần; lợi nhuận sau thuế đạt 66,18 tỷ đồng, cũng cao gấp gần 4,7 lần mức 14,16 tỷ đồng của 9 tháng đầu năm 2025.

Tính đến cuối tháng 9/2026, tổng tài sản của công ty đạt 6.610 tỷ đồng, tăng gần 728 tỷ đồng so với đầu năm, trong đó dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ đã vượt mốc 3.100 tỷ đồng.

(Ảnh minh họa)

Doanh thu môi giới NH Việt Nam giảm 45%

Hoạt động cho vay và đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn đang trở thành hai nguồn thu chủ lực của NHSV. Trong quý III/2026, lãi từ các khoản cho vay và phải thu đạt 76,38 tỷ đồng, tăng gần 161% so với mức 29,27 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Đây là khoản đóng góp lớn nhất vào doanh thu hoạt động của công ty, chiếm khoảng 58,4%.

Lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) đạt 45,91 tỷ đồng, tăng hơn 148% so với mức 18,49 tỷ đồng của quý III/2025. Như vậy, riêng hai hoạt động cho vay và đầu tư HTM đã mang về hơn 122 tỷ đồng doanh thu, tương đương khoảng 93% tổng doanh thu hoạt động trong quý.

Trái ngược với sự tăng trưởng của hai nguồn thu trên, hoạt động môi giới chứng khoán lại ghi nhận kết quả kém khả quan. Doanh thu môi giới trong quý III chỉ đạt 7,25 tỷ đồng, giảm 45,3% so với mức 13,26 tỷ đồng cùng kỳ. Trong khi đó, chi phí nghiệp vụ môi giới đạt 15,27 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với doanh thu của chính mảng kinh doanh này.

Hoạt động tự doanh cũng không đóng góp nhiều vào kết quả kinh doanh trong quý. Lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt khoảng 817 triệu đồng, giảm mạnh so với mức 15,78 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, khoản lỗ từ các tài sản FVTPL cũng giảm từ 10,14 tỷ đồng xuống còn gần 1,09 tỷ đồng.

Trong văn bản giải trình biến động lợi nhuận gửi cơ quan quản lý ngày 16/10, NHSV cho biết lợi nhuận sau thuế tăng chủ yếu nhờ doanh thu từ các khoản đầu tư HTM, hoạt động cho vay và môi giới chứng khoán tăng so với cùng kỳ. Tuy nhiên, số liệu trên báo cáo kết quả hoạt động lại cho thấy doanh thu môi giới thực tế giảm hơn 45%, không phù hợp với nội dung giải trình về mảng kinh doanh này.

NHSV ghi nhận chi phí tài chính quý III lên tới 57,72 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 20,8 tỷ đồng cùng kỳ. Trong đó, riêng chi phí lãi vay đạt 55,94 tỷ đồng, gấp gần 2,7 lần năm trước. Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng từ 20,59 tỷ đồng lên 24,55 tỷ đồng, trong khi chi phí hoạt động giảm từ 26,96 tỷ đồng xuống 16,82 tỷ đồng.

Theo NHSV, tổng chi phí hoạt động kinh doanh và chi phí quản lý doanh nghiệp, bao gồm cả chi phí tài chính, đạt 99,09 tỷ đồng trong quý III, tăng 44,96% so với cùng kỳ. Dù chi phí gia tăng, tốc độ tăng trưởng doanh thu vẫn vượt đáng kể, giúp lợi nhuận sau thuế tăng gần 250%.

Dư nợ margin vượt 3.100 tỷ đồng, tiền mặt giảm gần 98%

Tính đến ngày 30/9/2026, tổng tài sản của NHSV đạt 6.610,17 tỷ đồng, tăng 12,4% so với đầu năm. Trong đó, các khoản cho vay đạt 3.153,16 tỷ đồng, tăng khoảng 932 tỷ đồng, tương đương 42% so với cuối năm 2025.

Riêng dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ đạt 3.142,27 tỷ đồng, tăng từ mức 2.208,4 tỷ đồng hồi đầu năm. Như vậy, phần lớn danh mục cho vay của NHSV đang tập trung vào hoạt động margin, trong khi các khoản ứng trước tiền bán chứng khoán chỉ chiếm gần 10,9 tỷ đồng.

Một khoản mục khác tăng mạnh là các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn. Tại thời điểm cuối tháng 9, giá trị danh mục HTM đạt 3.169,48 tỷ đồng, tăng gần 1.382,4 tỷ đồng so với đầu năm, tương đương mức tăng hơn 77%. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, toàn bộ danh mục này là các khoản tiền gửi tại ngân hàng thương mại cổ phần, có kỳ hạn từ 6 đến 12 tháng, với lãi suất dao động từ 4% đến 9,5%/năm.

Việc mở rộng đồng thời danh mục cho vay margin và tiền gửi có kỳ hạn khiến cơ cấu tài sản của NHSV thay đổi đáng kể. Tổng giá trị hai khoản mục này đạt hơn 6.322 tỷ đồng, chiếm khoảng 95,6% tổng tài sản của doanh nghiệp tại cuối quý III.

Trong khi đó, lượng tiền và các khoản tương đương tiền của NHSV giảm mạnh, từ gần 1.700 tỷ đồng hồi đầu năm xuống chỉ còn 43,44 tỷ đồng vào cuối tháng 9, tương đương mức giảm khoảng 97,4%. Sự sụt giảm này diễn ra cùng thời điểm công ty gia tăng quy mô cho vay và đầu tư tiền gửi có kỳ hạn.

Xét về nguồn vốn, nợ phải trả của NHSV đạt 3.854,31 tỷ đồng, tăng hơn 661 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, vay và nợ ngắn hạn chiếm phần lớn, đạt 3.809,45 tỷ đồng, tăng 20,5% so với mức 3.160,43 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2025.

Vốn chủ sở hữu đạt 2.755,86 tỷ đồng, tăng nhẹ so với mức 2.689,68 tỷ đồng đầu năm, chủ yếu nhờ lợi nhuận tích lũy. Vốn điều lệ giữ nguyên ở mức 2.550 tỷ đồng. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, toàn bộ phần vốn góp của NHSV hiện thuộc sở hữu Công ty TNHH Đầu tư và Chứng khoán NH, doanh nghiệp có trụ sở tại Hàn Quốc.

Trước đó, vào cuối tháng 12/2025, NHSV đã được chấp thuận nâng vốn điều lệ từ 1.239 tỷ đồng lên 2.550 tỷ đồng. Việc tăng vốn tạo thêm nguồn lực để công ty mở rộng hoạt động kinh doanh chứng khoán, đặc biệt là cho vay giao dịch ký quỹ.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của NHSV âm 2.300,92 tỷ đồng, so với mức âm 216,56 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân lớn thể hiện trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ là việc gia tăng các khoản đầu tư HTM và dư nợ cho vay, lần lượt khiến dòng tiền giảm khoảng 1.382 tỷ đồng và 932 tỷ đồng.

Dòng tiền thuần từ hoạt động tài chính dương 649,02 tỷ đồng, phản ánh chênh lệch giữa các khoản tiền vay nhận về và khoản trả nợ gốc trong kỳ. Cụ thể, 9 tháng đầu năm, NHSV ghi nhận gần 8.796 tỷ đồng tiền thu từ đi vay, đồng thời chi hơn 8.146 tỷ đồng để trả nợ gốc. Sau khi tính toán các dòng tiền, lượng tiền và tương đương tiền của NHSV giảm ròng hơn 1.656 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm, xuống còn 43,44 tỷ đồng tại ngày 30/9/2026.