Ông Alex Thorn, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu của Galaxy nhận định, việc Bitcoin đóng cửa tuần trở lại trên đường trung bình động 50 tuần có thể là tín hiệu đáng chú ý, cho thấy pha suy yếu của thị trường có khả năng đã qua giai đoạn xấu nhất. Dữ liệu Galaxy tổng hợp từ các đợt giảm mạnh của Bitcoin kể từ năm 2011 cho thấy giá từng đóng cửa tuần trở lại trên chỉ báo này 13 lần. Trong 11 trường hợp, Bitcoin không quay lại tạo đáy mới sau đó.
Các lần Bitcoin lấy lại đường trung bình động 50 tuần vào đầu năm 2012, tháng 10/2015, tháng 5/2019 và tháng 3/2023 đều diễn ra trước những giai đoạn tăng giá mạnh. Tuy nhiên, quy mô phục hồi của từng chu kỳ có sự khác biệt lớn, phụ thuộc vào bối cảnh thanh khoản, nhu cầu đầu tư, mức độ chấp nhận của tổ chức và môi trường kinh tế vĩ mô.
Lịch sử cũng có ngoại lệ. Trong 13 lần được Galaxy thống kê, hai lần Bitcoin lấy lại đường trung bình động 50 tuần không duy trì được đà phục hồi, sau đó giá tiếp tục giảm và tạo đáy mới. Cả hai trường hợp này đều xuất hiện trong giai đoạn biến động mạnh từ cuối năm 2021 đến đầu năm 2022.
Đà phục hồi của Bitcoin diễn ra sau một tuần thị trường tài sản mã hóa liên tiếp chịu tác động từ các thông tin bất lợi. Ngày 15/9, dự luật CLARITY Act đã không thể qua được cửa Thượng viện để vào giai đoạn thảo luận chính thức.
Phản ứng ban đầu của thị trường khá mạnh. Trong vòng 24 giờ sau cuộc bỏ phiếu, các sàn giao dịch thanh lý khoảng 571 triệu USD vị thế mua trên thị trường crypto, mức cao nhất kể từ ngày 22/8. Bitcoin và Ether đều ghi nhận khoảng 190 triệu USD lệnh mua bị thanh lý. Thanh lý xảy ra khi nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy nhưng giá giảm tới mức tài sản ký quỹ không còn đủ để duy trì vị thế, khiến sàn tự động đóng lệnh.
Ngay sau đó, Fed tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm. Lãi suất cao thường gây áp lực lên Bitcoin và các tài sản không tạo dòng tiền định kỳ. Tuy vậy, Bitcoin không rơi vào một đợt bán tháo kéo dài. Giá giữ được vùng 75.000 USD, sau đó phục hồi và quay trở lại trên 80.000 USD.
Ông Jag Kooner, phụ trách mảng phái sinh tại Bitfinex cho rằng, phản ứng khá hạn chế của giá giao ngay sau cuộc bỏ phiếu cho thấy thị trường không đặt cược mạnh vào khả năng CLARITY Act được thông qua. Khi số lượng vị thế được mở dựa trên một kịch bản pháp lý tích cực không lớn, lượng lệnh phải đóng sau khi dự luật thất bại cũng hạn chế hơn.
Ông Ilya Kalchev, chuyên gia tại Nexo Dispatch, nhận định việc Bitcoin hồi phục sau thất bại của CLARITY Act, quyết định tăng lãi suất của Fed và đợt thanh lý vị thế mua cho thấy thị trường có thể đang bước vào giai đoạn tích lũy thay vì sớm bứt phá. Theo ông, các vùng 77.950 USD, 79.300 USD và 80.000 USD là những mốc cần theo dõi. Nếu giá giảm dưới 75.000 USD, cấu trúc phục hồi có thể bị đặt dấu hỏi.
Việc CLARITY Act không vượt qua vòng thủ tục tại Thượng viện không đồng nghĩa hoạt động xây dựng quy tắc cho thị trường tài sản mã hóa tại Mỹ bị dừng lại. SEC đã công bố cơ chế miễn trừ có điều kiện trong 5 năm cho một số nền tảng giao dịch chứng khoán mã hóa đáp ứng tiêu chí. Trong khi đó, CFTC tiếp tục chuẩn bị các đề xuất liên quan đến quy định thị trường crypto trong phạm vi thẩm quyền hiện tại.
Những động thái này không thể thay thế một đạo luật toàn diện do Quốc hội ban hành. Tuy nhiên, chúng cho thấy cơ quan quản lý vẫn có thể sử dụng thẩm quyền hành chính để tạo thêm hành lang hoạt động cho doanh nghiệp và nhà đầu tư trong một số lĩnh vực cụ thể.
Ông Luke Davis, nhà sáng lập Bull Market Blueprint, cho rằng cơ chế mới của SEC về chứng khoán mã hóa giúp thị trường có thêm lý do để nhìn xa hơn kết quả bỏ phiếu của CLARITY Act. Matt Hougan, Giám đốc đầu tư Bitwise, cũng nhận định thị trường crypto còn không gian phát triển trong môi trường chính sách hiện tại, dù đà đi có thể gập ghềnh hơn khi thiếu một khung luật ổn định.
Mati Greenspan, nhà sáng lập Quantum Economics, cho rằng Bitcoin có mức độ độc lập tương đối với tiến trình lập pháp của một chính phủ đơn lẻ, do mạng lưới hoạt động toàn cầu và không do một cơ quan trung ương kiểm soát. Tuy vậy, quy định tại Mỹ vẫn có ảnh hưởng rõ rệt đến dòng vốn tổ chức, ETF, hoạt động lưu ký, giao dịch phái sinh và phát triển stablecoin.
Có thể thấy, CLARITY Act không phải yếu tố duy nhất chi phối giá Bitcoin. Dòng thanh khoản toàn cầu, điều kiện lãi suất, nhu cầu giao ngay và mức độ tham gia của tổ chức có thể đóng vai trò lớn hơn trong nhiều giai đoạn. Tuy nhiên, việc thiếu một khung pháp lý ổn định vẫn có thể làm chậm các quyết định đầu tư, mở rộng sản phẩm và hoạt động mua bán - sáp nhập trong ngành tài sản mã hóa.