Tin tức thị trường

Doanh thu môi giới tăng 9 lần, Chứng khoán ASAM vẫn báo lỗ vì tự doanh

Vietnamfinance
· 9 giờ trước

Theo báo cáo tài chính quý III/2026, Công ty Cổ phần Chứng khoán ASAM ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 24,75 tỷ đồng, tăng 63% so với mức 15,22 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế lại chuyển từ mức lãi 6,13 tỷ đồng sang lỗ 1,05 tỷ đồng, tương ứng mức suy giảm 7,18 tỷ đồng.

Đây cũng là quý kinh doanh tiếp tục kéo dài tình trạng thua lỗ của ASAM trong năm 2026. Lũy kế 9 tháng, công ty ghi nhận doanh thu hoạt động 47,53 tỷ đồng, tăng khoảng 25% so với cùng kỳ, nhưng lỗ sau thuế gần 12,98 tỷ đồng, trong khi 9 tháng đầu năm 2025 vẫn lãi 9,17 tỷ đồng.

Doanh thu môi giới tăng mạnh, tự doanh ASAM trở thành gánh nặng

Trong cơ cấu doanh thu quý III, hoạt động môi giới chứng khoán ghi nhận sự cải thiện rõ rệt khi mang về 6,39 tỷ đồng, gấp gần 9 lần mức 715 triệu đồng của cùng kỳ năm trước. Đây là một trong những động lực quan trọng giúp doanh thu hoạt động của ASAM tăng trưởng trong kỳ.

Tuy nhiên, chi phí nghiệp vụ môi giới cũng tăng từ 2,35 tỷ đồng lên 4,22 tỷ đồng. Dù vậy, chênh lệch giữa doanh thu và chi phí trực tiếp của hoạt động môi giới đã chuyển sang trạng thái dương, đạt khoảng 2,17 tỷ đồng, so với mức âm 1,64 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025.

Ở mảng tư vấn đầu tư chứng khoán, doanh thu đạt 1,56 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ. Trong khi đó, doanh thu lưu ký chứng khoán đạt gần 22,6 triệu đồng, tăng hơn gấp đôi nhưng đóng góp không đáng kể vào tổng doanh thu.

Hoạt động đầu tư tài chính tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu nguồn thu của ASAM. Riêng lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt 15,79 tỷ đồng, tăng khoảng 34% so với cùng kỳ. Trong đó, lãi bán tài sản tài chính đạt 6,85 tỷ đồng, lãi từ đánh giá lại tài sản tài chính đạt 5,37 tỷ đồng và cổ tức, tiền lãi phát sinh từ các tài sản FVTPL đóng góp thêm 3,56 tỷ đồng.

(Ảnh minh họa)

Mặc dù ghi nhận nguồn thu đáng kể, hoạt động tự doanh đồng thời phát sinh những khoản chi phí lớn, khiến kết quả kinh doanh chung đảo chiều.

Cụ thể, tổng chi phí hoạt động trong quý III lên tới 20,98 tỷ đồng, tăng 343% so với mức 4,74 tỷ đồng cùng kỳ. Riêng khoản lỗ do đánh giá lại các tài sản tài chính FVTPL đạt 11,27 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước chỉ ghi nhận khoảng 111 triệu đồng. Lỗ từ bán tài sản tài chính cũng tăng từ 840 triệu đồng lên 3,67 tỷ đồng.

Như vậy, riêng hoạt động đánh giá lại danh mục tài sản FVTPL trong quý III ghi nhận chênh lệch âm gần 5,9 tỷ đồng giữa khoản lãi và lỗ đánh giá lại. Diễn biến này đã làm suy giảm đáng kể kết quả kinh doanh, bất chấp nguồn thu môi giới tăng trưởng mạnh.

Trong văn bản giải trình gửi cơ quan quản lý, ASAM cho biết nguyên nhân chính khiến lợi nhuận sụt giảm là chi phí hoạt động tăng mạnh do chênh lệch giảm đánh giá lại danh mục tự doanh, phản ánh diễn biến không thuận lợi của thị trường chứng khoán.

Bên cạnh chi phí tự doanh, chi phí quản lý công ty chứng khoán trong quý III cũng tăng 17%, từ 4,09 tỷ đồng lên 4,8 tỷ đồng.

Chín tháng đầu năm, khoản lỗ đánh giá lại các tài sản tài chính FVTPL của ASAM đã lên tới 18,71 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 629 triệu đồng cùng kỳ năm trước. Tổng chi phí hoạt động lũy kế đạt 45,88 tỷ đồng, gần gấp 3 lần cùng kỳ, trong khi chi phí quản lý công ty chứng khoán đạt 13,44 tỷ đồng.

Danh mục đầu tư hơn 212 tỷ đồng, xuất hiện nhiều khoản trái phiếu giảm giá trị

Báo cáo tài chính quý III cho thấy cơ cấu tài sản của ASAM vẫn tập trung đáng kể vào danh mục đầu tư tài chính. Tính đến 30/9/2026, tổng tài sản công ty đạt 293,02 tỷ đồng, giảm hơn 20 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, các tài sản tài chính FVTPL có giá trị hợp lý 212,23 tỷ đồng, chiếm hơn 72% tổng tài sản.

Danh mục này chủ yếu là trái phiếu, với giá trị hợp lý gần 144,49 tỷ đồng, bao gồm 126,79 tỷ đồng trái phiếu niêm yết và 17,7 tỷ đồng trái phiếu chưa niêm yết. Ngoài ra, ASAM còn nắm giữ gần 18,06 tỷ đồng cổ phiếu và 49,68 tỷ đồng chứng chỉ tiền gửi.

Đáng nói, tổng giá gốc của danh mục FVTPL tại thời điểm cuối tháng 9 là 220,27 tỷ đồng, cao hơn khoảng 8,05 tỷ đồng so với giá trị hợp lý. Phần chênh lệch âm tập trung chủ yếu tại danh mục trái phiếu.

Trong số các khoản đầu tư được thuyết minh, trái phiếu HDC425001 có giá gốc gần 20,68 tỷ đồng nhưng giá trị hợp lý chỉ còn 14,36 tỷ đồng, tương ứng chênh lệch âm khoảng 6,32 tỷ đồng. Một khoản trái phiếu khác mang mã CII425021 có giá gốc 24,66 tỷ đồng, trong khi giá trị hợp lý còn 20,55 tỷ đồng, thấp hơn khoảng 4,11 tỷ đồng.

Một số khoản đầu tư vẫn ghi nhận mức định giá cao hơn giá gốc. Chẳng hạn, trái phiếu SBT426026 có giá trị hợp lý 44,88 tỷ đồng so với giá gốc 41,94 tỷ đồng, tương ứng chênh lệch dương khoảng 2,94 tỷ đồng.

Ở danh mục cổ phiếu niêm yết, ASAM đang nắm giữ các mã như ANV, SBT, FPT, LPB, SHB và CII. Tổng giá trị hợp lý của danh mục cổ phiếu đạt 18,06 tỷ đồng, cao hơn khoảng 836 triệu đồng so với giá gốc.

Trong khi đó, lượng tiền và các khoản tương đương tiền của ASAM giảm mạnh từ 56,22 tỷ đồng đầu năm xuống còn 24,76 tỷ đồng tại thời điểm cuối tháng 9, tương ứng mức giảm gần 56%. Các khoản cho vay đạt 34,82 tỷ đồng, tăng khoảng 11% so với đầu năm, chủ yếu là dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ.

Một chi tiết khác trong báo cáo tài chính là khoản phải thu khó đòi hơn 17,4 tỷ đồng từ ông Vũ Đức Tâm, đã quá hạn trên 36 tháng. ASAM cho biết đã trích lập dự phòng 100% đối với khoản phải thu này. Số dư khoản nợ và dự phòng tương ứng không thay đổi so với đầu năm.

Về nguồn vốn, tại ngày 30/9/2026, tổng nợ phải trả của ASAM chỉ ở mức 1,92 tỷ đồng, giảm mạnh so với 9,19 tỷ đồng đầu năm. Vốn chủ sở hữu đạt 291,1 tỷ đồng, trong khi vốn điều lệ duy trì ở mức 290 tỷ đồng.

Tuy nhiên, khoản lỗ trong 9 tháng đầu năm đã khiến lợi nhuận chưa phân phối của công ty chuyển từ âm 3,32 tỷ đồng đầu năm sang âm 16,3 tỷ đồng vào cuối tháng 9.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, ASAM Asset Management Co., Ltd. hiện là bên góp vốn lớn nhất tại công ty, với giá trị vốn góp hơn 162,58 tỷ đồng. Các bên góp vốn khác gồm SGA Solutions Co., Ltd., SGA FTS Co., Ltd., Incomiz Co., Ltd. cùng một số cá nhân và cổ đông khác.