Hiệu suất DCDS âm 14%, Dragon Capital nói do lãi suất tăng nhanh hơn kỳ vọng

Hiệu suất DCDS âm 14%, Dragon Capital nói do lãi suất tăng nhanh hơn kỳ vọngHải Đường-13/08/2026 18:30 (GMT+7)(VNF) - Trong bối cảnh hiệu suất quỹ DCDS giảm 14,1% từ đầu năm, Dragon Capital cho rằng lãi suất tăng nhanh hơn kỳ vọng cùng diễn biến bất lợi của nhiều cổ phiếu lớn đang là những trở ngại đáng kể đối với thị trường chứng khoán.Tại Investor Day diễn ra mới đây, Dragon Capital đã chia sẻ về tình hình các quỹ đầu tư hiện hữu, trong đó đáng chú ý là quỹ mở cổ phiếu DCDS với hiệu suất từ đầu năm đang âm 14,1%, trong khi năm 2025 đạt 32,9%.Theo ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn, Giám đốc Nghiệp vụ cấp cao lĩnh vực chứng khoán của Dragon Capital, số cổ phiếu đạt tăng trưởng dương trong 7 tháng của DCDS ít hơn nhiều so với số cổ phiếu giảm giá. Các cổ phiếu tăng trưởng dương gồm VHM, VIC và STB.Trong khi đó, một số cổ phiếu đang chiếm tỷ trọng khá cao trong DCDS, có tiềm năng và lợi thế cạnh tranh tốt, lại giảm khá mạnh trong 7 tháng. Điển hình, MWG dù có lợi nhuận tăng 80% nhưng giá cổ phiếu lại giảm trên 20%.Các cổ phiếu mang tính beta cao như bất động sản và chứng khoán cũng giảm khá mạnh so với đầu năm. Dù Dragon Capital đã thực hiện quản trị rủi ro và chốt lời một phần ở vùng giá cao, quỹ không bán hết các cổ phiếu này, qua đó khiến chứng chỉ quỹ chịu ảnh hưởng.Ba cổ phiếu tác động tiêu cực nhất tới danh mục là PNJ, FPT và TCB. Đối với FPT, ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn đánh giá đây là một cổ phiếu tốt, nhưng đang trong chu kỳ chuyển đổi liên quan đến AI. Nhiều quỹ ngoại đã bán cổ phiếu FPT, trong đó có Dragon Capital.Với PNJ, trước khi xảy ra các biến cố tại doanh nghiệp, DCDS và DCDE đã thực hiện chốt lời một nửa vị thế, giảm tỷ trọng từ trên 4% xuống còn trên 2%. Ông Tuấn đánh giá việc xử lý của PNJ khi vấn đề xảy ra chưa đủ nhanh, do đó DCDS đã bán hết cổ phiếu PNJ ở vùng giá 47.000-48.000 đồng.“Tôi đánh giá cao PNJ nhưng mỗi công ty có một giai đoạn và sự kiện cần phải quản trị rủi ro, do đó chúng tôi đã chốt lời một phần”, ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn cho biết.Theo ông, Dragon Capital luôn đánh giá lại nguyên nhân dẫn đến hiệu suất của quỹ, cả trong trường hợp hiệu suất tốt lẫn khi thua lỗ. Đối với tình hình hiện tại, ông Tuấn cho rằng trở ngại lớn nhất đến từ việc lãi suất tăng nhanh hơn kỳ vọng khá nhiều, trong bối cảnh Việt Nam hướng tới mục tiêu tăng trưởng GDP trên 10%. Lãi suất cao ảnh hưởng đến các tài sản tài chính, trong đó có thị trường chứng khoán.“Chúng ta đang bị ảnh hưởng trực tiếp và gián tiếp bởi lãi suất cao. Trong cuộc sống, chúng ta đều mong mọi thứ đi lên, nhưng có một thứ đi xuống mà tất cả đều mừng, đó là lãi suất. Có thể những người đang gửi tiền tiết kiệm không vui khi lãi suất đi xuống, nhưng nếu nhìn bức tranh lớn hơn, lãi suất đi xuống thì nền kinh tế sẽ tăng trưởng mạnh hơn, mọi người đều hưởng lợi từ đó”, ông Tuấn cho biết.Ngoài ra, ông Tuấn cho rằng nhà đầu tư nên quen dần với việc đầu tư thua lỗ. Theo ông, đầu tư chứng khoán có những giai đoạn thua lỗ là điều rất bình thường. Ông trích dẫn câu nói của Jensen Huang, Nhà sáng lập NVIDIA: “Tôi thành công vì siêu năng lực lớn nhất của tôi là khả năng chịu đựng nỗi đau kéo dài”.Ông Tuấn cho rằng việc nhà đầu tư chịu lỗ ở thời điểm hiện tại là một phần của quá trình thị trường thử thách. Nếu nhà đầu tư không hoảng loạn, không bán tháo, họ có thể hưởng lợi khi thị trường xuất hiện sóng tăng trở lại.Thị trường đang trong một chu kỳ khó khăn, không thuận lợi, nhưng nếu nhìn lại 20 năm qua, thị trường đã đối mặt với nhiều đợt sụt giảm kéo dài, với mức giảm từ 15-20%, thậm chí 40-58%. Tuy nhiên, những đợt phục hồi sau đó lại ghi nhận mức tăng trưởng rất mạnh. Trung bình, mức giảm của thị trường là 33%, trong khi mức tăng trở lại lên tới 90%.Thị trường hiện nay có nhiều biến số, nhưng nếu nhìn trong 1-2 năm tới, ông Tuấn cho rằng thời điểm hiện tại là cơ hội lớn để đầu tư, tích lũy cho tương lai.Về cơ hội đầu tư trong nửa cuối năm, ông Lê Anh Tuấn, Tổng giám đốc Dragon Capital Việt Nam, cho rằng nội tại doanh nghiệp đã tốt lên rõ ràng, nhưng khối ngoại vẫn bán ròng với giá trị lớn, thậm chí bán nhanh hơn năm ngoái.Gần đây, tốc độ bán ròng của khối ngoại đã chậm lại. Một số nhà đầu tư nước ngoài đã tiếp tục quan tâm tới Việt Nam, trong khi các nhà đầu tư hiện hữu cũng đã bán cận biên gần hết. Sóng AI cũng bắt đầu tiệm cận giai đoạn 6-12 tháng cuối.Ông Lê Anh Tuấn kỳ vọng trong khoảng 12 tháng tới, xu hướng giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài sẽ cải thiện, đặc biệt khi MSCI đưa ra nhận định về thị trường chứng khoán Việt Nam vào tháng 6/2027.Chia sẻ thêm về việc đánh giá rủi ro pháp lý của các doanh nghiệp trước khi đầu tư, ông Lê Anh Tuấn cho biết trong 3-6 tháng qua, thị trường xuất hiện nhiều vấn đề liên quan đến rủi ro pháp lý tại các doanh nghiệp. Khi nhà đầu tư mua chứng chỉ quỹ, sẽ không có vấn đề về rủi ro liên quan đến công ty quản lý quỹ, mà chủ yếu rủi ro về pháp lý đến từ các doanh nghiệp mà quỹ đang đầu tư.“Chúng tôi có 2 bài toán thường làm khi đánh giá doanh nghiệp, dù vậy nhiều trường hợp vẫn không thể tránh khỏi rủi ro. Thứ nhất, chúng tôi quan tâm đến quy trình quản trị doanh nghiệp. Chúng tôi xem báo cáo kiểm toán, nếu không phải Big4 thực hiện thì sẽ có những lo lắng nhất định, thậm chí khá lớn. Thứ hai, nếu có quá nhiều giao dịch nội bộ trong báo cáo kiểm toán mà chúng tôi không hiểu thì cũng rất lo lắng và không muốn đầu tư”, ông Lê Anh Tuấn cho biết.Lớp thứ hai mà Dragon Capital theo dõi là thông tin trên báo chí và xu hướng thanh tra. Theo ông Lê Anh Tuấn, Dragon Capital đã tránh được ngành điện khi lĩnh vực này phát sinh các vấn đề pháp lý, bởi ngành điện đã có chuyên án điều tra từ năm 2023-2024, nên đây không phải là sự kiện bất thình lình hay bất ngờ.“Khi chúng ta biết xu hướng thanh tra ở ngành nào đó thì chúng ta nên có sự chuẩn bị nhất định ở một trạng thái nhất định, qua đó giúp chúng ta quản trị rủi ro về vấn đề pháp lý”, ông Lê Anh Tuấn cho biết.Vì sao 64% quỹ cổ phiếu thua lỗ trong nửa đầu 2026?Vì sao 64% quỹ cổ phiếu thua lỗ trong nửa đầu 2026?Tài chính(VNF) - VN-Index khép lại nửa đầu năm 2026 với mức tăng hơn 4%, song hiệu suất bình quân của các quỹ cổ phiếu lại âm 2,7%.