Lãnh đạo Vinamilk nói gì về việc khối ngoại giảm tỷ lệ sở hữu?

Theo báo cáo tài chính hợp nhất soát xét quý II/2026, tại thời điểm 30/6/2026, Vinamilk ghi nhận tổng tiền và tiền gửi ngân hàng khoảng 26.503 tỷ đồng, tương đương hơn 46% tổng tài sản doanh nghiệp. Luỹ kế 6 tháng, khoản lãi tiền gửi mà Vinamilk ghi nhận đạt hơn 737 tỷ đồng.

Tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư quý II/2026, ông Lê Thành Liêm - Thành viên Hội đồng quản trị kiêm Giám đốc Điều hành Tài chính của Vinamilk đã lý giải nguyên nhân thu nhập tài chính của doanh nghiệp giảm trong bối cảnh lượng tiền và tiền gửi vẫn duy trì ở mức cao.

Theo ông Liêm, mặt bằng lãi suất trong 6 tháng đầu năm 2025 ở mức cao, sau đó giảm dần trong quý III, quý IV/2025 và quý I/2026. Bước sang quý II/2026, dù chính sách tiền tệ không thắt chặt, việc dòng vốn đầu tư rút khỏi Việt Nam cùng tiến độ giải ngân đầu tư công chậm đã khiến thanh khoản trên thị trường căng thẳng hơn, kéo lãi suất có xu hướng tăng trở lại.

Ông cho biết các khoản tiền gửi kỳ hạn 9 - 12 tháng được Vinamilk chốt từ trước đã ảnh hưởng đến kết quả thu nhập tài chính trong quý I và quý II năm nay. Tuy nhiên, khi các hợp đồng này đáo hạn và được tái đầu tư theo mặt bằng lãi suất mới, bức tranh thu nhập tài chính có thể cải thiện trong quý III và quý IV.

Trước thắc mắc của nhà đầu tư về việc doanh nghiệp vừa tăng lượng tiền mặt vừa giảm vay ngắn hạn, lãnh đạo Vinamilk khẳng định công ty không có chủ trương vay vốn để gửi tiết kiệm.

"Các khoản vay chỉ phát sinh khi có nhu cầu dòng tiền trong từng thời điểm. Chẳng hạn, với đợt chi trả cổ tức khoảng 3.800 tỷ đồng, Vinamilk phải sử dụng nguồn vay ngắn hạn để đảm bảo tiến độ thanh toán trước khi cân đối lại dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh." - Ông Liêm nói.

Khối ngoại giảm sở hữu, Vinamilk nói gì?

Lý giải việc tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại Vinamilk giảm từ khoảng 56% năm 2021 xuống còn khoảng 49% hiện nay, ban lãnh đạo cho rằng đây là xu hướng chung của thị trường chứng khoán Việt Nam khi khối ngoại liên tục bán ròng trong thời gian qua, không phải hiện tượng riêng của Vinamilk.

Theo lãnh đạo doanh nghiệp, ban điều hành hiện tập trung vào việc nâng cao hiệu quả hoạt động và gia tăng giá trị doanh nghiệp, trong khi diễn biến giá cổ phiếu còn chịu tác động từ nhiều yếu tố như kinh tế vĩ mô, địa chính trị và dòng vốn đầu tư.

"Việc tỷ lệ sở hữu nước ngoài giảm có thể tạo dư địa cho giai đoạn tiếp theo nếu thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng và dòng vốn ngoại quay trở lại." - Ông Liêm chia sẻ.

Đối với chính sách cổ tức, Vinamilk tiếp tục duy trì định hướng đã được Đại hội đồng cổ đông năm 2026 thông qua, với tỷ lệ chi trả không thấp hơn 50% lợi nhuận sau thuế.

Ban lãnh đạo cho biết sẽ nỗ lực duy trì mức cổ tức năm 2026 tương đương năm trước, trong khi kế hoạch cụ thể sẽ được công bố trong quý III hoặc quý IV. Doanh nghiệp hiện chưa có kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ.

Doanh thu trong nước tăng hai chữ số

Về hoạt động kinh doanh trong nước, ông Nguyễn Quang Trí - Giám đốc Điều hành Marketing cho biết mức tăng trưởng doanh thu nội địa 12,4% phản ánh sự phục hồi vững chắc sau quá trình cải tổ hệ thống phân phối, với sản lượng tiêu thụ tăng gần hai chữ số.

Kênh bán hàng truyền thống sau tái cấu trúc, đã chặn được đà giảm và tăng trưởng trở lại, hiện chiếm khoảng 65% doanh thu và theo ông Trí vẫn sẽ giữ vai trò quan trọng trong ít nhất 5 năm tới. Kênh hiện đại chiếm 19% doanh thu. Kênh bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng gồm gần 950 cửa hàng thuộc sở hữu công ty, hướng tới mục tiêu 1.000 cửa hàng vào cuối năm, cùng kênh thương mại điện tử chiếm 15 - 16% doanh thu.

Ở nhóm sản phẩm cao cấp, tỷ trọng doanh thu hiện đã vượt mức hai chữ số, cao hơn so với mức một chữ số của năm trước. Dòng Green Farm ghi nhận tốc độ tăng trưởng ba chữ số; sản phẩm Optimum A2 Pro+, ra mắt được 6 tháng, đã đóng góp đáng kể vào doanh thu và tiếp tục được mở rộng thêm dung tích 180ml cùng sữa bột các bước 1, 2, 3.

Thương hiệu Mộc Châu Creamery, sau khi định vị lại đã thâm nhập thị trường miền Nam qua kênh siêu thị và hệ thống cửa hàng Vinamilk, với các sản phẩm cốt lõi tăng trưởng gần hai chữ số trong nửa đầu năm.

Lý giải khoản chi phí quảng cáo và khuyến mãi tăng cao trong kỳ, vị lãnh đạo cho biết nguyên nhân chủ yếu đến từ các hoạt động tri ân người tiêu dùng nhân kỷ niệm 50 năm thành lập công ty, và khoản chi này đã nằm trong dự toán từ đầu năm nên không gây biến động bất ngờ cho kết quả kinh doanh cuối năm.

Về công nghệ sản xuất, thông tin từ ban lãnh đạo, Vinamilk là doanh nghiệp đầu tiên tại Việt Nam ứng dụng công nghệ lọc phân tử của Thụy Điển trong chế biến sữa, theo đó công ty có thể điều chỉnh sản phẩm theo các tiêu chí như hàm lượng đạm, lactose hoặc chất béo mà không cần bổ sung whey protein từ bên ngoài. Cùng thời điểm, dòng kem Gelato của công ty nhận giải thưởng tại Global Dairy Innovation Awards.

Về sản xuất, theo ông Lê Hoàng Minh - Giám đốc Điều hành Sản xuất, Trưởng dự án Net Zero, mức độ tự động hóa tại các nhà máy hiện đã ở mức cao, hầu như không còn lao động phổ thông ở khâu bốc xếp. Công ty đang triển khai số hóa và ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) để kiểm soát năng suất và tiêu thụ năng lượng tại toàn bộ 13 nhà máy.

Duy trì mục tiêu xuất khẩu, mở rộng trang trại thêm 8.000 con bò

Theo ông Liêm, biên lợi nhuận gộp của Vinamilk cải thiện trong nửa đầu năm nhờ sản lượng tiêu thụ tăng, cơ cấu sản phẩm được tối ưu và doanh nghiệp chốt được giá nguyên liệu ở mức thuận lợi trong quý I và quý II.

Hiện Vinamilk đã chốt giá nguyên liệu đến tháng 11/2026, một số loại khác đã được chốt đến hết năm. Dù giá nguyên liệu đang có xu hướng tăng nhẹ, doanh nghiệp đánh giá mức tăng vẫn nằm trong khả năng kiểm soát.

Đối với hoạt động xuất khẩu, lãnh đạo Vinamilk cho biết xung đột tại khu vực Biển Đỏ từng gây ảnh hưởng đến hoạt động vận chuyển, buộc doanh nghiệp phải thay đổi tuyến hàng hải để duy trì giao hàng. Tuy nhiên, tình hình hiện đã có dấu hiệu lắng dịu và Vinamilk vẫn giữ nguyên mục tiêu xuất khẩu trong quý III.

Doanh nghiệp cũng tiếp tục áp dụng linh hoạt hai hình thức giao dịch FOB và CIF tùy theo từng thị trường nhằm tối ưu biên lợi nhuận và chia sẻ rủi ro vận chuyển với khách hàng.

Tại Campuchia, công ty con Angkormilk ghi nhận doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng hai chữ số trong nửa đầu năm. Tuy nhiên, ông Liêm lưu ý mức tăng này khó duy trì trong các quý cuối năm do nền so sánh của cùng kỳ năm 2025 đã ở mức cao.

Về đầu tư, Vinamilk đang mở rộng trang trại Tây Ninh 2 thêm khoảng 8.000 con bò trên diện tích 678 ha. Ông Liêm ví dự án này như một "resort bò sữa", đồng thời cho biết doanh nghiệp cũng đang xây dựng nhà máy mới tại đây và mở rộng trang trại Bình Định nhằm đảm bảo nguồn cung sữa tươi nguyên liệu đến năm 2028.

Ngân sách đầu tư hàng năm (Capex) của Vinamilk dao động khoảng 2.500 - 3.500 tỷ đồng, tùy theo tiến độ triển khai từng dự án.

Về mảng kinh doanh phi sữa gồm thịt bò và đồ uống, ban lãnh đạo cho biết ghi nhận tăng trưởng trở lại sau hai năm, tập trung khai thác kênh nhà hàng, khách sạn và siêu thị. Doanh nghiệp cũng cho biết chưa có kế hoạch tăng giá bán trong 6 tháng cuối năm nhằm chia sẻ khó khăn với người tiêu dùng, thay vào đó thúc đẩy tăng trưởng doanh thu thông qua mở rộng sản lượng và cải thiện cơ cấu sản phẩm.

Trả lời câu hỏi về mục tiêu doanh thu dài hạn 150.000 tỷ đồng mỗi năm, ban lãnh đạo cho biết quy mô doanh thu hiện tại của Vinamilk đã đạt hơn một nửa mục tiêu này và doanh nghiệp sẽ tiếp tục mở rộng quy mô thông qua tăng trưởng cả trong nước lẫn thị trường xuất khẩu.