Vì sao dòng vốn tư nhân toàn cầu ‘quay lưng’ với Trung Quốc?

Vì sao dòng vốn tư nhân toàn cầu ‘quay lưng’ với Trung Quốc?Bích Hợp-18/08/2026 18:42 (GMT+7)(VNF) - Các quỹ đầu tư tư nhân lớn nhất thế giới đang tránh thực hiện các khoản đầu tư mới tại Trung Quốc đại lục trong năm nay, làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm thương vụ khi Bắc Kinh tăng cường kiểm soát đầu tư nước ngoài trong những lĩnh vực nhạy cảm như trí tuệ nhân tạo (AI).TIN LIÊN QUANBài toán nan giải của kinh tế Trung Quốc18/08/2026 14:00Theo phân tích của Financial Times dựa trên số liệu từ Dealogic và PitchBook, 10 trong số những công ty đầu tư tư nhân lớn nhất thế giới, bao gồm KKR, Warburg Pincus và Blackstone, không thực hiện bất kỳ khoản đầu tư vốn cổ phần mới nào được công khai tại Trung Quốc trong 7 tháng đầu năm 2026.Con số này giảm mạnh so với 3 khoản đầu tư vốn tư nhân trong cả năm ngoái và 2 khoản vào năm 2024, cho thấy dòng vốn tư nhân nước ngoài ngày càng khó tiếp cận những doanh nghiệp tăng trưởng nhanh nhất tại Trung Quốc.Theo dữ liệu của hai đơn vị cung cấp, mới năm 2021, các công ty này vẫn thực hiện khoảng một chục thương vụ tạiTrung Quốc, bao gồm cả các khoản đầu tư ở giai đoạn đầu.Các nhà đầu tư cho rằng những đối tác góp vốn (LP) vào các quỹ tư nhân có thể đã lo ngại trước sự can thiệp của Bắc Kinh vào một số thương vụ gần đây liên quan đến các doanh nghiệp có liên hệ với Trung Quốc, ngay cả khi căng thẳng Mỹ - Trung đã hạ nhiệt.Hồi tháng 4, Bắc Kinh ngăn cản Meta thực hiện thương vụ mua công ty khởi nghiệp AI Manus có trụ sở tại Singapore và được thành lập tại Trung Quốc với giá 2 tỷ USD. Trong khi đó, kế hoạch của CK Hutchison, tập đoàn có trụ sở tại Hồng Kông, bán danh mục các hoạt động cảng toàn cầu, bao gồm cả các cảng liên quan đến kênh đào Panama, cho một liên danh do BlackRock dẫn đầu đã bị trì hoãn sau khi vấp phải chỉ trích từ chính quyền Trung Quốc.“Địa chính trị tiếp tục là một rào cản gia nhập thị trường. Các LP Mỹ sẽ nói rằng có quá nhiều rắc rối, lợi nhuận thu được có thể không tương xứng với công sức bỏ ra”, ông Kher Sheng Lee, đồng trưởng khu vực châu Á - Thái Bình Dương của Hiệp hội Quản lý Đầu tư Thay thế (AIMA), một tổ chức trong ngành, cho biết.Ông cho biết thêm, những thay đổi trong việc thực thi chính sách thuế tại Trung Quốc cũng khiến một số nhà đầu tư nhận thấy họ có thể đạt được “lợi nhuận tương tự với mức rủi ro thấp hơn ở những thị trường gần mà họ am hiểu hơn”.Trong bối cảnh đó, dòng vốn tư nhân toàn cầu cũng đang gặp khó khăn trong việc tìm kiếm các phương án thoái vốn. Các công ty buộc phải áp dụng những hình thức giao dịch sáng tạo, bao gồm bán lại cổ phần, để tạo ra lợi nhuận cho nhà đầu tư.Tại Trung Quốc, trong năm ngoái, 10 công ty mua lại nói trên không công khai bất kỳ thương vụ thoái vốn hoàn toàn nào khỏi các doanh nghiệp thuộc danh mục đầu tư tại Trung Quốc đại lục, trong bối cảnh lo ngại về tăng trưởng kinh tế chậm lại và lãi suất tại Mỹ cao hơn.Trái lại, bên ngoài Trung Quốc, các công ty đầu tư vốn tư nhân đang huy động những quỹ tập trung vào châu Á với quy mô kỷ lục. EQT gần đây hoàn tất huy động quỹ đầu tư vốn tư nhân chuyên biệt cho khu vực châu Á - Thái Bình Dương lớn nhất từ trước đến nay, trị giá 15,6 tỷ USD. Trong khi đó, Blackstone hồi tháng 6 thông báo hoàn tất một quỹ đầu tư tại châu Á trị giá 13,1 tỷ USD.“Gần đây, nếu một quỹ đầu tư tư nhân phương Tây huy động một quỹ lớn cho châu Á, họ thường nói Nhật Bản, Ấn Độ và Australia là trọng tâm, còn Trung Quốc chỉ chiếm khoảng 10%. Các tập đoàn đầu tư tư nhân nhận thức rõ những trở ngại mang tính cấu trúc”, ông Bryan Koo, đối tác phụ trách đầu tư tư nhân tại công ty luật Clifford Chance ở Hồng Kông, cho biết.Ông cho biết thêm, các cố vấn đang chứng kiến dòng chảy giao dịch theo chiều ngược lại, khi ngày càng nhiều công ty Trung Quốc tìm kiếm tư vấn cho các thương vụ đầu tư bên ngoài Trung Quốc.Ông Jonathan Zhu, Chủ tịch Bain Capital khu vực Đại Trung Quốc, phát biểu tại một cuộc họp của Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Đại Liên hồi tháng 6: “Chúng tôi được đào tạo để phân tích dữ liệu kinh tế và xu hướng kinh doanh, nhưng rõ ràng các vấn đề chính trị và địa chính trị trước đây không nằm ở vị trí ưu tiên hàng đầu, còn giờ đây... chúng đã trở thành vấn đề quan trọng hàng đầu”.Dữ liệu của PitchBook và Dealogic bao gồm Blackstone, Carlyle, Warburg Pincus, TPG, EQT, Bain Capital, Advent International, KKR, Apollo và CVC. Các công ty này từ chối bình luận về bài viết.Tuy nhiên, các nhà đàm phán vẫn hy vọng hoạt động đầu tư có thể phục hồi bên ngoài những lĩnh vực nhạy cảm như AI và chất bán dẫn. Họ chỉ ra cuộc gặp giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình hồi tháng 5 đã góp phần làm dịu căng thẳng giữa hai nước.“Mối quan tâm của thị trường đã chuyển biến theo hướng tích cực hơn. Hiện đang tồn tại một dạng căng thẳng ổn định giữa Mỹ và Trung Quốc, tạo ra bối cảnh thuận lợi hơn nhiều cho những cuộc thảo luận như vậy”, một lãnh đạo tại một công ty đầu tư tư nhân phương Tây cho biết.TheoFinancial TimesÔ tô Trung Quốc tràn ra thế giới, vận tải biển 'vỡ trận'Ô tô Trung Quốc tràn ra thế giới, vận tải biển 'vỡ trận'Tài chính quốc tế(VNF) - Khi nhu cầu trong nước suy yếu, ô tô Trung Quốc đang tràn ngập các thị trường nước ngoài, gây áp lực lớn lên năng lực vận chuyển và đẩy giá thuê tàu tăng vọt.