Việt Nam được FTSE nâng hạng, chứng khoán ASEAN cạnh tranh dòng vốn

Việt Nam được FTSE nâng hạng, chứng khoán ASEAN cạnh tranh dòng vốnThiên Ân-23/09/2026 08:30 (GMT+7)(VNF) - Indonesia và Philippines cũng đang thuộc nhóm thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell, trong khi Malaysia và Thái Lan được xếp vào nhóm thị trường mới nổi nâng cao, việc Việt Nam được nâng hạng sẽ càng thúc đẩy cạnh tranh, hấp dẫn dòng vốn đổ vào ASEAN.Dòng vốn ASEAN thêm cạnh tranhChỉ số tổng hợp Jakarta (JCI) giảm 107 điểm, đóng cửa ở mức 6.277, sau khi dao động trong khoảng 6.258 đến 6.423 điểm. Khối lượng giao dịch đạt 33,7 tỷ cổ phiếu, với tổng giá trị 14,45 nghìn tỷ rupiah (809,16 triệu USD) qua 2,16 triệu giao dịch. Có 139 cổ phiếu tăng giá, 533 cổ phiếu giảm giá và 118 cổ phiếu không thay đổi.Công ty chứng khoán Pilarmas Investindo Sekuritas cho biết thị trường trong nước chịu áp lực khi các nhà đầu tư có xu hướng chờ đợi trước cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương Indonesia (BI) vào ngày 22-23/9. Thị trường hiện kỳ vọng BI sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn.“Đây là một vấn đề đáng lo ngại vì khả năng can thiệp hoặc hỗ trợ để củng cố đồng rupiah có thể ngày càng hạn chế khi đồng nội tệ chịu áp lực”, Pilarmas viết trong báo cáo nghiên cứu hôm 22/9.Một yếu tố khác gây áp lực là quyết định của FTSE Russell nâng hạng Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi. Động thái này có thể thu hút thêm vốn nước ngoài vào thị trường chứng khoán Việt Nam và dẫn đến sự phân bổ lại dòng vốn đầu tư giữa các thị trường Đông Nam Á.Pilarmas cho biết, việc nâng hạng sẽ làm gia tăng cạnh tranh trong việc thu hút nguồn vốn từ các nhà đầu tư toàn cầu, khi Việt Nam gia nhập nhóm thị trường mới nổi thứ cấp.Chứng khoán Indonesia giảm 1,7% khi nhà đầu tư lo ngại cạnh tranh dòng vốn sau khi Việt Nam được FTSE nâng hạng. Ảnh: Jakarta GlobeIndonesia và Philippines cũng đang thuộc nhóm thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell, trong khi Malaysia và Thái Lan được xếp vào nhóm thị trường mới nổi nâng cao. Do đó, tác động đối với các thị trường này chủ yếu đến từ khả năng các nhà đầu tư điều chỉnh tỷ trọng phân bổ vốn sau khi Việt Nam được bổ sung vào nhóm thị trường mới nổi.Tuy nhiên, theo Pilarmas, việc Việt Nam được nâng hạng không đồng nghĩa dòng vốn sẽ tự động rút khỏi Indonesia hay các thị trường ASEAN khác. Tác động thực tế sẽ phụ thuộc vào quy mô dòng vốn mới vào các thị trường mới nổi, tỷ trọng Việt Nam trong các chỉ số và chiến lược phân bổ của từng nhà đầu tư.Chứng khoán ASEAN phân hóa mạnhMột số thị trường chứng khoán ASEAN đã có một năm khá tích cực. Tính đến ngày 18/9, chỉ số SET của Thái Lan và Straits Times Index của Singapore lần lượt tăng 26% và 22% từ đầu năm.Trong khi đó, các thị trường khác lại kém tích cực hơn. Chỉ số PSEi của Philippines và KLCI của Malaysia gần như không thay đổi, còn chỉ số Jakarta Composite của Indonesia, nền kinh tế lớn nhất ASEAN, giảm 26%.Sự chênh lệch này đáng chú ý bởi các thị trường trong khu vực có nhiều động lực tăng trưởng tương đồng. Chẳng hạn, ngành phần cứng điện tử, năng lượng và công nghiệp đều đóng vai trò quan trọng đối với Malaysia và Thái Lan, nhưng lại tạo ra những kết quả khác nhau trên thị trường chứng khoán.Các thị trường chứng khoán ASEAN phân hóa mạnh khi dòng tiền và động lực tăng trưởng khác nhau giữa từng quốc gia. (Ảnh: Reuters)Các yếu tố kinh tế vĩ mô cũng không giải thích hoàn toàn sự khác biệt về hiệu suất giữa các thị trường.Theo dữ liệu của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), Thái Lan và Singapore, hai nền kinh tế lớn thứ hai và thứ ba ASEAN, đều phụ thuộc nhiều hơn Indonesia vào dầu khí từ Trung Đông. Do đó, có thể kỳ vọng thị trường hai nước sẽ chịu tác động mạnh hơn từ cú sốc năng lượng liên quan đến xung đột tại Iran. Tuy nhiên, chứng khoán Thái Lan và Singapore vẫn vượt xa Indonesia về hiệu suất.Điều này cho thấy các yếu tố kinh tế vĩ mô chung không phải là yếu tố duy nhất quyết định diễn biến chứng khoán ASEAN. Nhà đầu tư cần xem xét kỹ hơn các yếu tố đặc thù của từng quốc gia và từng ngành.Singapore được hưởng lợi từ nhiều xu hướng lớn, đặc biệt là chi tiêu quốc phòng và làn sóng đầu tư mạnh vào AI. Những khoản đầu tư này thúc đẩy doanh thu của các doanh nghiệp bán dẫn, trung tâm dữ liệu và các nhà cung cấp thiết bị làm mát, điện.Tuy nhiên, theo FactSet, đà tăng của chứng khoán Singapore chủ yếu đến từ nhóm tài chính, chiếm khoảng 63% vốn hóa thị trường, cùng với các ngành công nghệ điện tử và công nghiệp chế biến. Ngoài ra, mức cổ tức cao của các doanh nghiệp tài chính và quỹ đầu tư bất động sản cũng là một yếu tố hỗ trợ. Singapore hiện có tỷ suất cổ tức cao nhất trong khu vực.Thái Lan cũng hưởng lợi từ làn sóng đầu tư vào AI khi các doanh nghiệp công nghệ chuyển một phần dây chuyền sản xuất và vốn đầu tư từ Trung Quốc sang Thái Lan cùng nhiều thị trường khác. Xe điện, linh kiện điện tử, điện lực, thăm dò dầu khí và du lịch cũng là những động lực quan trọng.Sự ổn định chính trị cũng hỗ trợ thị trường. Triển vọng tăng trưởng của Thái Lan được cải thiện sau khi chính phủ của Thủ tướng Anutin Charnvirakul được thành lập vào tháng 2. Chính phủ đã triển khai các biện pháp hỗ trợ người tiêu dùng và doanh nghiệp nhỏ sau khi xung đột tại Trung Đông bùng phát.Dù vậy, triển vọng duy trì đà tăng của Singapore hiện được đánh giá thuận lợi hơn Thái Lan. Nhà đầu tư ngày càng quan tâm đến mức cổ tức cao của Singapore khi kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn, đồng thời đánh giá cao nền tảng tài chính của nước này.Ngay cả khi dự báo tăng trưởng của Thái Lan được nâng lên, tốc độ này vẫn thấp hơn một số nền kinh tế ASEAN khác. Ngân hàng Trung ương Thái Lan cũng cảnh báo các hộ gia đình tiếp tục chịu áp lực từ tăng trưởng thu nhập chậm và chi phí sinh hoạt cao. Điều này có thể ảnh hưởng đến tiêu dùng khi các chương trình hỗ trợ của chính phủ dần kết thúc.Một trong những thị trường có khả năng cải thiện vị thế là Malaysia, nền kinh tế lớn thứ năm ASEAN. Malaysia đang hưởng lợi mạnh từ dòng vốn đầu tư vào điện toán đám mây và trung tâm dữ liệu. Các dự án này chiếm gần một nửa tổng vốn đầu tư được phê duyệt tại Malaysia trong nửa đầu năm nay.Quỹ Tiền tệ Quốc tế dự báo Malaysia tăng trưởng 4,7% trong năm 2026, một phần nhờ vị thế của nước này trong chuỗi cung ứng phần cứng phục vụ AI. Malaysia hiện nằm trong nhóm bốn quốc gia xuất khẩu ròng phần cứng liên quan đến AI lớn nhất thế giới.Tuy nhiên, chỉ số KLCI gần như đi ngang do thị trường tập trung nhiều vào nhóm ngân hàng, tiêu dùng, các doanh nghiệp trồng trọt và hóa dầu. Trong đó, nhóm hàng hóa chịu sức ép từ biên lợi nhuận giảm. Điều này phần nào che lấp đà tăng mạnh của các ngành phần cứng điện tử, công nghiệp chế biến và sản xuất.Lạm phát được kiểm soát tốt và đồng ringgit tăng giá nhờ xuất khẩu tăng mạnh cũng tạo điều kiện để ngân hàng trung ương duy trì lãi suất ổn định, qua đó hỗ trợ thị trường chứng khoán.Indonesia là trường hợp đáng chú ý khi nền kinh tế này được dự báo có mức tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cao trong khu vực. Các chính sách hỗ trợ ngân sách cho ngành khai khoáng, xe điện và chuỗi cung ứng pin cũng củng cố triển vọng tăng trưởng của những ngành này.Tuy nhiên, lo ngại về thâm hụt ngân sách ngày càng tăng đã khiến đồng rupiah giảm khoảng 6% trong năm nay. Ngân hàng Trung ương Indonesia cũng đã tăng lãi suất chuẩn bốn lần, tổng cộng 100 điểm cơ bản.Việc Thống đốc Ngân hàng Trung ương Indonesia Perry Warjiyo bất ngờ từ chức vào tháng 7 cũng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Ngoài ra, MSCI cảnh báo Indonesia có thể bị xem xét hạ từ thị trường mới nổi xuống thị trường cận biên do những vấn đề liên quan đến tính minh bạch trong cơ cấu sở hữu tại các doanh nghiệp lớn.Chứng khoán Indonesia trước sức ép từ MSCI: Nguy cơ hạ bậc, DN hủy niêm yếtChứng khoán Indonesia trước sức ép từ MSCI: Nguy cơ hạ bậc, DN hủy niêm yếtTài chính quốc tế(VNF) - Indonesia đang cải tổ thị trường chứng khoán theo các tiêu chuẩn của MSCI, với yêu cầu cao hơn về tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng và minh bạch sở hữu. Tuy nhiên, giới phân tích cảnh báo một số doanh nghiệp có thể chọn hủy niêm yết thay vì tuân thủ các quy định mới.