Sun Phu Quoc Airways 'thế chân' Vietjet, SAGS báo lãi gấp đôi

Công ty Cổ phần Phục vụ Mặt đất Sài Gòn (SAGS, HoSE: SGN) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026 với doanh thu thuần đạt gần 437 tỷ đồng, tăng 23,3% so với cùng kỳ năm trước.

Trong khi đó, giá vốn cung cấp dịch vụ tăng chậm hơn doanh thu, ở mức 14,5%, lên gần 287 tỷ đồng. Nhờ vậy, lợi nhuận gộp đạt xấp xỉ 147 tỷ đồng, tăng hơn 45%. Biên lợi nhuận gộp theo đó 33,7%, cải thiện so với mức 28,4% ghi nhận vào cùng kỳ năm trước.

Ở hoạt động tài chính, doanh thu đạt hơn 20 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ, chủ yếu đến từ lãi tiền gửi ngân hàng. Ngược lại, chi phí tài chính tăng lên 2,2 tỷ đồng, phần lớn liên quan đến chênh lệch tỷ giá.

Đáng chú ý, chi phí quản lý doanh nghiệp giảm hơn 18%, từ 61,5 tỷ đồng xuống còn hơn 50 tỷ đồng. Sự kết hợp giữa tăng trưởng doanh thu, cải thiện biên lợi nhuận gộp và tiết giảm chi phí đã góp phần thúc đẩy lợi nhuận trong kỳ.

Kết thúc quý III, SAGS ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 113,5 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt xấp xỉ 90 tỷ đồng, tăng 108%, trong đó lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 78,5 tỷ đồng, tăng gần 105%.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần của SAGS đạt 1.215,5 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt hơn 300 tỷ đồng, tăng gần 28%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt xấp xỉ 238 tỷ đồng, tăng 28,6%.

Theo giải trình của SAGS, kết quả kinh doanh quý III được cải thiện trong bối cảnh hoạt động phục vụ một số hãng hàng không đã có sự thay đổi đáng kể.

Cụ thể, SAGS đã ngừng cung cấp dịch vụ quốc nội cho Vietjet từ ngày 20/4/2025 và ngừng cung cấp dịch vụ phục vụ sân đỗ các chuyến bay quốc tế tại Cảng hàng không quốc tế Tân Sơn Nhất từ ngày 1/11/2025. Bên cạnh đó, xung đột tại Trung Đông cũng ảnh hưởng đến hoạt động khai thác của một số hãng hàng không quốc tế như Emirates (EK) và Qatar Airways (QR).

Ở chiều ngược lại, SAGS có thêm khách hàng mới là Sun Phú Quốc Airways. Sản lượng phục vụ hãng hàng không này tăng cao khi quy mô đội tàu bay được mở rộng.

Cùng với đó, sản lượng khai thác của United Airlines, Chi nhánh Đà Nẵng và công ty con SAGS-CXR tại Cam Ranh đều tăng trưởng tích cực, góp phần bù đắp phần doanh thu bị ảnh hưởng.

Ngoài tăng trưởng sản lượng, SAGS cho biết đã triển khai các biện pháp tiết giảm chi phí, đồng thời đẩy mạnh thu hồi công nợ. Đáng chú ý, doanh nghiệp đã hoàn nhập 2 tỷ đồng dự phòng phải thu khó đòi sau khi thu hồi được khoản nợ từ Bamboo Airways.

'Khó đòi' Bamboo Airways 60 tỷ đồng

Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản của SAGS đạt gần 2.130 tỷ đồng, tăng 23% so với đầu năm, tương ứng tăng gần 397 tỷ đồng.

Trong cơ cấu tài sản, tiền và các khoản tương đương tiền đạt 465 tỷ đồng, tăng gần 74%. Ngược lại, đầu tư tài chính ngắn hạn giảm khoảng 10%, còn 738 tỷ đồng. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, toàn bộ khoản mục này là tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn từ 3 tháng đến dưới 12 tháng, với lãi suất từ 4,75% đến 8,8%/năm.

Tính chung tiền, các khoản tương đương tiền và tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn, SAGS nắm giữ gần 1.203 tỷ đồng, tương đương khoảng 56,5% tổng tài sản. Lượng tiền và tiền gửi lớn tạo dư địa tài chính cho doanh nghiệp trong việc đáp ứng các nghĩa vụ thanh toán và triển khai kế hoạch đầu tư.

Bên cạnh lượng tiền và tiền gửi đáng kể, các khoản phải thu khách hàng cũng tăng lên. Tại ngày 30/9/2026, phải thu khách hàng ngắn hạn của SAGS đạt hơn 301 tỷ đồng, tăng khoảng 35 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, doanh nghiệp phát sinh gần 40 tỷ đồng phải thu từ Công ty TNHH Hàng không Mặt Trời Phú Quốc, pháp nhân vận hành Sun Phu Quoc Airways, trong khi khoản phải thu từ Vietjet tăng từ khoảng 32 tỷ đồng lên hơn 37 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, khoản phải thu từ Công ty Cổ phần Hàng không Tre Việt, đơn vị vận hành Bamboo Airways, giảm từ khoảng 64 tỷ đồng đầu năm xuống còn 60 tỷ đồng vào cuối quý III.

Dù đã giảm, đây vẫn là khoản công nợ đáng chú ý trong danh mục phải thu của SAGS. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, toàn bộ khoản phải thu khoảng 60 tỷ đồng liên quan tới Bamboo Airways đã được trích lập dự phòng, chiếm tới 61,% tổng dự phòng phải thu khó đòi của SAGS tại ngày 30/9/2026.

Ở chiều đầu tư, SAGS ghi nhận sự gia tăng đáng kể của tài sản cố định và chi phí xây dựng cơ bản dở dang.

Cụ thể, tài sản cố định tại cuối quý III đạt gần 387 tỷ đồng, tăng 119% so với đầu năm. Trong đó, tài sản cố định hữu hình đạt gần 374 tỷ đồng, chủ yếu là phương tiện vận tải, máy móc và thiết bị phục vụ khai thác mặt đất. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang cũng tăng mạnh từ hơn 8 tỷ đồng lên 110 tỷ đồng.

Diễn biến này cho thấy SAGS đang gia tăng nguồn lực dành cho tài sản phục vụ hoạt động kinh doanh. Tuy nhiên, hiệu quả của các khoản đầu tư sẽ phụ thuộc vào tiến độ đưa tài sản vào sử dụng, khả năng khai thác công suất và mức tăng doanh thu trong những kỳ tiếp theo.

Theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ, trong 9 tháng đầu năm, SAGS đã chi gần 318,8 tỷ đồng để mua sắm, xây dựng tài sản cố định và các tài sản dài hạn khác, cao gần 12 lần so với cùng kỳ năm trước.

Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả tại cuối tháng 9 đạt 529,7 tỷ đồng, tăng hơn 47% so với đầu năm. Trong đó, phải trả người lao động tăng gần 64%, lên 218,4 tỷ đồng, còn khoản cổ tức, lợi nhuận phải trả đạt 83,7 tỷ đồng.

Mặc dù nợ phải trả tăng mạnh, SAGS không ghi nhận dư nợ vay tài chính ngắn hạn hoặc dài hạn trên bảng cân đối kế toán. Vốn chủ sở hữu đạt gần 1.600 tỷ đồng, tăng 17% so với đầu năm, trong đó lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đạt 335,4 tỷ đồng.

Xét tổng thể, SAGS đang có nền tảng tài chính tương đối thuận lợi với lượng tiền và tiền gửi ngân hàng lớn, vốn chủ sở hữu tăng và không ghi nhận dư nợ vay tài chính ngắn hạn, dài hạn. Tuy nhiên, việc nợ phải trả tăng, công nợ từ Bamboo Airways vẫn ở mức cao và dòng tiền chi đầu tư gia tăng là những yếu tố cần tiếp tục theo dõi.