Tin tức thị trường

Chứng khoán LPS:: Doanh thu bùng nổ, lợi nhuận tăng chậm

Vietnamfinance
· 7 giờ trước

Công ty Cổ phần Chứng khoán LPS (LPS Securities, HoSE: LPS) vừa công bố báo cáo tài chính quý III/2026 với doanh thu hoạt động đạt 1.556 tỷ đồng, tăng 261,54% so với mức 430,4 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Hoạt động đầu tư tài chính tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong cơ cấu doanh thu của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, đà tăng mạnh của doanh thu chưa chuyển hóa tương ứng thành lợi nhuận. Trong quý III, LPS ghi nhận lợi nhuận trước thuế 176,3 tỷ đồng, tăng 43,08% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 141,2 tỷ đồng, tăng 43,34%. Sự chênh lệch lớn giữa tốc độ tăng doanh thu và lợi nhuận phản ánh áp lực chi phí ngày càng rõ nét khi LPS đẩy mạnh quy mô hoạt động, đặc biệt tại các mảng đầu tư tài sản tài chính và cho vay.

Đầu tư tài chính và cho vay tăng mạnh, chi phí gây áp lực lên lợi nhuận LPS

Động lực tăng trưởng doanh thu của LPS trong quý III chủ yếu đến từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL). Mảng này mang về 937 tỷ đồng, gấp hơn 5 lần cùng kỳ năm trước, đồng thời đóng góp khoảng 60% tổng doanh thu hoạt động.

Trong đó, lãi bán tài sản tài chính FVTPL đạt 336,3 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 123,8 tỷ đồng cùng kỳ. Khoản chênh lệch tăng đánh giá lại các tài sản tài chính FVTPL đạt 450,1 tỷ đồng, trong khi cổ tức, tiền lãi phát sinh từ danh mục này đóng góp thêm 130,2 tỷ đồng.

Bên cạnh hoạt động đầu tư, mảng cho vay và phải thu cũng ghi nhận mức tăng trưởng đột biến. Doanh thu từ hoạt động này đạt 408,6 tỷ đồng, gấp hơn 5 lần mức 81,3 tỷ đồng của quý III/2025. Theo giải trình của doanh nghiệp, kết quả này đến từ việc mở rộng quy mô cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán chứng khoán.

Chi phí hoạt động của LPS tăng từ 123,2 tỷ đồng lên 947,4 tỷ đồng, tương đương mức tăng 668,9%. Riêng chi phí liên quan đến tài sản tài chính FVTPL lên tới 870,1 tỷ đồng, trong đó lỗ do đánh giá lại tài sản tài chính chiếm 559,7 tỷ đồng và lỗ bán tài sản tài chính ở mức 295,7 tỷ đồng. Dù ghi nhận doanh thu lớn từ danh mục đầu tư, phần lợi nhuận thực tế còn lại đã bị thu hẹp đáng kể bởi các khoản chi phí và biến động đánh giá lại tài sản.

Ngoài ra, chi phí tài chính trong quý III đạt 385,9 tỷ đồng, tăng 144,36% so với cùng kỳ. Chi phí quản lý công ty chứng khoán cũng tăng từ 26,6 tỷ đồng lên 48,2 tỷ đồng. Theo LPS, mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao tiếp tục tạo sức ép lên hiệu quả hoạt động đầu tư và làm gia tăng chi phí huy động vốn.

(Ảnh minh họa)

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, LPS ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 4.273,3 tỷ đồng, gấp khoảng 4,4 lần cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 894,6 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 715,8 tỷ đồng, tăng hơn 107% so với 9 tháng đầu năm 2025.

Tại ngày 30/9/2026, các tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS) của LPS có giá gốc 853,6 tỷ đồng nhưng giá trị hợp lý chỉ còn 515,3 tỷ đồng, tương ứng mức chênh lệch âm khoảng 338,3 tỷ đồng. Riêng trong quý III, công ty ghi nhận khoản lỗ từ đánh giá lại tài sản tài chính AFS trong thu nhập toàn diện khác là 142,3 tỷ đồng.

Tổng tài sản gần 40.000 tỷ đồng, tiếp tục mở rộng quy mô đầu tư

Cùng với sự tăng trưởng về doanh thu, quy mô tài sản của LPS tiếp tục được mở rộng đáng kể. Tính đến ngày 30/9/2026, tổng tài sản của công ty đạt 39.908,8 tỷ đồng, tăng gần 10.000 tỷ đồng, tương đương hơn 33% so với đầu năm.

Danh mục tài sản tài chính FVTPL đạt 17.457,1 tỷ đồng, tăng hơn 6.072 tỷ đồng so với thời điểm đầu năm. Trong đó, công ty nắm giữ khoảng 3.821,9 tỷ đồng cổ phiếu niêm yết, 3.920,6 tỷ đồng trái phiếu niêm yết, 4.193 tỷ đồng trái phiếu chưa niêm yết và 5.421,3 tỷ đồng chứng chỉ tiền gửi, tính theo giá trị hợp lý.

Các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) đạt 5.364,6 tỷ đồng, chủ yếu là chứng chỉ tiền gửi và tiền gửi có kỳ hạn dưới một năm. Đặc biệt, dư nợ cho vay của LPS đạt 12.417,1 tỷ đồng, tăng khoảng 1.869 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, cho vay giao dịch ký quỹ chiếm phần lớn với 12.394,6 tỷ đồng, còn lại là các khoản ứng trước tiền bán chứng khoán.

Sự gia tăng đồng thời của danh mục FVTPL và dư nợ cho vay cho thấy LPS đang tập trung nguồn lực vào hai mảng sử dụng vốn lớn, qua đó mở rộng khả năng tạo doanh thu nhưng cũng làm gia tăng nhu cầu huy động vốn.

Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả tại cuối quý III đạt gần 21.997,3 tỷ đồng, tăng hơn 5.260 tỷ đồng so với đầu năm. Riêng dư nợ vay ngắn hạn lên tới 19.792,1 tỷ đồng, tăng gần 6.458 tỷ đồng.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, LPS đang vay vốn từ nhiều tổ chức tín dụng, trong đó có LPBank, BIDV, Vietcombank và Agribank. Lãi suất các khoản vay dao động 6,3–11,2%/năm, cao hơn khoảng lãi suất 4,2–10%/năm tại thời điểm cuối năm 2025.

LPS cũng huy động vốn qua kênh trái phiếu. Tại ngày 30/9/2026, doanh nghiệp ghi nhận hơn 730 tỷ đồng trái phiếu phát hành ngắn hạn, bao gồm hai lô trái phiếu có tổng mệnh giá 730 tỷ đồng, cùng lãi suất 10,5%/năm và dự kiến đáo hạn lần lượt trong tháng 8 và tháng 9/2027.

Để củng cố năng lực tài chính, LPS đã thực hiện tăng vốn trong 9 tháng đầu năm. Theo đó, vốn điều lệ tăng từ 12.668 tỷ đồng lên 14.086,7 tỷ đồng. Thặng dư vốn cổ phần ghi nhận hơn 2.833,8 tỷ đồng, góp phần đưa tổng vốn chủ sở hữu lên 17.911,5 tỷ đồng tại cuối tháng 9/2026.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy công ty ghi nhận dòng tiền thuần âm 9.443,5 tỷ đồng từ hoạt động kinh doanh trong 9 tháng, phần lớn trong bối cảnh gia tăng các khoản đầu tư tài chính và cho vay. Tuy nhiên, dòng tiền thuần từ hoạt động tài chính đạt dương 11.440,4 tỷ đồng, giúp tiền và tương đương tiền cuối kỳ tăng lên 1.803,2 tỷ đồng, so với 571,3 tỷ đồng đầu năm.

Về hoạt động đầu tư vào lĩnh vực tài sản mã hóa, tại ngày 30/9/2026, LPS ghi nhận khoản đầu tư 750 tỷ đồng vào Công ty Cổ phần Sàn giao dịch Mã hóa Sacom, tương ứng tỷ lệ quyền biểu quyết 15%.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, ngày 2/10/2026, Hội đồng quản trị LPS tiếp tục thông qua việc góp thêm 750 tỷ đồng vào doanh nghiệp này, nâng tổng giá trị đầu tư lên 1.500 tỷ đồng, đồng thời giữ nguyên tỷ lệ quyền biểu quyết ở mức 15%.